(電子商務(wù)研究中心訊) 公司事件：
公司公告：為實(shí)現(xiàn)線下與線上融合的O2O商業(yè)模式，公司擬以自有資金出資人民幣10,000萬元，設(shè)立全資子公司“步步高電子商務(wù)有限責(zé)任公司”。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)適當(dāng)?shù)臈l件下，公司將用步步高電子商務(wù)有限責(zé)任公司20%的股權(quán)用于激勵(lì)該全資子公司的電商管理團(tuán)隊(duì)。
報(bào)告摘要：
設(shè)立電商子公司，凸顯公司戰(zhàn)略重視程度；激勵(lì)機(jī)制合理，激發(fā)管理層動(dòng)力。步步高通過設(shè)立全資子公司進(jìn)軍電商，而不僅僅是采用事業(yè)部的方式，凸顯出公司對(duì)于電商在戰(zhàn)略層面的重視程度。同時(shí)值得一提的是，公司將用電商公司20%的股權(quán)用于激勵(lì)電商管理團(tuán)隊(duì)，合理的激勵(lì)機(jī)制將進(jìn)一步激發(fā)管理層動(dòng)力，促進(jìn)電商公司快速發(fā)展。
步步高進(jìn)軍O2O優(yōu)勢(shì)充足。第一大優(yōu)勢(shì)：步步高的品牌價(jià)值和品質(zhì)服務(wù)在本地消費(fèi)者中早有口碑，可以大大降低線下用戶轉(zhuǎn)化成線上用戶的成本。第二大優(yōu)勢(shì)：步步高電商將共享步步高倉儲(chǔ)和干線物流，降低運(yùn)輸和包裝成本，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，計(jì)劃將用2-3年時(shí)間，在湖南實(shí)現(xiàn)4小時(shí)到貨。第三大優(yōu)勢(shì)：本地電商市場(chǎng)與移動(dòng)電商天然而緊密的結(jié)合，后續(xù)步步高將在移動(dòng)電商發(fā)力，移動(dòng)電商將會(huì)是步步高的戰(zhàn)略突破點(diǎn)。
第四大優(yōu)勢(shì)：沒有哪種單一的方式能滿足消費(fèi)者的購買意愿，所以步步高一定是線下線上齊頭并進(jìn)。不存在左右手互博，步步高的客戶，可以在步步高任何一家店(無論線上線下)購買，步步高集團(tuán)的所有商品(無論線上線下，無論超市或便利店)，可以在所有門店或在線上付款，可以選擇在任何一個(gè)步步高門店提貨，或選擇送貨上門到本地任何地址。
“三全”戰(zhàn)略促步步高踏上O2O之路。(1)全渠道的O2O——整合PC+手機(jī)APP+微信購物+線下渠道。(2)全業(yè)態(tài)的O2O——購物中心、百貨、超市、電器、便利店各業(yè)態(tài)線上線下打通。(3)全品類的O2O——商超品類+百貨品類+生活服務(wù)。
盈利預(yù)測(cè)和投資建議。我們預(yù)計(jì)13-15年EPS分別為0.74、0.97、1.18元。維持“買入”評(píng)級(jí)。（來源：宏源證券 文/研究員陳炫如 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
