(網(wǎng)經(jīng)社訊)一、事件背景
截至4月15日，國(guó)內(nèi)除冠福股份（002102.SZ）外，九家產(chǎn)業(yè)電商上市公司均發(fā)布了2019年年度報(bào)告或業(yè)績(jī)快報(bào)。分別為：慧聰集團(tuán)（02280.HK）、生意寶（002095.SZ）、卓爾智聯(lián)（02098.HK）、焦點(diǎn)科技（002315.SZ）、上海鋼聯(lián)（300226.SZ）、歐浦智網(wǎng)（002711.SZ）、國(guó)聯(lián)股份（603613.SH）、科通芯城（00400.HK）、摩貝（MKD.US）。
產(chǎn)業(yè)電商定義：狹義指通過(guò)第三方及自營(yíng)B2B平臺(tái)在企業(yè)間進(jìn)行的交易。廣義網(wǎng)經(jīng)社定義為指企業(yè)間在線化的方式進(jìn)行信息撮合和交易的商業(yè)模式，是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的重要組成部分。包括提供大宗商品貿(mào)易服務(wù)的大宗電商，提供企業(yè)非生產(chǎn)性物料(MRO)及生產(chǎn)性資料(BOM)服務(wù)的工業(yè)品電商，提供消費(fèi)品在線批發(fā)的批發(fā)電商，以及相關(guān)服務(wù)商等業(yè)態(tài)。
對(duì)此，國(guó)內(nèi)知名電商智庫(kù)網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心從營(yíng)收、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)四個(gè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)這九家公司2019年財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析解讀。（詳見專題：www.qjkhjx.com/zt/2019cyds_ygpd）
二、分析點(diǎn)評(píng)
營(yíng)收：“七升兩降” 上海鋼聯(lián)首超千億元
第一陣營(yíng)：營(yíng)收≧500億元，共兩家，分別為：上海鋼聯(lián)營(yíng)收1225.7億元，同比增長(zhǎng)27.61%；卓爾智聯(lián)營(yíng)收728.9億元，同比增長(zhǎng)30%；
第二陣營(yíng)：營(yíng)收≧100億元<500億元，共兩家，分別為：慧聰集團(tuán)營(yíng)收148.33億元，同比增長(zhǎng)40.2%；摩貝營(yíng)收132.46億元，同比增長(zhǎng)46.31%；
第三陣營(yíng)：營(yíng)收<100億元，共五家，分別為：國(guó)聯(lián)股份營(yíng)收71.98億元，同比增長(zhǎng)95.93%；科通芯城營(yíng)收58.54億元，同比增長(zhǎng)5.76%；焦點(diǎn)科技營(yíng)收9.78億元，同比增長(zhǎng)11.75%；生意寶營(yíng)收4.12億元，同比下降3.55%；歐浦智網(wǎng)營(yíng)收1.84億元，同比下降96.24%。
2019年九家產(chǎn)業(yè)電商上市公司總營(yíng)收達(dá)2381.65億元，平均營(yíng)收264.63億元。
上海鋼聯(lián)營(yíng)收占總營(yíng)收的51.5%，2019年度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因系控股子公司鋼銀電商平臺(tái)鋼材成交量大幅上升，鋼銀電商基于平臺(tái)交易的供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)市場(chǎng)滲透率穩(wěn)步提升，業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本均出現(xiàn)了大幅上升。
卓爾智聯(lián)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由于供應(yīng)鏈管理及貿(mào)易業(yè)務(wù)收入大幅增加，電子商貿(mào)及金融服務(wù)業(yè)務(wù)收入減少以及建造合同的收入增加，其中公司來(lái)自供應(yīng)鏈管理及貿(mào)易業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)集團(tuán)總收入約98.4%。
凈利潤(rùn)：“七正兩負(fù)” 慧聰集團(tuán)下降超236.59%
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”數(shù)據(jù)顯示，在凈利潤(rùn)上，凈利潤(rùn)為正的為七家，分別為：上海鋼聯(lián)凈利潤(rùn)1.8億元，同比增長(zhǎng)49.34%；國(guó)聯(lián)股份凈利潤(rùn)1.59億元，同比增長(zhǎng)69.34%；焦點(diǎn)科技凈利潤(rùn)1.5億元，同比增長(zhǎng)168.03%；科通芯城凈利潤(rùn)1.1億元，同比下降62.45%；卓爾智聯(lián)凈利潤(rùn)0.9696億元，同比下降92.93%；歐浦智網(wǎng)凈利潤(rùn)0.6383億元，同比增長(zhǎng)101.53%；生意寶凈利潤(rùn)0.3383億元，同比下降2.9%；
