(電子商務(wù)研究中心訊) 身處信用消費(fèi)與互聯(lián)網(wǎng)大時(shí)代，征信業(yè)大發(fā)展正當(dāng)其時(shí)
我國征信產(chǎn)業(yè)恰逢信用消費(fèi)持續(xù)增長和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長階段，大發(fā)展正當(dāng)其時(shí)。1、我國消費(fèi)信貸規(guī)模持續(xù)快速增長，從1997年的172億元增長到2010年的7萬億元，增長超過400倍。消費(fèi)信貸擴(kuò)張需要完善征信體系的支撐，對(duì)征信機(jī)構(gòu)是極大發(fā)展機(jī)遇。2、互聯(lián)網(wǎng)給征信業(yè)帶來新需求，注入發(fā)展新動(dòng)力：互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)式增長，其中P2P網(wǎng)貸、電商供應(yīng)鏈金融等泛網(wǎng)絡(luò)信貸風(fēng)險(xiǎn)高，對(duì)征信的剛需巨大；而大數(shù)據(jù)征信創(chuàng)新信用征集模式，注重?cái)?shù)據(jù)的相關(guān)性挖掘，補(bǔ)充傳統(tǒng)征信的不足，擴(kuò)充數(shù)據(jù)覆蓋度、豐富度的同時(shí)提高征信效率。
征信路線圖探尋，市場化方向已然確立
發(fā)達(dá)國家主要存在三種征信模式，分別是歐洲大陸的公共征信、日本的同業(yè)征信以及美國的市場化征信。我們判斷我國征信業(yè)將逐步走向市場化，即從公共征信模式向市場化模式過渡，依據(jù)如下：1、根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，美、英的市場化征信模式最具活力，是我國征信業(yè)的最佳參考系。2、從行業(yè)現(xiàn)狀來看，企業(yè)征信的市場化運(yùn)作模式已經(jīng)初步建立，個(gè)人征信尚處在從公共征信模式向市場化征信模式過渡階段。3、從政策角度觀察，在信用體系建設(shè)加速和需求倒逼征信改革的大背景下，國家層面出臺(tái)政策，堅(jiān)定推進(jìn)征信市場化。
企業(yè)級(jí)百億+個(gè)人級(jí)千億，征信藍(lán)海值得憧憬
企業(yè)征信市場和國家經(jīng)濟(jì)總量相關(guān)程度大。中美經(jīng)濟(jì)總量將逐步接近，我們認(rèn)為中國企業(yè)征信市場應(yīng)當(dāng)與美國企業(yè)征信市場相當(dāng)，有百億元市場空間。
個(gè)人征信按照市場化運(yùn)作，決定市場空間的主要因素是人口總數(shù)和價(jià)格水平。美國個(gè)人征信中征信報(bào)告和評(píng)分查詢有250億元市場規(guī)模。我國人口總數(shù)是美國的4倍，假如征信價(jià)格水平能與美國征信價(jià)格水平趨同，我國個(gè)人征信應(yīng)當(dāng)有千億元的市場空間。
征信牌照發(fā)放在即，國內(nèi)征信市場有望徹底引爆
央行于13年12月頒布《征信機(jī)構(gòu)管理辦法》，并相繼開始接受北京和上海地區(qū)企業(yè)征信機(jī)構(gòu)備案和個(gè)人征信機(jī)構(gòu)申請(qǐng)，企業(yè)征信機(jī)構(gòu)業(yè)已公示，個(gè)人征信牌照預(yù)計(jì)近期即將頒布。個(gè)人征信牌照發(fā)放將逐步確立民營個(gè)人征信機(jī)構(gòu)的市場主體地位，將充分釋放民營個(gè)人征信機(jī)構(gòu)的活力，國內(nèi)征信市場有望徹底引爆。
投資機(jī)會(huì)：關(guān)注有望獲牌上市公司
我們認(rèn)為與央行有過長期合作并參與相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)制定的公司以及在銀行等金融機(jī)構(gòu)信息化進(jìn)程中有長期實(shí)施經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)積累的公司最有望獲牌。我們強(qiáng)烈推薦中科金財(cái)、建議關(guān)注安碩信息、銀之杰、拓爾思、梅泰諾以及旋極信息。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1)征信牌照發(fā)放進(jìn)展緩慢；2)征信業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期 （來源：平安證券）
