(電子商務研究中心訊) 摘要：近日，網(wǎng)經社高級分析師張周平在接受《勞動報》記者采訪時認為，作為最發(fā)達和成熟的資本市場，在美國上市，公司要接受更嚴格的法律環(huán)境，甚至可以說，針對上市公司的訴訟，在美國已經形成一個成熟的產業(yè)鏈，背后捆綁著做空機構、律所、股民的多方利益。但是，集體訴訟的風險其實對于很多企業(yè)來說，都是存在的。“淘寶上百萬賣家，假貨很多，很容易被人揪著打。”張周平表示，在上市的難點方面，京東的“硬傷”似乎要少一些。
以下為該報道原文全文，原題：《京東阿里巴巴誰會先上市？》
既在意料之中又在意料之外的“靴子”終于落地了，阿里巴巴集團終于吹響了上市號角。而有消息稱，上周阿里巴巴會見了負責此次IPO事宜的6家主要承銷商(花旗、瑞信、德銀、高盛、摩根大通和摩根史坦利)，以及與IPO相關的律師和其他專業(yè)人員。會議的主要內容則是討論各方的主要職責并制定上市計劃。
在經歷了與港交所的幾個回合之后，阿里終于下定決心去美國了。而另一邊是，今年1月30日京東就向美國證監(jiān)會遞交了招股說明書，3月10日宣布接受騰訊的入股并結成戰(zhàn)略聯(lián)盟，3月20日又更新了上市申請材料，公布了2013年年報數(shù)據(jù)以及股東變動等關鍵數(shù)據(jù)。眾所周知，阿里巴巴與京東可謂“水火不容”，而在上市事宜上，兩家公司也開始上演了“拉鋸戰(zhàn)”。但從兩家目前的進展而言，至少到目前為止，阿里巴巴還沒有提交上市申請，要想“后來居上”，可能性并不大。
阿里“硬傷”多過京東
據(jù)網(wǎng)經社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2013年B2B電子商務服務商營收份額中，阿里巴巴排名首位，市場份額為44.5%，市場份額較2012年的45%有所下降。而2013年中國B2C網(wǎng)絡零售市場(包括平臺式與自主銷售式)，排名第一的依舊是天貓商城，占50.1%，2012年天貓占比為52.1%，下降2%；京東名列第二，占據(jù)22.4%；位于第三位的則是蘇寧易購達到4.9%；后續(xù)排名依次為騰訊電商(3.1%)、亞馬遜中國(2.7%)、1號店(2.6%)等。此外，阿里巴巴集團2013年營收67億美元，毛利49億美元，主營業(yè)務利潤31億美元，其中凈利潤28億美元，凈利潤率42%。
到目前為止，阿里巴巴仍未邁出上市第一步，業(yè)內人士分析，阿里還面臨著兩大難題需要解決：一個是當年的VIE風波，阿里必須重新贏得美國投資者的信任；另一個就是阿里巴巴B2B和淘寶的假貨問題，如果這些假貨波及到美國企業(yè)和消費者，有可能觸發(fā)嚴重的訴訟問題，從而動搖投資者的決心。網(wǎng)經社高級分析師張周平認為，作為最發(fā)達和成熟的資本市場，在美國上市，公司要接受更嚴格的法律環(huán)境，甚至可以說，針對上市公司的訴訟，在美國已經形成一個成熟的產業(yè)鏈，背后捆綁著做空機構、律所、股民的多方利益。但是，集體訴訟的風險其實對于很多企業(yè)來說，都是存在的。“淘寶上百萬賣家，假貨很多，很容易被人揪著打。”張周平表示，在上市的難點方面，京東的“硬傷”似乎要少一些。
淘寶或成重點治理對象
“美國的監(jiān)管太嚴，阿里要遵守市場規(guī)則，無論如何都是要犧牲效率。一方面，按游戲規(guī)則辦事的話，以前馬云說干就干的事，大多數(shù)都是不合規(guī)的；美國律師有福氣了，基金經理也不會讓阿里好受；按規(guī)定出拳，跟人打架又沒有殺傷力。這樣一來，即使允許創(chuàng)始人一言堂，也只是個擺設。”在網(wǎng)經社主任曹磊看來，阿里赴美上市，淘寶將成重點治理的對象。
“如果阿里巴巴真的在美國上市成功，偽造產品、出售非合法渠道授權的正規(guī)產品，以及盜用圖片的淘寶中小賣家都會成為淘寶重點治理的對象，而大多數(shù)淘寶的中小賣家都缺乏必要的授權意識。”曹磊說。
與此同時，上市后，阿里所要面對的高昂成本代價，可能會讓它應接不暇。阿里的此次赴美上市，目的是為保住更多股權，因此顯得非常被動，沒有辦法去衡量之后的風險，現(xiàn)在只能從法律上去規(guī)避，市場層面恐怕目前很難顧及。（來源：勞動報 文/陳寧）