凈利潤(rùn)為負(fù)的共兩家，分別為：摩貝凈利潤(rùn)-1.91億元，同比增長(zhǎng)24.88%；慧聰集團(tuán)凈利潤(rùn)-3.77億元，同比下降236.59%。
2019年九家產(chǎn)業(yè)電商上市公司凈利潤(rùn)總額2.25億元，平均凈利潤(rùn)為0.25億元。
產(chǎn)業(yè)電商上市公司凈利潤(rùn)總額受慧聰集團(tuán)整體“拖累”影響較大，慧聰集團(tuán)凈利潤(rùn)虧損3.77億元，虧損主要由于在整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，集團(tuán)部分客戶在市場(chǎng)承擔(dān)上抱持審慎態(tài)度，導(dǎo)致集團(tuán)高毛利的銷售收入較去年同期減少。
焦點(diǎn)科技凈利潤(rùn)增幅最快，主要系營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，以及作為交易性金融資產(chǎn)核算的“潤(rùn)和軟件”股票的股價(jià)波動(dòng)，公允價(jià)值變動(dòng)收益大幅增加所致。
超過(guò)億元凈利潤(rùn)公司共4家，總體來(lái)看，產(chǎn)業(yè)電商上市公司在凈利潤(rùn)方面規(guī)模不大。
總資產(chǎn)：卓爾智聯(lián)占比超六成 是摩貝117倍
在總資產(chǎn)上，同比增長(zhǎng)的共六家，分別為：國(guó)聯(lián)股份總資產(chǎn)22.29億元，同比增長(zhǎng)165.23%；摩貝總資產(chǎn)5.24億元，同比增長(zhǎng)43.54%；卓爾智聯(lián)總資產(chǎn)614.25億元，同比增長(zhǎng)15.72%；焦點(diǎn)科技總資產(chǎn)29億元，同比增長(zhǎng)14.29%；上海鋼聯(lián)總資產(chǎn)108億元，同比增長(zhǎng)11.77%；生意寶總資產(chǎn)16.07億元，同比增長(zhǎng)7.37%；
總資產(chǎn)同比下降的共三家，分別為：慧聰集團(tuán)總資產(chǎn)84.2億元，同比下降3.96%；科通芯城總資產(chǎn)54.32億元，同比下降9%；歐浦智網(wǎng)總資產(chǎn)6.69億元，同比下降20.49%；
2019年九家產(chǎn)業(yè)電商上市公司總資產(chǎn)為940.06億元，平均總資產(chǎn)為104.45億元。
卓爾智聯(lián)總資產(chǎn)規(guī)模占產(chǎn)業(yè)電商上市公司資產(chǎn)總規(guī)模的65.34%，主要原因系卓爾智聯(lián)是由線下發(fā)家，逐步布局線上，旗下的各類專業(yè)市場(chǎng)、批發(fā)市場(chǎng)及物流網(wǎng)絡(luò)都是重資產(chǎn)模式，因此跟其他產(chǎn)業(yè)電商相比，資產(chǎn)規(guī)模龐大。
國(guó)聯(lián)股份資產(chǎn)規(guī)模增幅最快，原因系由于公司業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)，以及公司完成首次公開發(fā)行股票募集資金，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)得以大幅增長(zhǎng)。
凈資產(chǎn)：總額310.55億元 摩貝、歐浦智網(wǎng)為負(fù)數(shù)
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”（DATA.100EC.CN）數(shù)據(jù)顯示，在凈資產(chǎn)上，規(guī)模≧100億元的僅卓爾智聯(lián)一家，凈資產(chǎn)196.15億元，同比增長(zhǎng)0.03%；
凈資產(chǎn)≧10億元<100億元共五家，分別為：慧聰集團(tuán)凈資產(chǎn)47.23億元，同比下降9.55%；科通芯城凈資產(chǎn)43億元，同比增長(zhǎng)1.77%；焦點(diǎn)科技凈資產(chǎn)19.86億元，同比增長(zhǎng)10.87%；上海鋼聯(lián)凈資產(chǎn)11.42億元，同比增長(zhǎng)19.31%；國(guó)聯(lián)股份凈資產(chǎn)10.79億元，同比增長(zhǎng)147.13%；
凈資產(chǎn)<10億元共三家，分別為：生意寶凈資產(chǎn)8.88億元，同比增長(zhǎng)4.44%；摩貝凈資產(chǎn)-2.14億元，同比下降247.2%；歐浦智網(wǎng)凈資產(chǎn)-24.64億元，同比增長(zhǎng)2.52%。
2019年九家產(chǎn)業(yè)電商上市公司凈資產(chǎn)總額310.55億元，平均凈資產(chǎn)為34.5億元。卓爾智聯(lián)凈資產(chǎn)占產(chǎn)業(yè)電商總凈資產(chǎn)的63.16%。
