(電子商務(wù)研究中心訊)二季度業(yè)績再創(chuàng)單季歷史新高。公司2018年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入445.72億元,同比增長39.81%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6049.17萬元,同比增長165.01%,扣非歸母凈利潤為5784.74萬元。2018年Q1和Q2分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2035.97萬元和4013.20萬元,環(huán)比接近翻倍。公司預(yù)計(jì)三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2442.24-3459.39萬元。
資訊業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯,電商平臺穩(wěn)定成長。公司業(yè)績保持快速增長主要來自于其資訊業(yè)務(wù)的優(yōu)勢和電商業(yè)務(wù)的成熟發(fā)展,2018年上半年資訊業(yè)務(wù)的凈利潤約3590億元,已超過2017年全年水平;電商業(yè)務(wù)(持股42.66%)凈利潤同比增長281.59%至6033.16萬元,寄售量同比增32.69%至1255.46萬噸、供應(yīng)鏈服務(wù)規(guī)模增133.69%至123.98億元。
外延拓展優(yōu)化布局,期待公司繼續(xù)在資訊領(lǐng)域發(fā)力。報(bào)告期內(nèi)公司完成對山東隆眾并表,其旗下隆眾石化網(wǎng)專注于石化資訊業(yè)務(wù),在該細(xì)分領(lǐng)域有穩(wěn)定的市場份額以及客戶基礎(chǔ);2018年8月,公司發(fā)布公告擬以約7000萬元收購中聯(lián)鋼100%股權(quán),中聯(lián)鋼是由大型鋼鐵生產(chǎn)和流通企業(yè)共同出資建設(shè)的鋼鐵行業(yè)綜合性網(wǎng)站,本次收購有利于公司區(qū)域布局并擴(kuò)大公司客戶群體,進(jìn)一步夯實(shí)公司的信息服務(wù)業(yè)務(wù)的深度和廣度。
鋼鐵電商行業(yè)中長期仍然非常值得看好。從中長期的角度來看,鋼鐵行業(yè)將重歸供過于求的局面,鋼鐵行業(yè)渠道的價(jià)值勢必顯現(xiàn)。目前鋼鐵冶煉業(yè)已有寶鋼、沙鋼等在全球都非常具有競爭力的企業(yè),但是鋼鐵渠道(流通、加工業(yè))并沒有。而通過互聯(lián)網(wǎng)對行業(yè)渠道的改造,鋼鐵電商這一業(yè)態(tài)勝出的可能性最高,鋼鐵電商行業(yè)未來或許會誕生1-2家能和國際大宗商品流通巨頭抗衡的公司。
堅(jiān)定看好上海鋼聯(lián)的中長期投資機(jī)會。公司資訊業(yè)務(wù)和電商業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長,業(yè)績步入快速增長期,我們維持2018-2020年公司凈利潤分別為1.39億元、2.41億元、3.88億元,對應(yīng)EPS分別為0.87元/股、1.51元/股、2.44元/股,堅(jiān)定看好公司的中長期投資機(jī)會,維持“增持”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:1)市場競爭風(fēng)險(xiǎn);2)公司經(jīng)營不善的風(fēng)險(xiǎn);3)信用風(fēng)險(xiǎn)。（來源：光大證券 文/王招華 沈繼富 編選：電子商務(wù)研究中心）
