(電子商務(wù)研究中心訊) 公司近況
蘇寧云商公告金融業(yè)務(wù)發(fā)展概況:公司已組建獨立運營、專業(yè)的金融事業(yè)部,目前獲得的牌照與資源涵蓋互聯(lián)網(wǎng)支付、供應(yīng)鏈融資、保險代理等業(yè)務(wù)及與此相關(guān)的產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新;在基金業(yè)務(wù)上,計劃近期推出相應(yīng)的基金支付產(chǎn)品與基金電商平臺,已開展申報備案工作,尚待審核通過;在銀行業(yè)務(wù)上,已向相關(guān)部門遞交初步的設(shè)立意向方案,需相關(guān)部門的審批。
評論
作為我們“重塑價值鏈,邁向新經(jīng)濟”組合的重點推薦標的,蘇寧每一步圍繞B2C和擴大銷售規(guī)模、客戶及供應(yīng)商群體的業(yè)務(wù)創(chuàng)新與布局都會受到市場的廣泛關(guān)注,如互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)、物流、開放平臺、移動轉(zhuǎn)售、游戲等,隨著蘇寧觸角的不斷延伸,預(yù)計未來此類事情會越來越多。
1、增值服務(wù)+創(chuàng)新將會是蘇寧金融業(yè)務(wù)的主題。蘇寧的金融業(yè)務(wù)非傳統(tǒng)金融,其會充分利用自身在消費者、供應(yīng)商及大數(shù)據(jù)上的優(yōu)勢,圍繞B2C上下游生態(tài)圈全面挖掘增值服務(wù),目的是提升用戶體驗與供應(yīng)鏈資金效率。支付、小貸、供應(yīng)鏈融資及申請基金業(yè)務(wù)與設(shè)立銀行,都是蘇寧圍繞這一目標的業(yè)務(wù)布局。未來蘇寧金融業(yè)務(wù)方向包括整合支付、小貸等提供整體金融解決方案,及對高端用戶進行O2O體驗服務(wù)。
2、未來盈利模式將更加多元化,成長空間也會更大。金融業(yè)務(wù)僅是蘇寧未來盈利模式多元化的一個方面,未來蘇寧的盈利手段有:商品銷售業(yè)務(wù)(線上+線下),流量變現(xiàn)(開放平臺扣點、廣告、營銷、游戲業(yè)務(wù)等),增值服務(wù)(互聯(lián)網(wǎng)金融,包含金融支付、供應(yīng)鏈融資、賣基金等;倉儲物流的第三方開放,云服務(wù),移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)等)。
3、看好蘇寧同價轉(zhuǎn)型后的市場份額和話語權(quán)加大,線上線下大平臺載體價值日益體現(xiàn)。維持我們上調(diào)公司評級判斷:同價策略解決“左右手互博”問題,“合體”超過千億銷售在B2C公司中位居規(guī)模領(lǐng)先之列,同時圍繞此平臺也會衍生出更多創(chuàng)新價值。
估值建議
維持盈利預(yù)測,2013-2014年每股收益0.10元和0.08元。
維持“審慎推薦”評級,蘇寧下半年收入端有望逐步改善,市場預(yù)期會有所提升;同時公司也具備開放平臺上線、移動轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)、圍繞B2C創(chuàng)新等事件性驅(qū)動機會。目前2013年公司市銷率0.45倍,且兼具“數(shù)據(jù)+物流”支撐,相對純電商估值0.6-1.9倍,為涉網(wǎng)公司中“便宜、不虧損”公司。
風(fēng)險
消費市場繼續(xù)下行,市場競爭惡化 （來源：騰訊財經(jīng) 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
