(網(wǎng)經(jīng)社訊)行業(yè)漲跌幅：漲勢向好，持續(xù)跑贏滬深300。從申萬計算機行業(yè)指數(shù)中提取了自2020年1月2日至2020年6月12日的漲跌幅漲跌幅為13.22%、期間最高值為31.72%，行業(yè)漲跌幅持續(xù)跑贏滬深300，且在滬深300指數(shù)下跌時，仍能保持韌性，體現(xiàn)市場對計算機行業(yè)的長期看好。
行業(yè)重點子版塊均有不同程度的上漲。我們分別在自主可控、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、信息安全、金融IT、云計算SaaS、信息基建六大重點子行業(yè)中選擇了幾家龍頭公司的市值作為樣本，信息基建組合漲勢最為突出。
行業(yè)估值：處于相對高位，龍頭估值優(yōu)勢顯著。從申萬計算機行業(yè)指數(shù)中提取了自2020年1月2日至2020年6月12日的PE（TTM）數(shù)據(jù)；截止到2020年6月12日，申萬計算機指數(shù)PE（TTM）估值為72.2倍、期間最高值為76.2倍、最低值為56.7倍、平均值為66.2倍，中位數(shù)為65.3倍。
計算機行業(yè)PE估值持續(xù)升高也反映了市場對計算機行業(yè)的投資偏好；選取持股基金數(shù)排名靠前的十大龍頭公司構(gòu)建組合，按照公司總市值加權(quán)獲得組合PE（TTM），龍頭公司估值遠超行業(yè)平均估值，優(yōu)勢顯著，我們認為這是市場綜合龍頭競爭格局進一步優(yōu)化、流動性、ROE等因素的考慮，短期來看稀缺性難以改變。
行業(yè)投資策略：
隨著國內(nèi)云計算、信創(chuàng)、5G網(wǎng)絡部署，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等應用有望逐步落地，云計算基礎設施進一步完善，云計算迎來黃金發(fā)展階段；中美技術(shù)對抗升級，對華為啟動全面限制，海思芯片持續(xù)供貨成為關(guān)鍵，行業(yè)信創(chuàng)推進，運營商指定國產(chǎn)CPU標包，金融國產(chǎn)項目均有推進；新一輪金融信息化更換周期疊加國產(chǎn)替代給金融IT&金融科技產(chǎn)業(yè)帶來增量機會；維持行業(yè)超配建議。結(jié)構(gòu)上看好云計算、信創(chuàng)、金融科技和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療。
幾個重要方向：
云計算：全球云計算巨頭云計算營收不斷創(chuàng)新高，資本開支逐步回暖，利好云計算產(chǎn)業(yè)鏈配套公司。云計算IaaS龍頭日益集中，IaaS層格局基本已定，利好SaaS廠商的發(fā)展，成本下降和云巨頭推廣提升SaaS在各行業(yè)的滲透率，細分領(lǐng)域領(lǐng)先者有望通過云化提高市場集中度。
信創(chuàng)：黨政領(lǐng)域信創(chuàng)有望Q3全面鋪開，行業(yè)信創(chuàng)推進超預期，運營商、銀行等重點領(lǐng)域都有國產(chǎn)招標和案例落地，黨政信創(chuàng)疊加行業(yè)國產(chǎn)化效應明顯。
金融科技：資本市場改革帶來金融科技紅利，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制、新三板精選層、REITs等改革帶來系統(tǒng)改造需求，銀行IT進入3-5年的更換周期，國家信創(chuàng)政策的推動，金融行業(yè)信息IT技術(shù)將積極考慮國產(chǎn)化技術(shù)的采用。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療：新冠疫情爆發(fā)后，各地出臺加大公共衛(wèi)生領(lǐng)域投入政策，區(qū)衛(wèi)IT領(lǐng)域?qū)@新投入，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療線上問診及遠程診療等線上化進一步滲透，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療基礎政策體系逐漸完備，助力醫(yī)院模式和區(qū)域模式落地。
醫(yī)療信息化
醫(yī)療IT龍頭企業(yè)：衛(wèi)寧健康（國內(nèi)HIS領(lǐng)域龍頭）、創(chuàng)業(yè)慧康（區(qū)域醫(yī)療信息化龍頭）、東華軟件、萬達信息
臨床信息系統(tǒng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)：思創(chuàng)醫(yī)惠、和仁科技、麥迪科技
醫(yī)保IT行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)：久遠銀海（國內(nèi)醫(yī)保IT龍頭企業(yè)）互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院：衛(wèi)寧健康（實體醫(yī)院資源優(yōu)勢）、創(chuàng)業(yè)慧康（區(qū)域衛(wèi)健委資源優(yōu)勢）
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺企業(yè)：平安好醫(yī)生、阿里健康
風險提示：行業(yè)發(fā)展不及預期，政策落地緩慢
