(電子商務(wù)研究中心訊) 作為國(guó)內(nèi)二維碼識(shí)讀領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者,公司將直接受益于移動(dòng)支付時(shí)代的來(lái)臨。新興支付和支付后端運(yùn)維為支付業(yè)務(wù)帶來(lái)巨大增量市場(chǎng)空間。十八屆四中全會(huì)全面推進(jìn)“依法治國(guó)”,公司食品安全信息化業(yè)務(wù)將受益于逐步落實(shí)的大力投入。首次給予“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)42.90元。
識(shí)讀和支付兩大戰(zhàn)略重心發(fā)力明顯:公司聚焦信息識(shí)讀和電子支付兩大業(yè)務(wù),堅(jiān)持實(shí)施物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略,業(yè)績(jī)明顯發(fā)力。2014年前3季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.75億元,同比增長(zhǎng)45.03%。實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.52億元,同比增長(zhǎng)29.77%。
移動(dòng)支付“風(fēng)已來(lái)”,識(shí)讀業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)可期:隨著移動(dòng)支付浪潮來(lái)襲,以二維碼為代表的信息識(shí)讀業(yè)務(wù)即將穿越拐點(diǎn),迎來(lái)高速發(fā)展的新時(shí)期。我們認(rèn)為移動(dòng)支付兩大模式--二維碼和NFC在短期內(nèi)并不會(huì)“決一死戰(zhàn)”,而是將長(zhǎng)期共存,并借助各自所擅長(zhǎng)的支付場(chǎng)景共同實(shí)現(xiàn)高速成長(zhǎng)。相較而言,頗受互聯(lián)網(wǎng)巨頭們力推的二維碼移動(dòng)支付模式擁有產(chǎn)業(yè)鏈較短的先天優(yōu)勢(shì),再加上近期央行的態(tài)度逐漸趨于緩和,預(yù)計(jì)未來(lái)將會(huì)涌現(xiàn)更多的支付場(chǎng)景,從而刺激公司信息識(shí)讀業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)大爆發(fā)。
支付業(yè)務(wù)面臨巨大新增市場(chǎng)空間:由于傳統(tǒng)POS申請(qǐng)存在門(mén)檻限制,目前專門(mén)面向海量小微商戶的“定制化”mPOS市場(chǎng)反應(yīng)良好,公司正繼續(xù)積極開(kāi)拓這一新興支付市場(chǎng)藍(lán)海,以確保領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。收購(gòu)亞大通訊75%股權(quán)是切入支付后端運(yùn)維領(lǐng)域的重要標(biāo)志,為擺脫業(yè)務(wù)上對(duì)支付硬件的過(guò)度依賴邁出重要一步。
“依法治國(guó)”全面推進(jìn)將落實(shí)食安溯源投入:黨的十八屆四中全會(huì)明確了全面推進(jìn)依法治國(guó)的重大任務(wù),作為實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局且有著地區(qū)級(jí)項(xiàng)目實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè),預(yù)計(jì)公司的食品安全溯源業(yè)務(wù)將迎來(lái)逐步落實(shí)的大力投入。
首次給予“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí):預(yù)計(jì)2014~2016年的EPS分別為0.57、0.82、1.11元,當(dāng)前價(jià)格對(duì)應(yīng)14/15/16年49倍/35倍/26倍PE,目標(biāo)價(jià)45.90元,首次給予“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:識(shí)讀業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度低于預(yù)期。（來(lái)源：招商證券；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
