(網(wǎng)經(jīng)社訊)本報(bào)告導(dǎo)讀：
科技變革帶動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)邁向視頻時(shí)代，直播、短視頻等新流量入口快速崛起，美妝、食品、輕奢品類滲透率提升，國貨品牌再迎紅利加速崛起，電商平臺(tái)強(qiáng)者恒強(qiáng)。
摘要：
投資建議：科技變革帶動(dòng)電商進(jìn)入視頻流量新時(shí)代，網(wǎng)紅直播順應(yīng)時(shí)代風(fēng)口率先爆發(fā)，未來將走向全民帶貨。美妝、食品、輕奢品類滲透率將進(jìn)一步提升，對(duì)新變化適應(yīng)較快的國貨品牌將享受渠道紅利，在復(fù)雜多變的環(huán)境下品牌對(duì)代運(yùn)營服務(wù)的需求持續(xù)提高，阿里巴巴也積極布局把握電商新階段的流量入口，強(qiáng)者恒強(qiáng)。美妝國貨把握直播新流量紅利加速崛起，建議增持：珀萊雅、丸美股份、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、青松股份、上海家化、御家匯等。休閑零食、珠寶線上滲透率不斷提升，建議增持：三只松鼠、良品鋪?zhàn)印⒅艽笊?。電商平臺(tái)強(qiáng)者恒強(qiáng)，建議增持：阿里巴巴等。
科技進(jìn)步帶動(dòng)流量變革。隨著技術(shù)的進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)歷PC 端到移動(dòng)端，流量入口從門戶搜索變革到APP 跳轉(zhuǎn)、再到社交轉(zhuǎn)化；展示形式從文字到圖片再升級(jí)至音視頻，帶來了短視頻、直播等新興流量的快速爆發(fā)。電商作為流量變現(xiàn)的最佳途徑，通常在每一輪技術(shù)變革帶來的流量匯集的中后期開始大規(guī)模應(yīng)用，以完整的商業(yè)閉環(huán)完成對(duì)流量的收割。流量入口不斷變遷，但電商平臺(tái)海納百川強(qiáng)者恒強(qiáng)。
短視頻/直播流量快速崛起，從網(wǎng)紅帶貨走向全民帶貨。2019 年抖音、快手等短視頻/直播平臺(tái)快速崛起，現(xiàn)已成為超4 億活躍用戶級(jí)別APP，視頻內(nèi)容時(shí)代流量完成初步匯集。直播、短視頻帶貨成為電商新時(shí)代的重要商業(yè)模式，目前頭部網(wǎng)紅主導(dǎo)市場，憑借超級(jí)流量，網(wǎng)紅直播兼具品宣、銷售雙重功能，但也存在費(fèi)用高、留存低、復(fù)制難等瓶頸。后續(xù)，直播帶貨作為新流量時(shí)代的常規(guī)工具，將逐漸回歸商品銷售本質(zhì)，隨著行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化，從網(wǎng)紅帶貨到全民帶貨、從信任主播到信任商品，是未來的發(fā)展的主要方向。
直播、視頻電商新時(shí)代，美妝、食品、珠寶、輕奢品類滲透率將進(jìn)一步提升，對(duì)新變化適應(yīng)較快的國貨品牌將享受渠道紅利，在復(fù)雜多變的環(huán)境下品牌對(duì)代運(yùn)營服務(wù)的需求持續(xù)提高，阿里巴巴也積極布局把握直播流量新紅利。①品類：個(gè)護(hù)美妝、休閑零食、輕奢品牌線上銷售占比逐年增加，位列抖音、快手投放品類前列；②國貨：直播電商現(xiàn)階段用戶與國貨品牌目標(biāo)客群高度一致，以珀萊雅、丸美股份、三只松鼠、良品鋪?zhàn)訛榇淼膰浧放瓶焖侔盐涨兰t利機(jī)會(huì)，布局新營銷，快速成長；③阿里巴巴：自創(chuàng)立至今，阿里巴巴一直牢牢把握流量入口，保證對(duì)流量的絕對(duì)控制權(quán)，淘寶直播仍將是直播電商主陣地，電商巨頭優(yōu)勢進(jìn)一步鞏固。
風(fēng)險(xiǎn)提示：線上競爭加劇，新模式費(fèi)用率持續(xù)高企。
