(電子商務研究中心訊) 中國電商的還有15年的增長紅利。電子商務的沖擊一方面體現(xiàn)在消費需求的變化,一方面是運營效率和結構效率的改變。更重要的是重塑了生態(tài)環(huán)境。而且互聯(lián)網(wǎng)的平等、開放、透明的精神,將對整個商業(yè)文明產(chǎn)生巨大影響。未來十五年將是制造、電商、零售不斷激蕩、不斷沸騰的十五年。三四線城市、欠發(fā)達地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展、80和90后成為主要消費群體、移動端覆蓋率的擴大、在線時長的延長以及傳統(tǒng)零售效率的低下都使得電商有發(fā)展機會。預計三年內電商交易規(guī)模翻番,增長紅利可持續(xù)到2028年。到時互聯(lián)網(wǎng)滲透率都可達到65%,網(wǎng)購使用率達到70%,從而網(wǎng)購人數(shù)滲透率可達到45%。
多品類商品上線空間巨大,服務業(yè)轉電商有機會。2012年分品類滲透率上家電(16.1%)、化妝品(13.1%)、服裝(7.4%)也具有較高的網(wǎng)購滲透率。我們預測未來服裝、家電、食品飲料、農(nóng)產(chǎn)品及家具等品類未來還存在著較大的上線空間,在推動電商發(fā)展的歷程中做出重要貢獻,預計至2028年線上線下增速趨同時,服裝網(wǎng)購滲透率可達40%,家電可達45%,食品可達25%,化妝品可達20%,整體網(wǎng)購滲透率可達24%。中國服務業(yè)占國內經(jīng)濟總量約43%,數(shù)倍于實物交易的消費品零售,滲透率不足1%。這主要由于傳統(tǒng)服務業(yè)非標準化、復雜化、即時性的先天特性和企業(yè)創(chuàng)新能力不足的后天缺陷所致。移動設備的普及和大數(shù)據(jù)的分析和運用使得傳統(tǒng)服務業(yè)轉向電商有了更大可能,在未來的金融、旅游、餐飲、教育等等各個行業(yè)會被電商改造;大部分環(huán)節(jié)在線化,部分環(huán)節(jié)本地化,形成O2O模式。
蝕利模式走向終結,取而代之的是以消費者為核心、能給消費者創(chuàng)造實際價值的新商業(yè)模式。電子商務的商業(yè)模式在流量入口能力及變現(xiàn)能力均超越實體零售,極致的客戶體驗是新的商業(yè)文明的衡量標尺。
1、上游制造業(yè):乘著電子商務發(fā)展的東風,發(fā)展F2C與C2B。中國作為“世界工廠”,服裝、食品等領域產(chǎn)量位居世界前列,正好為F2C在中國的發(fā)展提供了一片沃土。F2C:(1)價格優(yōu)勢明顯,可縮減原中間渠道環(huán)節(jié)近75%價格空間!(2)可提高廠家反應速度,減少備貨率,降低成本。C2B:工業(yè)時代的線性協(xié)同模式會轉換為更加柔性化的網(wǎng)狀協(xié)同。消費者通過互聯(lián)網(wǎng)對企業(yè)提供商品、服務和價值,個性化的需求得到滿足,未來會成為電商主流模式。
2、電商平臺:(1)移動互聯(lián)網(wǎng)是主流趨勢;中國目前的智能手機普及率僅有10%,跟發(fā)達國家40%左右的普及率還有很大差距,同時中國手機購物滲透率僅1.9%,而最高的美國達到5.4%(2)有所為有所不為,在巨人生態(tài)系統(tǒng)里求生存,要在新的金融或者其他變現(xiàn)方式上做文章,動作慢的電商將面臨巨大的競爭壓力。(3)考慮在巨人的射程范圍之外能做什么以謀求發(fā)展。
3、傳統(tǒng)零售:關鍵詞,去產(chǎn)能、謀調整,進入慢增長時代百貨:增強客戶體驗,發(fā)展“小而美”,放棄長尾做大而全,做到“有所為、有所不為”發(fā)展高毛利業(yè)態(tài)。如房地產(chǎn)、建設城市綜合體、金融服務、發(fā)展自營模式;轉型做專業(yè)店,發(fā)展服裝、家居清庫存渠道。超市:大力發(fā)展生鮮、中央廚房、凈菜業(yè)務加強冷鏈對乳制品配送能力。減少線下開大店的商業(yè)模式,縮減租金成本,開社區(qū)店服務。專業(yè)連鎖:分享移動互聯(lián)網(wǎng)增長紅利。移動通信轉零售業(yè)務有望讓手機終端渠道商成為移動運營商。協(xié)同效應大增。便利店:城鎮(zhèn)化,消費升級。嵌入社區(qū),做信息傳遞中樞。
投資策略。我們認為零售行業(yè)下半年主要投資的機會在于那些13年有穩(wěn)定預期,且后兩年能夠保持高速增長的公司。我們重點推薦“鈺海中”,即在渠道上面能夠控制高毛利標的東方金鈺、上海家化和往體驗式購物轉型的南京中商,以及移動通信轉售業(yè)務落地對愛施德、天音控股帶來的新機會。美股電商投資品種,推薦唯品會、當當、蘭亭集勢。（來源：宏源證券）
