(電子商務(wù)研究中心訊) 一、信息披露制度
信息披露主要指公眾公司通過各種報告形式，將公司及相關(guān)信息向投資者和社會公眾公開披露的行為。信息披露包括了要向市場披露自身的管理和運營信息，也包括向投資者做好風(fēng)險揭示和項目融資等信息的提供。信息披露是為保障投資者利益、接受社會公眾的監(jiān)督，使投資者更充分了解公司情況。
傳統(tǒng)金融行業(yè)，例如銀行、基金、信托公司都已有著完善的信息披露機(jī)制，上市公司也在信息披露方面更加成熟和制度化，如表1所示，P2P網(wǎng)貸行業(yè)可以從中借鑒。
表1傳統(tǒng)金融行業(yè)及上市公司信息披露制度
未來，政府介入P2P監(jiān)管后，相信信息披露將是重點監(jiān)管工作內(nèi)容，而平臺不僅被要求向投資者充分公開信息，其運營數(shù)據(jù)及資金流也將可能定期向銀監(jiān)會報送。
信息披露將有利于加強(qiáng)對P2P平臺的市場約束，把控網(wǎng)貸風(fēng)險，加強(qiáng)市場透明度，能更好的維護(hù)投資者和相關(guān)利益人的合法權(quán)益，促進(jìn)網(wǎng)貸行業(yè)的健康發(fā)展。
二、平臺信息披露的必要性分析
目前政府尚未對P2P行業(yè)有統(tǒng)一的監(jiān)管口徑，行業(yè)更多要求的是自律。截至今年9月，行業(yè)運營平臺已經(jīng)達(dá)到1438家，在高速增長的同時，出現(xiàn)越來越多的問題平臺。9月問題平臺約有22家，全國問題平臺累計193家，其中2014年達(dá)101家。問題平臺的頻繁出現(xiàn)打擊了投資者信任和投資信心的同時也給行業(yè)發(fā)展帶來嚴(yán)重的負(fù)面影響。P2P行業(yè)平臺水平參差不齊，差異很大，在信任危機(jī)時期，優(yōu)質(zhì)平臺應(yīng)當(dāng)對投資者進(jìn)行保護(hù)，信息披露的工作應(yīng)當(dāng)放在重中之重。
此外，P2P行業(yè)的信息不對稱問題尤為突出。而信息不對稱將帶來交易成本的增加，一方面投資者需要花費大量時間成本用于搜尋信息;另一方面這種不對稱也會導(dǎo)致大量道德風(fēng)險的產(chǎn)生。因此，消除投資一方信息蔽塞，充分的信息披露顯得格外迫切。
對于投資人來講，平臺信息的充分公開，有利于降低投資風(fēng)險敞口，避開投資雷區(qū);對于P2P網(wǎng)貸平臺，信息披露是增信和有效體現(xiàn)風(fēng)控的主要方式。足夠的信息透明，也可以讓投資者和輿論理性的看待風(fēng)險。如今，越來越多的平臺已經(jīng)意識到信息透明的必要性，相信在不久的將來，無法做到充分披露的平臺勢必消亡于行業(yè)的大發(fā)展趨勢下。
三、平臺信息披露規(guī)范探析
鑒于P2P平臺信息披露的差異化，選取了透明度較好的20家平臺作為樣本參考，更好的揭示平臺信息披露應(yīng)當(dāng)包括的模塊。
樣本包含：積木盒子、國誠金融、投哪網(wǎng)、新聯(lián)在線、溫商貸、微貸網(wǎng)、丁丁貸、起點貸、和信貸、四達(dá)投資、匯通易貸、人人貸、一起好、錢貸網(wǎng)、團(tuán)貸網(wǎng)、玖融網(wǎng)、金海貸、融金所、E速貸及紅嶺創(chuàng)投。
通過對10個指標(biāo)(公司證照、團(tuán)隊介紹、辦公環(huán)境、發(fā)標(biāo)預(yù)告、借款照片、借款文字、信用等級、實時數(shù)據(jù)、定期公告及合作機(jī)構(gòu)公告)的分析發(fā)現(xiàn)，20家平臺在自身資質(zhì)信息和借款項目說明上信息公布程度較好;也都公布實時數(shù)據(jù)，但各平臺指標(biāo)完善程度不同;對外披露定期報告及合作機(jī)構(gòu)公告的平臺比例為50%;有45%的平臺會提供發(fā)標(biāo)預(yù)告;40%的平臺進(jìn)行信用評級，提供給投資人參考。
圖1信息披露比例
通過上述平臺樣本研究及基于網(wǎng)貸行業(yè)特性，平臺信息披露可以分為以下幾個部分：
表2：平臺信息披露板塊及內(nèi)容
首先：平臺自身資質(zhì)信息的充分且真實公開。主要包括：公司證照、團(tuán)隊介紹、辦公環(huán)境和組織架構(gòu)等。
公司證照包含營業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、組織機(jī)構(gòu)代碼證、業(yè)務(wù)營業(yè)許可證及相關(guān)網(wǎng)站信息安全認(rèn)證等證件，這些證件是反應(yīng)平臺真實性的最為基本的信息披露;團(tuán)隊介紹、辦公環(huán)境及組織架構(gòu)能夠反映出平臺管理層素質(zhì)、公司經(jīng)營理念、公司架構(gòu)，是衡量平臺經(jīng)營穩(wěn)定性、平臺管理能力、組織結(jié)構(gòu)科學(xué)性的重要參考信息。
第二：借款項目的透明。主要體現(xiàn)在發(fā)標(biāo)預(yù)告、還款公告及借款方詳盡信息披露。
