(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：近日，上市電商服務(wù)商“雙雄”寶尊電商（NASDAQ:BZUN）和壹網(wǎng)壹創(chuàng)（300792.SZ）相繼發(fā)布2020年第二季度財(cái)報(bào)。對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心從營收、凈利潤兩大大指標(biāo)對上述2家2020年Q2財(cái)報(bào)業(yè)績進(jìn)行分析解讀。
此外，網(wǎng)經(jīng)社（100EC.CN）已發(fā)布電商“三巨頭”（阿里、京東、拼多多）財(cái)務(wù)報(bào)業(yè)績解讀，后續(xù)還將發(fā)布“準(zhǔn)一線”電商（唯品會、蘇寧易購、小米）、社交電商（蘑菇街、有贊、云集、微盟、如涵）、汽車電商（優(yōu)信、團(tuán)車網(wǎng)）、分期電商（樂信、趣店）等相關(guān)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)業(yè)績解讀，敬請關(guān)注。
營收：寶尊電商21.52億元 為壹網(wǎng)壹創(chuàng)的近7倍
營收上，寶尊電商為21.52億元，同比增長26.3%；壹網(wǎng)壹創(chuàng)為3.44億元，同比增長5.2%。 
凈利潤：寶尊電商 壹網(wǎng)壹創(chuàng)均實(shí)現(xiàn)盈利
凈利潤上，寶尊電商為1.198億元，同比增長78.6%；壹網(wǎng)壹創(chuàng)為0.61億元，同比增長64.86%。
當(dāng)前電商代運(yùn)營企業(yè)的盈利能力并不可觀。所有的代運(yùn)營行業(yè)基本都面臨相同的困難，盈利和上升的空間都有局限性。對于一些品牌來說，代運(yùn)營公司賺取了一部分利潤。當(dāng)它占的銷售比例越來越大時，品牌也會考慮把雞蛋放到更多的籃子里面。最關(guān)鍵的是，代運(yùn)營并沒有形成核心的競爭壁壘，過河拆橋的現(xiàn)象在行業(yè)也很常見。
核心觀點(diǎn)：
1. 寶尊強(qiáng)韌的業(yè)績表現(xiàn)得益于對新品類、新渠道機(jī)遇的精準(zhǔn)預(yù)判,以及高度靈活的商業(yè)模式,賦能品牌品效合一提升電商戰(zhàn)略布局。
2. 得益于高質(zhì)量成長戰(zhàn)略,寶尊電商多項(xiàng)利潤率指標(biāo)創(chuàng)近五年同期新高,其中,運(yùn)營利潤同比增長87.2%,運(yùn)營利潤率達(dá)到7.5%;非美國會計(jì)準(zhǔn)則下運(yùn)營利潤同比增長81.4%,非美國會計(jì)準(zhǔn)則下運(yùn)營利潤率達(dá)到8.7%。
3.伴隨壹網(wǎng)壹創(chuàng)上半年新簽的品牌客戶包括鹽津鋪?zhàn)?、圣牧、君樂寶業(yè)務(wù)成熟、子公司浙江上佰助力拓展新品類與新平臺，伴隨新客戶業(yè)務(wù)的逐步成熟，壹網(wǎng)壹創(chuàng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步改善，公司整體的毛利率有望進(jìn)一步提升。
4. 壹網(wǎng)壹創(chuàng)作為美妝代運(yùn)營第一股，疫情催化下美妝品牌線上化趨勢持續(xù)加強(qiáng)，有望顯著受益新品牌合作數(shù)量快速增長。同時公司的整合營銷及數(shù)據(jù)分析能力得到跨行業(yè)的廣泛認(rèn)可，中長期有望在拓品類、拓品牌層面獲得持續(xù)成長動能，目前已經(jīng)拓展玩具、食飲和家電賽道，此外公司未來整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游等方面也具有持續(xù)看點(diǎn)。
