(網經社訊)公司動態(tài)事項
公司公布了2020年半年報，報告期內實現(xiàn)營收3.63億元，同比增長32.59%；實現(xiàn)歸母凈利潤6854.82萬元，同比增長46.44%。
事項點評
交易額及訂單量雙雙保持快速增長
公司上半年確認凈交易額90.99 億元，同比增長37.69%；確認訂單量6081.35 萬，同比增長52.36%，保持快速增長態(tài)勢。二季度公司業(yè)績變現(xiàn)更是亮麗，單季度確認收入2.36 億元，同比增長38.77%，環(huán)比增長86.60%，主要是受益于618 促銷期間，公司促成的交易額再創(chuàng)新高。
僅618 當天，公司就確認凈交易額10.02 億元，同比增長達69.11%。
分產品品類看，618 期間，公司促成的食品生鮮品類的銷售額增長顯著，銷售額突破3.2 億元，同比增速達74%，其銷售額僅次于電腦數(shù)碼、家電這兩個公司傳統(tǒng)優(yōu)勢品類，成為近期公司增長最快的新興品類之一。
上半年公司綜合毛利率70.17%，同比下降1.91 個百分點，主要系IT資源使用費、活動成本、職工薪酬等成本增長所致。公司期間費用率50.73%，較去年同期下降0.38 個百分點，費用控制得當。
新增注冊用戶數(shù)超去年同期，持續(xù)推進內容生態(tài)多元化上半年，新冠疫情的爆發(fā)，促使線上商品零售的滲透率顯著提升。公司也把握機會適度加強了市場投放，新增用戶規(guī)模有所增長。截至6月底，公司累計注冊用戶數(shù)1344.53 萬，移動端App 激活量4190.27萬，分別較2019 年底增長228.7 萬、589.22 萬，新增注冊用戶、App激活量均超去年同期水平。公司月活躍用戶數(shù)也保持了正增長，上半年月均活躍用戶數(shù)2978.25 萬人，同比增長16.33%。
公司繼續(xù)發(fā)力內容生態(tài)建設，社區(qū)活躍度有所增長，上半年公司平臺上的內容發(fā)布數(shù)量達328.75 萬，同比大幅增長107.99%，其中UGC 內容占比進一步提升，UGC 內容發(fā)布數(shù)量已經占到全部內容的83.96%。上半年，公司還還對App 進行了升級改版，追加了多項新功能，包括新增本地服務類功能“生活”頻道，引入視頻、直播等新的內容形式等，多元化的內容生態(tài)建設幫助公司更好地服務于用戶越發(fā)分散、多變的需求，是公司業(yè)績增長的重要支撐。
盈利預測與估值
公司作為內容型電商導購的龍頭企業(yè)之一，其商業(yè)模式和變現(xiàn)路徑成熟，在用戶規(guī)模、內容多樣性、市場口碑等方面具備較強優(yōu)勢，已經成為諸多電商、品牌商獲取用戶、提升品牌影響力的重要渠道。預計2020-2022 年歸屬于母公司股東凈利潤分別為1.52 億元、1.86 億元和2.23 億元，EPS分別為1.89 元、2.30 元和2.77 元，對應PE 為59.32、48.72 和40.57倍。未來6 個月內，維持“謹慎增持”評級。
風險提示
行業(yè)競爭加??；新興內容營銷模式的沖擊；政策風險；客戶集中度較高；用戶增長乏力
