(電子商務(wù)研究中心訊) 移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)習(xí)慣更為成熟，具備品牌專業(yè)化、購(gòu)物體驗(yàn)等優(yōu)勢(shì)的垂直電商迎來(lái)浴火重生機(jī)會(huì)，尤其在女性時(shí)尚領(lǐng)域。
摘要：
結(jié)合國(guó)外案例及中國(guó)網(wǎng)購(gòu)發(fā)展階段，我們認(rèn)為女性時(shí)尚電商未來(lái)仍有很大發(fā)展空間。維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)，并建議關(guān)注女性時(shí)尚領(lǐng)域相關(guān)投資機(jī)會(huì)。1)跨境電商領(lǐng)域：重慶百貨(跨境電商平臺(tái)“世紀(jì)購(gòu)”已上線，未來(lái)將依托重慶自貿(mào)區(qū)大力發(fā)展，初期以奢侈品為主)、蘇寧云商，受益標(biāo)的：蘭亭集勢(shì)(美股)、百圓褲業(yè)、東方創(chuàng)業(yè)。2)時(shí)尚主力品類培育：蘇寧云商(重點(diǎn)培育母嬰品類)；受益標(biāo)的：友阿股份(奢侈品)、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。3)美股垂直電商：唯品會(huì)、聚美優(yōu)品、ZULILY。此外，女性健康A(chǔ)PP美柚+大姨嗎、轉(zhuǎn)型自建時(shí)尚電商的蘑菇街、內(nèi)衣品牌電商夢(mèng)芭莎發(fā)展亦值得關(guān)注。
PC網(wǎng)購(gòu)流量紅利衰減、移動(dòng)端用戶紅利釋放，移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代垂直電商浴火重生。B2C由于具備一定品質(zhì)背書，成為網(wǎng)購(gòu)主要形式；智能手機(jī)高普及、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展以及運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)資費(fèi)調(diào)整促進(jìn)移動(dòng)網(wǎng)購(gòu)大爆發(fā)。網(wǎng)購(gòu)習(xí)慣較為成熟后，品牌消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明確。由于品牌專業(yè)化、購(gòu)物體驗(yàn)領(lǐng)先，且易搭載閃購(gòu)、團(tuán)購(gòu)等商業(yè)模式創(chuàng)新，“小而美”垂直電商較“大而全”平臺(tái)更具活力。
精準(zhǔn)定位時(shí)尚女性是唯品會(huì)、聚美優(yōu)品等垂直電商取得成功的重要原因。時(shí)尚女性品牌觀念強(qiáng)勢(shì)且消費(fèi)頻次顯著高于男性，另外擁有家庭消費(fèi)絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)，是閃購(gòu)、團(tuán)購(gòu)等營(yíng)銷沖動(dòng)消費(fèi)的完美目標(biāo)。從經(jīng)營(yíng)模式上看，我們更看好具有供應(yīng)鏈控制優(yōu)勢(shì)的自營(yíng)時(shí)尚電商，專業(yè)+體驗(yàn)+精準(zhǔn)營(yíng)銷+移動(dòng)化是其核心優(yōu)勢(shì)。
唯品會(huì)與聚美優(yōu)品仍有一定差異：1)化妝品直面皮膚且接觸時(shí)間較長(zhǎng)，品質(zhì)、效果要求更為嚴(yán)格，次貨、假貨一旦出現(xiàn)對(duì)平臺(tái)信譽(yù)影響極大；2)核心客戶群差異，唯品更具購(gòu)買力。唯品30-44歲用戶占比50%，貢獻(xiàn)超過75%銷量；聚美20~29歲用戶超半數(shù)，部分產(chǎn)品24歲以下占40%(主要是大學(xué)生及初入職場(chǎng)白領(lǐng))；3)從供應(yīng)鏈角度看，服裝品牌商較為分散，地位相對(duì)弱勢(shì)，行業(yè)渠道價(jià)值更加凸顯，而化妝品行業(yè)由品牌商主導(dǎo)，品牌商地位較為強(qiáng)勢(shì)，因此，利益分配上服裝類電商溢價(jià)能力更強(qiáng)。化妝品品牌高溢價(jià)與供應(yīng)稀缺性相關(guān)度很高，品牌商更青睞實(shí)體渠道。作為國(guó)內(nèi)垂直化妝品領(lǐng)域龍頭，聚美在營(yíng)銷、弱勢(shì)品牌上有明顯優(yōu)勢(shì)，但自有品牌、供應(yīng)鏈等方面仍須加強(qiáng)，供應(yīng)鏈整合能否獲取實(shí)質(zhì)推進(jìn)是決定其長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的關(guān)鍵因素。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；假貨、次貨風(fēng)險(xiǎn)；跨境電商受地域政治影響；移動(dòng)支付監(jiān)管加劇及安全性隱患(來(lái)源：國(guó)泰君安；文/訾猛 林浩然 童蘭；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
