(網(wǎng)經(jīng)社訊)
本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)0.7個(gè)百分點(diǎn)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)下跌3.0%,強(qiáng)于滬深300指數(shù)3.7%的跌幅。本周家電公司中,日出東方(30%)、惠而浦(2.7%)、澳柯瑪(2.1%)領(lǐng)漲,天銀機(jī)電(-29.6%)、華帝股份(-8.0%)、老板電器(-6.4%)領(lǐng)跌。
本周數(shù)據(jù)觀察:雙十一家電戰(zhàn)報(bào)。近年來雙十一期間銷售額維持高速增長,根據(jù)星圖數(shù)據(jù),2015、2016、2017年雙十一全網(wǎng)零售額分別為1229.4、1770.4、2539.7億元,同比增長52.70%、44.01%和43.45%;今年雙十一全平臺(tái)銷售總額突破3143億元,同比增長24%,其中天貓雙11成交額達(dá)2135億元(占比68%),同比增長27%。具體到家電品類,TOP10家電品牌排行榜中海爾、小米、格力名列前茅,奧克斯排名第8;小家電中飛利浦、蘇泊爾、戴森、科沃斯緊隨其后。
投資建議:繼續(xù)首推白電龍頭+蘇泊爾,關(guān)注業(yè)績確定性強(qiáng)標(biāo)的
1)三季報(bào)收官,龍頭基本面表現(xiàn)穩(wěn)健。2018年三季報(bào)披露完畢,重點(diǎn)公司中,白電龍頭格力電器/青島海爾,小家電龍頭蘇泊爾基本符合此前的業(yè)績預(yù)期。格力電器、青島海爾和蘇泊爾前三季度營業(yè)收入分別同比增長34.11%、12.77%和24.71%;歸母凈利潤分別同比增長36.59%、9.53%和21.81%,其中青島海爾前三季度實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤55.22億元,同比增長17.62%,增速超預(yù)期。展望全年,龍頭公司業(yè)績?cè)鲩L確定性仍然較高,目前估值水平已回調(diào)到位,后續(xù)板塊長期配置價(jià)值依然較高。
3)投資建議:關(guān)注年底估值切換行情?？紤]到中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來不確定性、房地產(chǎn)宏觀調(diào)控增速放緩和原材料價(jià)格高位運(yùn)行壓力尚存,我們結(jié)合三季報(bào)情況,立足公司基本面,積極尋找估值合理、業(yè)績確定性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),尤其關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)向好(經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額+應(yīng)收票據(jù)、現(xiàn)金及等價(jià)物、預(yù)收款、應(yīng)收款邊際變化趨勢(shì)向好)的標(biāo)的:白電關(guān)注競爭優(yōu)勢(shì)明顯,成本轉(zhuǎn)移能力強(qiáng)的綜合白電龍頭格力電器、青島海爾;小家電關(guān)注拓品類能力強(qiáng)、線上線下渠道壁壘深厚的小家電龍頭蘇泊爾;廚電關(guān)注行業(yè)景氣度高、獨(dú)立行情的浙江美大;上游零部件關(guān)注傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)健增長、汽零業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)業(yè)績彈性的三花智控。（來源：申萬宏源 文/劉正 編選：電子商務(wù)研究中心）
