(網(wǎng)經(jīng)社訊)VR/AR/腦機(jī)接口作為新一代人機(jī)交互系統(tǒng)，將是人類(lèi)通往元宇宙的入口我們認(rèn)為人機(jī)交互系統(tǒng)是連接原子世界和比特世界的接口，其發(fā)展是需求升級(jí)和技術(shù)演進(jìn)互相推動(dòng)的結(jié)果。需求側(cè)，隨著元宇宙應(yīng)用場(chǎng)景清晰化，新需求決定了下一代人機(jī)交互平臺(tái)將在沉浸感和交互感兩大維度重點(diǎn)發(fā)力。技術(shù)側(cè)，我們認(rèn)為1）VR
拐點(diǎn)已至，升級(jí)路徑清晰，有望成為元宇宙第一個(gè)入口；2）完整的AR 還面臨光波導(dǎo)等技術(shù)難題，分體式AR
有望率先落地；3）人對(duì)大腦的理解還處于非常早期階段，康復(fù)醫(yī)療有望成為率先落地場(chǎng)景。建議關(guān)注1）攝像頭（舜宇，韋爾），2）VR
組裝及零組件（歌爾，工業(yè)富聯(lián)，立訊），3）微顯示（硅基OLED，Micro LED）等投資機(jī)會(huì)。
元宇宙應(yīng)用場(chǎng)景逐步清晰，新需求定義下一代人機(jī)交互平臺(tái)升級(jí)方向VR/AR/腦機(jī)接口是集合了微顯示、傳感器、芯片和算法等多項(xiàng)技術(shù)在內(nèi)的下一代人機(jī)交互平臺(tái)?；仡櫿麄€(gè)人機(jī)交互發(fā)展歷程，我們看到人機(jī)交互的指令輸入形式和反饋輸出形式都在朝著更低的操作門(mén)檻和更高的交互效率演變。當(dāng)前我們正站在智能手機(jī)時(shí)代和下一個(gè)交互形態(tài)的交界處，隨著元宇宙在游戲、電商、協(xié)同辦公、社交、健身、醫(yī)療、視頻和模擬培訓(xùn)等場(chǎng)景的落地以及相關(guān)內(nèi)容生態(tài)的逐漸完善，元宇宙對(duì)硬件的需求逐步清晰，將推動(dòng)VR/AR/腦機(jī)接口設(shè)備的逐步升級(jí)，最終有望出現(xiàn)可以和PC、智能手機(jī)媲美的下一代硬件。
VR：進(jìn)入出貨量拐點(diǎn)，探索元宇宙初級(jí)入口形態(tài)2021 年在Oculus quest 2 全球熱賣(mài)帶動(dòng)下，VR
整體出貨量近千萬(wàn)，重新點(diǎn)燃了對(duì)VR 行業(yè)的期待，疊加科技巨頭紛紛加碼，市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注元宇宙投資機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為2022 年對(duì)VR
和元宇宙來(lái)說(shuō)將是關(guān)鍵一年，一方面，隨著內(nèi)容廠商開(kāi)發(fā)各類(lèi)游戲、社交、辦公等元宇宙服務(wù)，和NFT
的持續(xù)火熱，元宇宙的生態(tài)落地有望加速；另一方面，據(jù)Digitimes，Meta 配合推出升級(jí)Quest 產(chǎn)品，而蘋(píng)果也將在22-23
年間推出其第一代產(chǎn)品，通過(guò)微顯示、傳感器、芯片和算法等方向的迭代，為元宇宙提供更好的沉浸與交互體驗(yàn)。
AR：仍在等待技術(shù)成熟和剛需應(yīng)用落地，分體式AR 有望率先推廣我們認(rèn)為AR
作為一款消費(fèi)電子產(chǎn)品仍然處于概念期階段。根據(jù)IDC，2020-2021 AR 年出貨量在少于30
萬(wàn)，增速波動(dòng)大，且消費(fèi)端市場(chǎng)上缺少標(biāo)桿性的品牌。雖然長(zhǎng)期看AR 增量潛力更大，但從應(yīng)用看，目前仍未出現(xiàn)AR
相關(guān)殺手級(jí)的應(yīng)用場(chǎng)景，從技術(shù)看，光波導(dǎo)，microLED 全彩化量產(chǎn)、電池系統(tǒng)長(zhǎng)時(shí)間續(xù)航與輕量化等探索過(guò)程中。我們看好未來(lái)5-10
年，隨著技術(shù)的成熟和應(yīng)用的落地，AR 將成為媲美手機(jī)的下一代智能硬件，而在這之前，對(duì)硬件要求、量產(chǎn)成本相對(duì)較低的分體式AR 有望得到率先推廣。
腦機(jī)接口：康復(fù)醫(yī)療有望成為率先落地場(chǎng)景
我們目前對(duì)大腦的理解還處于非常早期階段。根據(jù)我們估計(jì)，人腦的算力約相當(dāng)于一臺(tái)超級(jí)計(jì)算機(jī)（相當(dāng)于4.3w 個(gè)7kw
等效機(jī)柜），實(shí)際發(fā)揮的能力還不到10%。隨著人們對(duì)大腦的認(rèn)知、電極等讀取腦信號(hào)傳感器的設(shè)計(jì)、以及人工智能算法的精進(jìn)，腦機(jī)接口的商業(yè)化可能性逐漸出現(xiàn)。我們看好，腦機(jī)接口在治療腦卒中等中樞神經(jīng)損傷所致的運(yùn)動(dòng)功能障礙，車(chē)禍等造成的肢體殘疾，以及抑郁癥等康復(fù)醫(yī)療領(lǐng)域有望率先落地，長(zhǎng)期看好消費(fèi)電子，軍事等領(lǐng)域的應(yīng)用機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：元宇宙技術(shù)開(kāi)發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，疫情升級(jí)致3C 需求不及預(yù)期，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期。
20220222-華泰證券-電子行業(yè)專(zhuān)題研究：人機(jī)交互系統(tǒng)是通往元宇宙的入口.pdf
