(網(wǎng)經(jīng)社訊)日前，據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會公開資料顯示，截至10月17日，26家赴美上市的公司在備案名單中，“全球家精選”備案沒有通過，已從備案企業(yè)名單里剔除。
導(dǎo)讀
一、“全球家精選”赴美IPO受阻
二、社交電商上市屢遭滑鐵盧
三、為什么社交電商難上市？
四、私域的盡頭是上市嗎？
01
“全球家精選”赴美IPO受阻
“全球家精選”成立于2021年9月，采用的是S2B2C的模式，整合全球精選供應(yīng)鏈和商家資源，打造“互聯(lián)網(wǎng)+新消費+新社交+新娛樂+新創(chuàng)業(yè)”的社交電商平臺。
據(jù)了解“全球家精選”成立僅半年多，就開始著手準(zhǔn)備上市事宜。我們先來回顧一下“全球家精選”的赴美IPO之路：
目前“全球家精選”被“踢出名單”的原因尚不可知，不過外界猜測原因可能有二，一方面或許是納斯達克對企業(yè)的業(yè)務(wù)能力尤為看中，如果企業(yè)申請IPO期間在運營情況、業(yè)績表現(xiàn)等方面存在不足，可能很難通過備案。
另一方面，觀點指出“全球家精選”的業(yè)績規(guī)模和增長速度與頭部電商平臺仍存在一定差距，可能導(dǎo)致投資者對其未來盈利能力存在疑慮，從而影響其上市進程。
02
社交電商上市屢遭滑鐵盧
一直以來社交電商平臺的上市之路并不好走，除了這次的“全球家精選”，此前多家社交電商平臺也曾慘遭“上市滑鐵盧”。小咖盤點了近年來部分上市不順的社交電商平臺，并將具體信息整理如下：
03
為什么社交電商難上市？
相比社交電商平臺上市之路的困難重重，微商卻在上市這件事上一路高歌猛進。此前小咖曾撰文《微商已死？這6家企業(yè)逆風(fēng)上市（上）》，盤點整理了敷爾佳、巨星傳奇、上海上美等近年來成功上市并轉(zhuǎn)型的微商企業(yè)。同為私域的重要組成部分，為什么社交電商就難上市呢？
社交電商平臺毛利低但成本高
社交電商本質(zhì)上屬于平臺經(jīng)濟，毛利較低，平均毛利保持在5%左右，因此只有當(dāng)平臺具備一定的規(guī)模，才能讓這種低毛利生意獲得生存空間。此外為維持平臺的正常運轉(zhuǎn)，社交電商企業(yè)在團隊人員配置、硬件設(shè)備配置上需要投入較大的成本，一旦平臺利潤下滑，無法支撐中臺成本，社交電商平臺就可能出現(xiàn)崩盤風(fēng)險。
而微商、新零售的商業(yè)模式則完全不同，微商本質(zhì)上是一種品牌經(jīng)濟，相比于社交電商平臺，微商品牌擁有更大的溢價空間和毛利空間，且相對來說人員配置、設(shè)備配置成本沒有那么高，因此在投入成本較低的條件下，即使品牌業(yè)績暫時不算理想，對公司運轉(zhuǎn)造成的負(fù)擔(dān)也尚在可控范圍內(nèi)，崩盤風(fēng)險相對更低。
低價引流，資本催生的產(chǎn)物
由于毛利較低，因此社交電商平臺想要持續(xù)生存就需要薄利多銷，形成規(guī)模化，在資本下場加持的作用下，大部分社交電商平臺選擇采用燒錢補貼、極致低價的策略吸引消費者。
雖說低價戰(zhàn)略在短期內(nèi)確實完成了引流，但并不能提高消費者粘性，只是讓消費者養(yǎng)成了薅羊毛的習(xí)慣，一旦平臺福利結(jié)束或者其他平臺福利更高，消費者就會流失。當(dāng)平臺的用戶新進速度趕不上老用戶流失速度時，資本就會退場，整個平臺的商業(yè)模式就容易崩盤。
效率打法已經(jīng)很難實現(xiàn)供應(yīng)鏈優(yōu)勢
任何零售無外乎兩種運作方式，一種是靠效率實現(xiàn)規(guī)?；环N是靠品牌溢價獲取利潤，從當(dāng)下市場來看，僅靠效率實現(xiàn)規(guī)?；倪\作方法已經(jīng)很難形成供應(yīng)鏈優(yōu)勢。
目前大部分社交電商平臺還是以聯(lián)營供應(yīng)鏈為主，銷售的產(chǎn)品仍然是市場通貨，這時要想獲得更多流量，社交電商平臺就不得不卷入與抖音、天貓、拼多多等公域平臺的價格戰(zhàn)中，而在這場量級懸殊的較量中，如果社交電商平臺的資金有限，很容易在價格內(nèi)卷上敗下陣來，從而失去自己的供應(yīng)鏈優(yōu)勢。
相比之下，擁有自營供應(yīng)鏈的社交電商平臺則更具市場競爭優(yōu)勢，以今年殺出的社交電商黑馬平臺遠方好物為例，有媒體曾梳理遠方好物平臺的銷量TOP產(chǎn)品，數(shù)據(jù)顯示高銷量的濃縮白樺樹汁、有機藍莓原漿、有機刺梨原液等產(chǎn)品均來自其自營品牌遠方的夢想。
（圖片來源網(wǎng)絡(luò)）
基于這種供應(yīng)鏈的獨特性，以遠方好物為代表的社交電商平臺掌握著產(chǎn)品的定價權(quán)和溢價空間，可以避免與公域進行價格競爭，從而提高平臺收益。
國內(nèi)外上市考核制度存在差異
國內(nèi)外資本市場在上市考核制度上存在明顯差異，總體來看，國內(nèi)資本市場對企業(yè)的銷售規(guī)模和利潤情況等數(shù)據(jù)都有較為嚴(yán)格的考核標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)上市門檻較高，而美國等地區(qū)的資本市場則不以目前是否盈利作為投資的主要標(biāo)準(zhǔn)，而是更看重商業(yè)模式未來的發(fā)展?jié)摿?，因此上市門檻相對更低。此外由于不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資方包含國外資本，考慮到退出機制等因素，因此在國外上市成了不少社交電商企業(yè)的首選。
而對于美國等地區(qū)的資本市場來說，一方面社交電商這種發(fā)源于中國國內(nèi)的商業(yè)模式他們并不熟悉，也無法在當(dāng)?shù)厥袌稣业揭粋€完全對標(biāo)的企業(yè)案例進行參考，因此對于社交電商企業(yè)，國外投資者看不懂，也不敢投。
另一方面，由于近幾年云集、寺庫等在美上市企業(yè)表現(xiàn)欠佳，也讓國外投資者對社交電商企業(yè)缺乏信心，從而導(dǎo)致社交電商平臺上市受阻。
04
私域的盡頭是上市嗎？
私域的盡頭一定是上市嗎？其實未必。對于私域企業(yè)來說，上市以后受到各方影響，市場打法會趨于保守，當(dāng)投資人要追求利益時很可能會犧牲業(yè)務(wù)的發(fā)展。當(dāng)然，不能上市的企業(yè)也未必不是一個好企業(yè)，社交電商門檻低，上手快，易裂變和轉(zhuǎn)化，仍然是大部分人創(chuàng)業(yè)的首選。創(chuàng)新的商業(yè)模式、獨特的供應(yīng)鏈體系或品牌體系，強大的執(zhí)行力是社交新零售企業(yè)或平臺的制勝關(guān)鍵。
