(網(wǎng)經(jīng)社訊)日前，廣東星徽精密制造股份有限公司（以下簡稱“星徽股份”）正式發(fā)布了2024年年度報告，2024年，星徽股份多項關(guān)鍵業(yè)績指標出現(xiàn)下滑，而這已經(jīng)是該公司連續(xù)第四年出現(xiàn)虧損。
一、業(yè)績持續(xù)惡化的現(xiàn)狀
星徽股份2024年年度報告顯示，公司已連續(xù)四年陷入虧損困境。全年營業(yè)收入15.1億元，同比下降7.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.6億元，較2023年擴大504.29%；扣非凈利潤下滑幅度更是達到1036.55%。這一業(yè)績表現(xiàn)反映出公司經(jīng)營狀況持續(xù)惡化，主要源于跨境電商業(yè)務(wù)收入大幅下降37.32%，以及多項資產(chǎn)減值損失和訴訟費用的拖累。
二、業(yè)績下滑的多重因素
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社跨境電商臺（CBEC.100EC.CN）查詢DeepSeek后獲悉，導(dǎo)致星徽股份業(yè)績持續(xù)低迷的原因主要有三個方面?？缇畴娚虡I(yè)務(wù)受美國關(guān)稅政策影響顯著，美國市場占公司境外銷售收入的24.11%，關(guān)稅上調(diào)將直接增加出口成本。并購澤寶技術(shù)產(chǎn)生的商譽減值損失高達2.7億元，反映出當初收購定價存在虛高問題。多起法律糾紛導(dǎo)致的預(yù)計負債約1.2億元，嚴重影響了公司的現(xiàn)金流和正常經(jīng)營。
三、并購澤寶技術(shù)的失敗教訓(xùn)
2018年星徽股份以15.3億元收購澤寶技術(shù)的交易，已成為典型的失敗并購案例。對賭協(xié)議促使?jié)蓪氃芾韺硬扇∵`規(guī)經(jīng)營手段，包括亞馬遜刷單、逃稅等行為，最終導(dǎo)致300多個店鋪被封，面臨美意兩國稅務(wù)部門的巨額罰單。雖然星徽股份試圖通過法律途徑追責，但深圳市中級人民法院已駁回其9.47億元的訴訟請求，僅部分勝訴667萬元，難以彌補實際損失。
四、當前面臨的主要風險
星徽股份目前面臨著三重經(jīng)營風險。商譽減值風險仍未消除，截至2024年底對澤寶技術(shù)的商譽賬面價值仍有5667.77萬元。法律糾紛持續(xù)發(fā)酵，多起訴訟仍在進行中，可能進一步影響公司現(xiàn)金流。市場環(huán)境惡化，美國關(guān)稅政策調(diào)整將直接影響公司出口業(yè)務(wù)，加劇經(jīng)營壓力。
五、行業(yè)啟示與建議
星徽股份的案例為跨境電商行業(yè)提供了重要警示。并購交易需審慎評估標的公司真實價值，避免支付過高溢價。對賭協(xié)議設(shè)計要合理，防止短期行為損害長期發(fā)展。國際化經(jīng)營要重視合規(guī)風險，建立完善的跨境稅務(wù)和法律合規(guī)體系。業(yè)務(wù)布局應(yīng)注重多元化，降低單一市場政策變動的沖擊。
這一案例表明，跨境電商企業(yè)在擴張過程中，必須平衡發(fā)展速度與經(jīng)營質(zhì)量，重視長期可持續(xù)發(fā)展。對于面臨類似困境的企業(yè)，建議采取以下措施：全面評估現(xiàn)有業(yè)務(wù)價值，及時剝離不良資產(chǎn)；加強現(xiàn)金流管理，確保資金鏈安全；尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型機會，開拓新的增長點；妥善處理法律糾紛，降低負面影響。只有從根本上解決這些問題，才能實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
