(電子商務(wù)研究中心訊) 2012年中國電子商務(wù)市場概述
1、網(wǎng)絡(luò)購物的增長率繼續(xù)超過整體電子商務(wù)市場的增長率。
2、2012年,移動和B2C網(wǎng)絡(luò)購物增長迅速。
3、本地社區(qū)服務(wù)O2O業(yè)務(wù)向移動和垂直領(lǐng)域發(fā)展。
4、在線旅游市場增長減速,移動策略成為行業(yè)增長亮點(diǎn)。
5、天貓和淘寶繼續(xù)壟斷的網(wǎng)絡(luò)購物市場,糯米網(wǎng)在團(tuán)購市場保持正增長。
當(dāng)當(dāng)與唯品會比較
1、唯品會更多的上游獨(dú)特訪問流量來自搜索引擎、社交網(wǎng)絡(luò)和其他電子商務(wù)網(wǎng)站。
2、2012年,唯品會比當(dāng)當(dāng)網(wǎng)吸引更多的客戶,并且消費(fèi)者在唯品會人均訂單數(shù)量更多。
3、2012年第四季度,唯品會的凈營收首次超越當(dāng)當(dāng)網(wǎng),同時消費(fèi)者在其網(wǎng)站的人均消費(fèi)更多。
4、唯品會具有更短的運(yùn)營周期和負(fù)現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期,導(dǎo)致其正營運(yùn)現(xiàn)金流。
5、百貨銷售拖累當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的毛利率,唯品會則逐步降低物流費(fèi)用比例。
6、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)已經(jīng)過資本支出高峰,而2013-2014年唯品會則將大幅增加資本開支。
7、我們維持之前的觀點(diǎn),對于當(dāng)當(dāng)網(wǎng)來說,由于其百貨業(yè)務(wù)重點(diǎn)只放在選定產(chǎn)品,對于其提高運(yùn)營規(guī)模幫助有限。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的股票價格機(jī)會未來來自與線下零售商的整合以重新獲得競爭優(yōu)勢。
8、維持對于當(dāng)當(dāng)?shù)?ldquo;優(yōu)于大市”評級,調(diào)低目標(biāo)價為$4.27。
(招商證券(香港))
