(網(wǎng)經(jīng)社訊)投資要點(diǎn)
本周熱點(diǎn)：短視頻直播電商主題進(jìn)一步擴(kuò)散。
周五，星期六從漲停板30 分鐘內(nèi)放巨量下跌超6%，從這個(gè)角度來看，似乎對(duì)短視頻直播電商主題將形成一定壓制。但我們同時(shí)也觀察到，正如我們持續(xù)提示的，市場(chǎng)將沿著整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)尋找單環(huán)節(jié)優(yōu)秀的企業(yè)，并考量是否能延伸至完整的短視頻直播電商業(yè)務(wù)鏈條，從而獲得快速增長(zhǎng)。新文化與美腕（李佳琦經(jīng)紀(jì)公司）的合作、創(chuàng)源文化與立昂技術(shù)對(duì)于該主題的跟進(jìn)，都說明該主題仍在持續(xù)擴(kuò)散，上述標(biāo)的單周分別上漲23%/26%/46%。
回到板塊內(nèi)，在公司公告對(duì)子公司禮尚信息的借款方案后，市場(chǎng)對(duì)于禮尚信息未來前景的信心催化了連續(xù)3 個(gè)漲停。我們認(rèn)為星期六的市值與壹網(wǎng)壹創(chuàng)的估值仍將對(duì)安正時(shí)尚與御家匯的市值形成正面催化，朗姿股份作為橫跨代運(yùn)營(yíng)與醫(yī)美兩大領(lǐng)域的標(biāo)的也值得關(guān)注。
市場(chǎng)對(duì)于主題的熱情帶動(dòng)整體估值抬升，對(duì)于成長(zhǎng)確定性較強(qiáng)的制造龍頭也應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。
【青松股份】子公司諾斯貝爾是中國(guó)第一大化妝品領(lǐng)域ODM 企業(yè)，18 年/19 年/20年承諾業(yè)績(jī)分別不低于2 億/2.4 億/2.88 億，19 年業(yè)績(jī)預(yù)告為4.46 億~4.9 億，對(duì)應(yīng)72 億市值，市盈率為14.7X~16.1X，作為美妝這一增長(zhǎng)最快消費(fèi)品細(xì)分行業(yè)的代工龍頭，估值仍有向上空間。
【健盛集團(tuán)】公司19 年末發(fā)布三年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要，產(chǎn)能方面計(jì)劃未來三年投資5 億元在越南清化工廠新增襪機(jī)2000 臺(tái)、在越南興安工廠新增無縫織機(jī)330 臺(tái)，考慮到公司在越南產(chǎn)能及研發(fā)方面的積極投入，我們預(yù)計(jì)19/20/21 年收入同增16%/19%/19%至18.3 億/21.7 億/25.8 億元，凈利潤(rùn)上調(diào)至2.65 億/3.22 億/3.91 億元，對(duì)應(yīng)PE18/15/12X，“買入”評(píng)級(jí)。
貿(mào)易環(huán)境的邊際改善也有望催化棉紡龍頭的業(yè)績(jī)與估值上行，推薦天虹紡織、華孚時(shí)尚、百隆東方。
進(jìn)入2020 年一月份，估值切換的思路同樣是關(guān)注重點(diǎn)。建議關(guān)注南極電商、比音勒芬、開潤(rùn)股份。
繼續(xù)提示以下投資主線：
1、以體育服飾為代表的大眾消費(fèi)品龍頭競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)帶來的集聚效應(yīng)，首推安踏體育、波司登、李寧。
2、優(yōu)質(zhì)龍頭品牌2020Q1 存在壓力，但考慮到2021 年春節(jié)靠后，頭部品牌下半年業(yè)績(jī)值得期待，推薦地素時(shí)尚、森馬服飾、歌力思。
3、優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的年度估值切換，對(duì)應(yīng)標(biāo)的包括比音勒芬、開潤(rùn)股份、南極電商等。
4、貿(mào)易摩擦體現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，棉價(jià)呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，加強(qiáng)關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致終端消費(fèi)疲軟；原材料價(jià)格波動(dòng)。（來源：東吳證券 文/馬莉 陳騰曦 林驥川 詹陸雨 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