歐浦智網(wǎng)凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)，主要原因系公司涉及多宗訴訟，導(dǎo)致公司土地房產(chǎn)、銀行賬戶被查封，公司聲譽(yù)和信用都受到極大影響，母公司鋼貿(mào)業(yè)務(wù)和加工業(yè)務(wù)出現(xiàn)停滯狀況。
核心觀點(diǎn)：
對(duì)于九家產(chǎn)業(yè)電商上市公司2019年財(cái)報(bào)，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部主任、高級(jí)分析師張周平總結(jié)以下觀點(diǎn)：
從營(yíng)收和凈利潤(rùn)兩個(gè)產(chǎn)業(yè)電商上市公司核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，大部分公司都實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，反映出產(chǎn)業(yè)電商上市公司基本面良好，加之國(guó)家相關(guān)行業(yè)政策加持，利好行業(yè)整體發(fā)展。
上海鋼聯(lián)在營(yíng)收、凈利潤(rùn)等方面表現(xiàn)突出，2019年?duì)I收首超千億元，并超過(guò)了其他八家公司營(yíng)收總和，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)銜于其他產(chǎn)業(yè)電商上市公司。規(guī)模龐大的營(yíng)收得益于旗下鋼銀電商寄售模式，該模式下的交易通過(guò)平臺(tái)結(jié)算，其交易額計(jì)入平臺(tái)銷售收入，會(huì)計(jì)上全額確認(rèn)法成就了上海鋼聯(lián)大規(guī)模的營(yíng)收。
卓爾智聯(lián)凈利潤(rùn)表現(xiàn)不佳，營(yíng)收、總資產(chǎn)等指標(biāo)表現(xiàn)突出。作為大舉收并購(gòu)產(chǎn)業(yè)電商平臺(tái)跑步進(jìn)入產(chǎn)業(yè)電商領(lǐng)域的卓爾智聯(lián)，旗下?lián)碛?a href="http://www.qjkhjx.com/zt/sndsh/" target="_blank">農(nóng)產(chǎn)品、化塑、鋼鐵等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域電商平臺(tái)。凈利潤(rùn)下降超90%跟線下物業(yè)收入降81.79%以及旗下各線上平臺(tái)需資金投入拓市場(chǎng)等因素有關(guān)。
慧聰集團(tuán)除凈利潤(rùn)墊底外，在營(yíng)收、資產(chǎn)等指標(biāo)都排名產(chǎn)業(yè)電商上市公司前三。營(yíng)收增長(zhǎng)超40%，主要系來(lái)自智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群，其通過(guò)公司B2B交易平臺(tái)產(chǎn)生，公司約88.0%之收入來(lái)自于智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群，該事業(yè)群由棉聯(lián)、買化塑、拿貨商城等產(chǎn)業(yè)電商平臺(tái)構(gòu)成。
【小貼士】
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”（DATA.100EC.CN）數(shù)據(jù)顯示，截至2020年4月15日，國(guó)內(nèi)共有電子商務(wù)上市公司66家，分布在零售電商、跨境電商、生活服務(wù)電商、產(chǎn)業(yè)電商領(lǐng)域。零售電商類（27家）：蘇寧易購(gòu)、寺庫(kù)、南極電商、中國(guó)有贊、拼多多、寶寶樹集團(tuán)、團(tuán)車網(wǎng)、趣店、如涵、三只松鼠、什么值得買、國(guó)美零售、御家匯、云集、阿里巴巴、京東、唯品會(huì)、優(yōu)信、小米集團(tuán)、1藥網(wǎng)、蘑菇街、樂信、寶尊電商、微盟集團(tuán)、歌力思、小熊電器、壹網(wǎng)壹創(chuàng)；跨境電商類（7家）：廣博股份、華鼎股份、跨境通、天澤信息、聯(lián)絡(luò)互動(dòng)、新維國(guó)際、蘭亭集勢(shì)；生活服務(wù)電商類（22家）：攜程網(wǎng)、途牛、58同城、前程無(wú)憂、房天下、樂居、青客公寓、房多多、平安好醫(yī)生、跟誰(shuí)學(xué)、阿里影業(yè)、阿里健康、齊屹科技、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、同程藝龍、新氧、瑞辛咖啡、無(wú)憂英語(yǔ)、新東方在線、網(wǎng)易有道、貓眼娛樂、蛋殼公寓；產(chǎn)業(yè)電商類（10家）：上海鋼聯(lián)、卓爾智聯(lián)、冠福股份、生意寶、焦點(diǎn)科技、歐浦智網(wǎng)、慧聰集團(tuán)、科通芯城、國(guó)聯(lián)股份、摩貝。
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