(電子商務(wù)研究中心訊) 焦點(diǎn)科技公告2011半年度業(yè)績(jī)快報(bào),其中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7364萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)31.04%。
對(duì)此,我們簡(jiǎn)要點(diǎn)評(píng)如下。
評(píng)論:收入增長(zhǎng)體現(xiàn)業(yè)務(wù)較快發(fā)展,成本上升拖累凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。
報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)繼續(xù)平穩(wěn)發(fā)展和增長(zhǎng),營(yíng)業(yè)總收入同比增加48.12%,這樣的增長(zhǎng)速度在阿里巴巴欺詐事件后著實(shí)不易,畢竟公司加大了對(duì)不良客戶的篩選,主動(dòng)剔除了不少有欺詐嫌疑的客戶。
但由于人員規(guī)模的增加和人均薪酬的提高以及公司在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)推廣等方面加大了投入力度,導(dǎo)致費(fèi)用增長(zhǎng)較快,使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)(分別對(duì)應(yīng)28.4%、31.94%和31.04%)低于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度。
下半年需要關(guān)注新業(yè)務(wù)的推進(jìn)效果。
公司積極布局豐富增值服務(wù),進(jìn)入保險(xiǎn)、物流、改進(jìn)制造網(wǎng)中文版等多項(xiàng)舉措。此外,公司在臺(tái)灣設(shè)立子公司,收購(gòu)臺(tái)灣文筆國(guó)際相關(guān)電子商務(wù)業(yè)務(wù)和黃頁(yè)平面業(yè)務(wù)。
2011年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)公司非常關(guān)鍵:考慮到整個(gè)保險(xiǎn)是1-2萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模,未來(lái)五年有望誕生幾百億互聯(lián)網(wǎng)保費(fèi)的公司?；ヂ?lián)網(wǎng)在線保險(xiǎn)業(yè)務(wù)不僅涉及研發(fā)推廣,還涉及和其他合作方的溝通和產(chǎn)品對(duì)接。一旦業(yè)務(wù)拓展超越預(yù)期,則有望帶未新的收入渠道。
因此,我們預(yù)計(jì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)11年上線后開(kāi)始貢獻(xiàn)部分利潤(rùn),其具體進(jìn)程是全年業(yè)績(jī)是否能夠超越我們預(yù)期的關(guān)鍵。
風(fēng)險(xiǎn)因素。
增值業(yè)務(wù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);大陸、港臺(tái)地區(qū)用戶拓展風(fēng)險(xiǎn);新興業(yè)務(wù)不及預(yù)期。
盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。
我們維持11-13年EPS為1.75/2.3/3.73元(2010年1.28元),并提醒投資者注意公司下半年新業(yè)務(wù)的拓展情況。焦點(diǎn)科技11/12/13年EPS為1.75/2.3/3.73元,當(dāng)前價(jià)52.30元,對(duì)應(yīng)PE分別是30/23/14倍,目標(biāo)價(jià)70元,維持“買入”評(píng)級(jí)。（來(lái)源：21CN財(cái)經(jīng) 文/中信證券分析師皮舜）
