(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件：2020年10月13日，公司發(fā)布2020年前三季度業(yè)績預(yù)告，前三季度，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.78-1.79億元，yoy 80.10%-81.51%，實現(xiàn)扣非后凈利潤1.64-1.65億元，yoy 69.54%-70.58%，增長超預(yù)期。
國聯(lián)模式發(fā)展勢如破竹，規(guī)模提速增長。公司旗下各多多電商平臺交易量增長快速， 前三季度預(yù)計實現(xiàn)營收100.28-100.32 億元， yoy141.89-142.01%， 結(jié)合半年報數(shù)據(jù)， Q3 公司單季度收入預(yù)計為42.20-42.24億元，yoy 155.30-155.54%，增長逐季加速，Q3單季度凈利潤預(yù)計為0.64-0.65億元，yoy 90.40-93.36%，保持在歷史高位水平。
直播紅利持續(xù)發(fā)酵，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場的巨大潛力待釋放。根據(jù)公司官方微信號信息，2020 年10 月10 日多多電商節(jié)期間，涂多多、衛(wèi)多多、玻多多、紙多多、肥多多等平臺共同開展“秒殺”、“競拍”、“拼團(tuán)”等活動，重點通過直播帶貨呈現(xiàn)活動福利，繼續(xù)強(qiáng)力刺激B2B 電商交易需求，電商節(jié)活動在10 月10 日21:15 分提前結(jié)束，以總體43.82 億元的集采訂單量再次刷新記錄，yoy 103.78%。今年以來公司已通過“戰(zhàn)役”計劃、直播帶貨、百團(tuán)拼購等多種舉措實現(xiàn)交易訂單、業(yè)績高增長，彰顯產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場發(fā)展?jié)摿薮?。隨著B2B 電商滲透率提升、公司業(yè)務(wù)持續(xù)向產(chǎn)業(yè)鏈延伸和橫向復(fù)制，未來業(yè)務(wù)仍有數(shù)倍發(fā)展空間。
投資建議：公司經(jīng)營情況向好，中長期發(fā)展動力強(qiáng)勁，我們預(yù)測2020 年-2022 年公司營業(yè)收入為154.22 億元、269.82 億元和436.96 億元，歸母凈利潤為2.73 億元、4.28 億元和6.84 億元，EPS 為1.34 元、2.10 元和3.35 元，對應(yīng)PE 70、44 和 28 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展低迷使得下游需求受抑制；公司B2B電商拓展新平臺進(jìn)展不及預(yù)期；自營業(yè)務(wù)的價格波動風(fēng)險。
