(電子商務研究中心訊) 摘要：近日，網經社主任曹磊在接受《中國企業(yè)報》記者采訪時指出，未來國內PE/VC對電商的態(tài)度與阿里巴巴在美上市之前不會有太大的變化。原因主要有兩個方面，阿里巴巴是在中國市場經濟條件下特定發(fā)展階段的產物，具有其個體特殊性，不可復制。此外這兩年PE/VC對電商企業(yè)投資已經比較多，因此不會有太大變化。
以下為該報道原文全文，原題：《阿里上市沖擊波：PE/VC熱捧電商》
核心提示：自本月19日在美國驚艷上市之后，阿里巴巴造就的一大批千萬富豪引發(fā)了各界高度關注。而實際上，最大的“摘桃人”卻是隱藏在阿里巴巴背后的主要PE/VC機構。
自本月19日在美國驚艷上市之后，阿里巴巴造就的一大批千萬富豪引發(fā)了各界高度關注。而實際上，最大的“摘桃人”卻是隱藏在阿里巴巴背后的主要PE/VC機構。有媒體稱，按照阿里IPO首日92.7美元的開盤價，最大股東軟銀的持股部分市值將達到740億美元，成為阿里巴巴上市盛宴中的最大贏家。
《中國企業(yè)報》記者了解到，隨著阿里巴巴造富效應迅速蔓延，正引發(fā)PE/VC機構對電商的新一輪追捧。
阿里投資者“賺翻了”
“賺翻了”是此次阿里在美上市中外界對投資者軟銀和雅虎的描述。資料顯示，阿里巴巴兩大股東中,軟銀占股34.1%，雅虎占股22.4%。無論是相對回報倍數(shù)還是絕對回報金額，軟銀都是阿里巴巴IPO盛宴的最大贏家。有媒體稱，按阿里1748億美金的上市估值計算，軟銀股份價值596億美元，暴賺593億美元，投資回報率高達驚人的258倍。
另一大投資者雅虎也賺得盆滿缽滿。雅虎持有阿里巴巴的股權市值為395億美元，加上之前套現(xiàn)的76億美元，共計471億美元，暴賺434億美元，投資回報率高達43倍。
事實上，隨著中國互聯(lián)網企業(yè)登陸海外資本市場，“賺翻了”的并不僅僅只有軟銀和雅虎。
今年5月，京東成功在美上市，老虎基金、高瓴資本、DST以及紅杉中國分別獲得55.4倍、13.93倍、1.8倍以及1.61倍賬面退出回報，而最早參與A輪投資的今日資本獲利最多。
據今日資本創(chuàng)始合伙人徐新透露，按照京東上市當日發(fā)行價計算，今日資本投資京東的回報率高達100倍。
或掀PE/VC投資電商熱潮
隨著阿里巴巴在美上市，國內是否會掀起一股PE/VC投資電商的熱潮成為人們關注的焦點。
9月25日，國內一家知名PE機構合伙人在接受《中國企業(yè)報》記者采訪時明確表示，阿里巴巴在美上市效應明顯，“國內肯定會興起一股PE/VC投資電商的熱潮”。
“這兩年我們已經投了幾十家與互聯(lián)網有關的企業(yè)，主要是電商以及互聯(lián)網金融?！边@位PE機構負責人向《中國企業(yè)報》記者透露，“接下來，我們將重點投資電商領域。非?？春眠@個市場?！?/p>
對外經濟貿易大學中國資本運營研究中心主任、資本運營專家馮鵬程在接受《中國企業(yè)報》記者采訪時也表示：“毫無疑問，阿里巴巴在美上市后，未來一段時間國內肯定會興起一股PE/VC投資電商的熱潮。”
“從企業(yè)投資和經營的角度講，所謂‘干得好不如賣得好’，馬云的阿里巴巴運營得再好，也不如軟銀的孫正義投資賺得多，作為投資者非常明白這個道理。”馮鵬程說。
事實上，今年以來，PE/VC對電商團購網站一直保持著較高的投資熱情。據了解，今年5月，電商團購網站連續(xù)發(fā)生幾起重磅投資，其中美團網、聚美優(yōu)品分獲3億美元、1.5億美元投資。對美團網的投資領投機構為泛大西洋資本，聚美優(yōu)品的1.5億美元的投資則來自于新加坡GA基石投資。
中投顧問研究總監(jiān)郭凡禮向《中國企業(yè)報》記者表示，前幾年由于IPO停頓，PE/VC對電商的投資熱情雖有所下降，但之后隨著IPO開閘、國內經濟形勢好轉又出現(xiàn)回升。阿里巴巴之后，國內還將興起一股PE/VC投資電商的熱潮。
郭凡禮認為，雖然當前國內電商的市場格局已趨穩(wěn)定，但是互聯(lián)網行業(yè)的創(chuàng)新性較強，在電商潛力完全開發(fā)殆盡之前，市場未來的格局還有多種可能性，因此，投資電商仍具有較大空間。
不過，雖然有PE機構人士和業(yè)內專家認為未來國內會興起一股PE/VC投資電商的熱潮，但也不乏不同意見。
創(chuàng)新工場上海公司總經理王世忠在接受《中國企業(yè)報》記者采訪時表示，公司主要專注于安卓和IOS系統(tǒng)的投資，投資電商領域并不多。
對于阿里巴巴在美上市后國內是否會興起一股PE/VC投資電商的熱潮，王世忠向記者謹慎地表示：“目前來看還不好判斷。”
而網經社主任曹磊在接受《中國企業(yè)報》記者采訪時則表示，未來國內PE/VC對電商的態(tài)度與阿里巴巴在美上市之前不會有太大的變化。
“原因主要有兩個方面，阿里巴巴是在中國市場經濟條件下特定發(fā)展階段的產物，具有其個體特殊性，不可復制。此外這兩年PE/VC對電商企業(yè)投資已經比較多，因此不會有太大變化?！辈芾谡f。
電商發(fā)展前景受關注
在談到為什么要大規(guī)模投資電商時，上述國內一家知名PE機構負責人向《中國企業(yè)報》記者介紹說：“很顯然，互聯(lián)網是未來的發(fā)展趨勢。我們投資機構之所以看中電商，正是看到互聯(lián)網發(fā)展的趨勢，看到電商的發(fā)展前景。”
不過，這位負責人亦向《中國企業(yè)報》記者坦言：“目前投資電商也存在較大的風險，電商行業(yè)競爭非常殘酷?！?/p>
“投資電商風險很大，目前90%的電商都存在虧損?！辈芾谙颉吨袊髽I(yè)報》記者表示。
據了解，電商繁榮的背后是危機暗涌和比傳統(tǒng)行業(yè)更為激烈的競爭，這一點成為業(yè)內人士的共識，比如：電商用戶增長進入匱乏階段、利潤低，要負擔龐大的物流費用、市場費用和人員費用等等。
近日有消息稱，被視為國內電商領域“藍?！钡纳r市場，因為成本高損耗大等原因，3000家生鮮電商幾乎無一家盈利，99%的生鮮電商都在虧損。
郭凡禮向《中國企業(yè)報》記者表示，PE/VC投資電商的最大意圖是希望電商企業(yè)能夠上市，獲得可觀的投資回報。
“當前互聯(lián)網企業(yè)上市迎來了較好機遇期，我國創(chuàng)業(yè)板已經對具有潛力而又尚未盈利的互聯(lián)網科技公司放低門檻，這意味著更多電商企業(yè)將擁有上市機會。但風險與收益共存，目前電商領域競爭激烈，新公司成功突圍的概率相對較少。”郭凡禮說。（來源：中國社會經濟網）