這個板塊建設(shè)關(guān)鍵點是在不涉及借款人隱私及在合法的條件下詳盡公開借款人及項目信息。需要涵蓋的信息有：借款人基本信息及賬戶詳情、借款人信用檔案(信用等級及歷史借款記錄)、借款項目照片、借款的文字描述、風(fēng)控相關(guān)文件、還款計劃及詳情、相關(guān)合同協(xié)議和資料審查狀態(tài)。
通過這些信息，投資者可以衡量風(fēng)險程度，并且有利于反應(yīng)標(biāo)的的真實性，是平臺信息披露最為重要的組成部分。目前，P2P平臺在這方面披露程度差異較大，而這塊恰能體現(xiàn)出平臺的透明度優(yōu)勢，越詳盡的信息披露，說明平臺對于借款人的審貸工作越完善，越能向投資人展示出平臺的風(fēng)控能力。
第三：平臺運營數(shù)據(jù)的公開展示，包括實時數(shù)據(jù)及定期報告。平臺實時展示數(shù)據(jù)主要可以包含：成交額、還款額、待收款數(shù)據(jù)、收益率、墊付或風(fēng)險準(zhǔn)備金、滿標(biāo)時間、壞賬率、逾期率、逾期列表及黑名單等。定期報告包括月報、季度報、半年報和年報形式。
運營數(shù)據(jù)透明化是投資者極為重點關(guān)注的信息披露。真實、準(zhǔn)確、完整的數(shù)據(jù)可以反映平臺可持續(xù)運營、財務(wù)及發(fā)展?fàn)顩r，也是評價平臺安全性的重要參考信息。而目前各個平臺實時數(shù)據(jù)豐富度差異化較大、公布定期報告的平臺更是寥寥無幾，財務(wù)指標(biāo)的選取也都沒有統(tǒng)一口徑，報告格式不固定，有待形成統(tǒng)一指標(biāo)報告體系。一個透明度建設(shè)較好的平臺應(yīng)當(dāng)定期公布：投借款人數(shù)、撮合貸款額、還款項目數(shù)、收益、貸款余額及明細(xì)、墊付或風(fēng)險準(zhǔn)備金總額及明細(xì)、正常還款總額、逾期總額、逾期率和壞賬率等，同時涉及到指標(biāo)計算的，例如逾期率等，應(yīng)當(dāng)提供計算依據(jù)、公式說明。
第四：合作機(jī)構(gòu)信息披露。合作機(jī)構(gòu)報告主要有：擔(dān)保公司基本及經(jīng)營情況報告、銀行提供資金(風(fēng)險準(zhǔn)備金)托存管報告、第三方合同托管查詢、第三方審計機(jī)構(gòu)出具的審閱報告形式等。
合作機(jī)構(gòu)監(jiān)管報告是有效提升平臺透明度及信譽(yù)的方式，作為平臺應(yīng)當(dāng)盡可能的提供，既方便投資者及社會公眾的監(jiān)督，也降低平臺自身風(fēng)險。目前很多平臺與擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作，但很少平臺會定期公布擔(dān)保公司的經(jīng)營狀況。但既然擔(dān)保公司提供了擔(dān)保，那投資者一定會去關(guān)注擔(dān)保公司的經(jīng)營狀況，特別是擔(dān)保公司現(xiàn)階段的總在擔(dān)保金額、最大可擔(dān)保金額、剩余可擔(dān)保余額、歷史累計違約率情況。
平臺應(yīng)當(dāng)將擔(dān)保公司的這些信息予以定期公布，體現(xiàn)出實際的風(fēng)控能力。另外，透明度較好的平臺大多數(shù)會公布與銀行簽署的風(fēng)險準(zhǔn)備金托管協(xié)議或者存管協(xié)議并定期發(fā)布余額公告以顯示平臺準(zhǔn)備金的安全，這類信息的公布對于投資人來講也是考察平臺安全性的參考之一。在合作方面，可以看到P2P網(wǎng)貸行業(yè)日益進(jìn)步，更多形式的合作模式被引入，例如積木盒子將P2P借貸合同存放于第三方托管機(jī)構(gòu);信而富定期公布立信會計事務(wù)所出具的審閱報告等。
第五：提供風(fēng)險揭示及說明。信息披露不止包括之前所談及的資質(zhì)、項目、運營等，也包括了對投資人的風(fēng)險揭示。主要體現(xiàn)在：風(fēng)險提示說明文字，例如：在投標(biāo)頁面明確標(biāo)注提醒投資人投資有風(fēng)險;保障計劃及風(fēng)控體系的說明，包括運營模式及風(fēng)控體系模型、技術(shù)保障、政策法規(guī)保護(hù)。對于投資人來講，P2P平臺的風(fēng)險控制措施和資金安全措施都是極為重要的信息，平臺應(yīng)給予真實、客觀、詳盡的披露，可以采用文字配以流程圖及模型等形式說明。
最后，還有幾項信息也需要及時有效披露，包括資費說明及變動、平臺公告(對于平臺運營造成影響的措施、平臺經(jīng)營重大變化、風(fēng)險投資的引入、重大合作項目等)。平臺信息披露既可以通過線上開辟討論社區(qū)、組建投資人聯(lián)盟，也可以在線下開展投資人見面會等方式，與投資人及時溝通。
四、總結(jié)
P2P網(wǎng)貸行業(yè)未來仍有巨大的發(fā)展和改進(jìn)空間，重視平臺信息披露是平臺建設(shè)的大勢所趨，寄望網(wǎng)貸平臺能夠遵循真實、準(zhǔn)確、完整原則，做好信息的充分、及時、有效披露，使平臺在陽光下前行，給投資者傳達(dá)更多的正能量!(來源：網(wǎng)貸之家 文/張葉霞 編選：網(wǎng)經(jīng)社)
