(電子商務研究中心訊) 2月13日，摩根士丹利發(fā)布投資報告，將攜程股票(Nasdaq:CTRP)評級從“持股觀望”調高至“增持”，但將目標股價從55美元調低至50.50美元。
以下為文章內容摘要：
攜程的大力度投資帶來了短期利潤率壓力，但我們支持攜程的戰(zhàn)略，并相信暗淡的利潤率前景已經(jīng)體現(xiàn)在當前股價中。通過穩(wěn)定的執(zhí)行，攜程利潤有望在2014財年下半年或2015年提升。
將評級調高至增持，將目標股價調低至50.5美元：自去年11月6日發(fā)布2013財年第三季度財報結果以來，攜程股價已經(jīng)下滑了約30%，而該期間內納斯達克下滑了7%。我們認為，這主要是因為投資者對激烈的市場競爭和短期利潤率壓力的擔憂。我們預計，攜程今年的利潤率將下滑，但攜程贏得市場份額、捕捉移動市場和休閑旅游市場機會的戰(zhàn)略是正確的。
第一財季業(yè)績預期：攜程預計，2014財年第一季度營收同比將增長25%至30%，高于華爾街預期的24%。但運營利潤率預期相對低迷，同比將下滑14個百分點。我們預計，基于非美國通用會計準則，攜程今年的運營利潤率將降至約15%，而2013年約為24%，但2015年有望反彈至21%。我們將攜程2014財年和2015財年每股攤薄收益預期分別調低41%和18%。
投資致力于未來增長：有了提供有競爭力的產(chǎn)品價格，攜程同時還在強化品牌，拓展業(yè)務(如汽車租賃和團購)。我們預計，這些投資有助于攜程更快地贏得市場份額，以及潛在的運營杠桿作用。鑒于穩(wěn)定的歷史表現(xiàn)，我們對攜程管理團隊充滿信心。
估值：我們將攜程股票評級從“持股觀望”調高至“增持”，但將目標股價從55美元調低至50.50美元。(來源：新浪科技 文：李明)
