(電子商務(wù)研究中心訊) 從“摩爾定律”看可穿戴設(shè)備發(fā)展的必然性。從摩爾定律中，我們得到了三方面啟示：1)由于技術(shù)變革的存在，當(dāng)量變的進(jìn)步遇到瓶頸時(shí)，我們就有理由去期待質(zhì)的飛躍，這樣的更迭周而復(fù)始。2)游離于主流市場(chǎng)之外的低質(zhì)量的“小玩意”，有望在18或是36個(gè)月后迅速成熟起來(lái)，其中某個(gè)革命性的產(chǎn)品將在未來(lái)十年中改變?nèi)祟?lèi)的生活方式。3)由于有了強(qiáng)有力的硬件支撐，過(guò)往想都不敢想的應(yīng)用會(huì)大量涌現(xiàn)。
從摩爾定律的角度重新審視擺在我們眼前的“半智能手表”、“谷歌眼鏡工程機(jī)”和“第一代智能手環(huán)”，我們有理由對(duì)可穿戴設(shè)備的未來(lái)抱以更大的信心。如果將2013年作為穿戴式設(shè)備的元年，我們預(yù)計(jì)2015-2016年有望迎來(lái)第一個(gè)出貨高峰。眾多知名市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)亦驗(yàn)證了我們的邏輯，據(jù)IMS Research估計(jì)，2016年全球可穿戴市場(chǎng)的出貨量有望飆升至1.7億臺(tái)；而ABI Research則預(yù)計(jì)到2018年其出貨量將進(jìn)一步增加到4.8億臺(tái)以上。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也將伴隨全球市場(chǎng)的爆發(fā)而同步崛起，到2015年市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò)110億元人民幣。
從用戶(hù)需求看可穿戴設(shè)備的必要性
我們對(duì)穿戴式設(shè)備的定義有二：首先它是一種擁有計(jì)算、儲(chǔ)存或傳輸功能的硬件終端；它創(chuàng)新性的將多媒體、傳感器和無(wú)線(xiàn)通信等技術(shù)嵌入人們的衣著當(dāng)中或使其更便于攜帶，并創(chuàng)造出顛覆式的應(yīng)用和交互體驗(yàn)。當(dāng)前市場(chǎng)中主流的產(chǎn)品包括：智能手表、智能腕帶和智能眼鏡等。
就產(chǎn)品趨勢(shì)和設(shè)計(jì)理念分類(lèi)，我們認(rèn)為可穿戴設(shè)備的創(chuàng)新將主要集中在以下領(lǐng)域：1)作為智能手機(jī)的附屬品(將移動(dòng)端入口前置)，利用無(wú)線(xiàn)通信技術(shù)與手機(jī)相連，使用戶(hù)的移動(dòng)應(yīng)用體驗(yàn)更加便捷暢快。2)面向特定應(yīng)用需求，如娛樂(lè)、兒童安全等。3)垂直領(lǐng)域與健康管理相關(guān)的穿戴設(shè)備?？傮w而言，移動(dòng)硬件性?xún)r(jià)比的提升和無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的完善為穿戴式設(shè)備的普及提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，但整個(gè)生態(tài)鏈的成熟仍要依仗應(yīng)用側(cè)的推陳出新，通過(guò)軟件實(shí)現(xiàn)硬件的價(jià)值、滿(mǎn)足用戶(hù)的特定需求仍是產(chǎn)品立足之本。市場(chǎng)調(diào)查顯示，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者在運(yùn)動(dòng)健身、社交娛樂(lè)、智能控制和醫(yī)療健康方面的應(yīng)用需求仍然旺盛，這將成為助推產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然動(dòng)力。
從廠(chǎng)商參與積極性看未來(lái)市場(chǎng)格局
當(dāng)前，有三股力量正在積極布局可穿戴設(shè)備領(lǐng)域，敢為人先的硅谷創(chuàng)業(yè)型公司正憑借極強(qiáng)的創(chuàng)新力重新定義著穿戴式設(shè)備。未來(lái)顛覆式的產(chǎn)品應(yīng)用和商業(yè)模式也必將在其中產(chǎn)生。而以蘋(píng)果和三星為代表的消費(fèi)電子領(lǐng)軍企業(yè)一方面潛心研發(fā)可與智能手機(jī)良性協(xié)動(dòng)的補(bǔ)充型產(chǎn)品智能手表，一方面利用資金優(yōu)勢(shì)積極并購(gòu)擁有可穿戴設(shè)備核心技術(shù)的元器件供應(yīng)商。憑借超強(qiáng)的硬件和技術(shù)儲(chǔ)備，它們?nèi)杂型诟叨耸袌?chǎng)占據(jù)重要地位。最后，除了谷歌之外，多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)軟件巨頭選擇了觀(guān)望，因?yàn)槌渥愕默F(xiàn)金儲(chǔ)備和產(chǎn)品的快速?gòu)?fù)制能力將保證它們后發(fā)先至，而硬件技術(shù)的比拼并非其所擅長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭將主要針對(duì)中低端市場(chǎng)，通過(guò)快速?gòu)?fù)制成熟產(chǎn)品并以低價(jià)搶奪硬件入口份額。
從供應(yīng)鏈看產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤姝h(huán)節(jié)
從元器件的角度看，可穿戴設(shè)備小巧、輕薄的特點(diǎn)必然會(huì)對(duì)電池的續(xù)航能力和CPU、無(wú)線(xiàn)傳輸芯片的功耗提出更為苛刻的要求；此外由于攜帶方式的變革，人機(jī)交互方式較傳統(tǒng)的“觸屏”操作有了較大的顛覆，以微投射和體感控制為代表的創(chuàng)新型交互技術(shù)有望引領(lǐng)下一個(gè)十年。在軟件應(yīng)用環(huán)節(jié)，語(yǔ)音識(shí)別與合成技術(shù)的成熟將進(jìn)一步支撐人機(jī)交互方式的變革，同樣的，云計(jì)算技術(shù)的普及將有利于使復(fù)雜的終端計(jì)算和存儲(chǔ)向云端遷移，從而大幅降低產(chǎn)品功耗；最后，大量的健康管理和健身類(lèi)應(yīng)用也催生了對(duì)海量用戶(hù)數(shù)據(jù)的處理和分析需求，因而大數(shù)據(jù)技術(shù)將登上舞臺(tái)。A股產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司包括：水晶光電、北京君正、環(huán)旭電子、德賽電池、欣旺達(dá)、歌爾聲學(xué)、信維通信、歐菲光、科大訊飛、數(shù)碼視訊、九安醫(yī)療和寶萊特。
TMT行業(yè)股票池調(diào)整
本期我們將受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化影響，短期毛利或有負(fù)面波動(dòng)的安防監(jiān)控龍頭海康威視(002415)下調(diào)評(píng)級(jí)至“持有”；將多元化布局的泛娛樂(lè)綜合傳媒集團(tuán)光線(xiàn)傳媒(300251)和華誼兄弟(300027)同時(shí)上調(diào)評(píng)級(jí)至“買(mǎi)入”；最后維持對(duì)數(shù)碼視訊(300079)、中興通訊(000063)、藍(lán)色光標(biāo)(300058)、恒寶股份(002104)、電廣傳媒(000917)、奧飛動(dòng)漫(002292)、博瑞傳播(600880)、掌趣科技(300315)的推薦不變。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)、中小盤(pán)系統(tǒng)性調(diào)整、年報(bào)短期壓制、限售股解禁帶來(lái)的減持風(fēng)險(xiǎn)。（來(lái)源：聯(lián)訊證券 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
