(網經社訊)行業(yè)概述:背靠萬億生鮮市場,電商藍海大浪淘沙生鮮電商是指利用互聯(lián)網平臺展銷,將生鮮產品通過自建物流或第三方物流方式配送給終端消費者的交易模式。背靠生鮮行業(yè)的萬億級別市場體量,生鮮電商近年來發(fā)展迅猛,2018年零售規(guī)模達到 2424億元,過去五年復合增速高達 66.70%,但整體來看,受制于前期獲客引流以及供應鏈建設兩大痛點,生鮮電商行業(yè)滲透率目前仍僅為 4.9%,空間依舊廣闊。未來隨著年青客群線上消費習慣養(yǎng)成,線上交易系統(tǒng)、物流配送、大數(shù)據(jù)等技術的完善,行業(yè)整體未來增長有望進一步加速。
格局變化:洗牌中成長,三種主流模式并存雖然生鮮電商一直以來都是企業(yè)布局熱點,但目前仍未產生成熟完整可復制的盈利模式,16年全國生鮮電商僅 1%盈利。隨著近兩年盈利能力較差企業(yè)的陸續(xù)出局,市場有望加速向龍頭集中。具體來看,目前市場上主要形成了三種主流生鮮電商模式,包括店倉一體化的生鮮 O2O,代表企業(yè)盒馬鮮生,永輝生活等;以專注生鮮品類和前置倉為特色的垂直電商模式,代表企業(yè)每日優(yōu)鮮、叮咚買菜等;以及天然享有流量優(yōu)勢加持的綜合電商平臺下的生鮮頻道,代表企業(yè)有天貓超市,京東生鮮等。
長期勝負手: 回歸產品力,深耕供應鏈 供應鏈長期來看,生鮮企業(yè)只有回歸產品,深耕供應鏈,才能樹立真正壁壘。
而生鮮產業(yè)鏈跨度較長,且產品的及時性和非標性特征使其在保鮮、儲藏與運輸過程中規(guī)?；y(tǒng)籌難度較大,最終導致成本高、損耗高、加價高。因此企業(yè)必須分別在采購端打造出符合市場需求的彈性采購能力并建立穩(wěn)定的供應渠道;物流端加大對冷鏈運輸?shù)牟季至Χ?倉儲配送端加碼前置倉等創(chuàng)新模式,并積極利用大數(shù)據(jù)賦能,提高配送效率。最終逐步搭建高效的供應鏈體系,改善企業(yè)盈利能力,實現(xiàn)長期健康發(fā)展。
投資建議: 建議關注商超龍頭 永輝、家家悅及電商龍頭阿里 及電商龍頭阿里總結來看,短期“新冠”疫情催生了生鮮電商行業(yè)需求的井噴,用戶線上消費習慣有望得到培養(yǎng),進而行業(yè)整體實現(xiàn)進一步發(fā)展,但同時也對于企業(yè)供應鏈能力提出了較大考驗,疫情過后,具備較強運營能力的龍頭公司有望同時受益需求提振及集中度提升趨勢。對此我們首先推薦深耕生鮮多年擁有優(yōu)秀的供應鏈管理經驗,產品豐富度高并通過打造線上線下一體化的購物生態(tài)吸引客流的商超龍頭,重點推薦 永輝超市、家家悅。其次,建議關注天然享有流量優(yōu)勢,依托高效搭建的物流配送體系,并擁有盒馬鮮生這一線上線下融合業(yè)態(tài)的電商龍頭。（來源：國信證券 文/曾光 張峻豪 編選：網經社）
