(網(wǎng)經(jīng)社訊)行業(yè)動態(tài)信息
本周滬深300、上證綜指、深證成指漲跌幅分別為1.01%、-0.43%和0.28%。CS 商業(yè)貿(mào)易板塊漲跌幅-0.89%，本周大盤微升，商業(yè)貿(mào)易板塊表現(xiàn)弱于大盤。
聯(lián)商網(wǎng)：手機淘寶即將上線特賣區(qū)，以“極致性價比”為最大賣點，意圖發(fā)力下沉市場。統(tǒng)計局：3 月份PMI 指數(shù)50.5%，環(huán)比回升1.3
個百分點，時隔三個月后再次回歸榮枯線上方。聯(lián)商網(wǎng)：蘇寧與意大利對外貿(mào)易委員會在羅馬簽訂合作框架協(xié)議，2019 年將引進150
個意大利品牌，并計劃未來3 年內(nèi)在國內(nèi)打造超過150 家蘇寧國際線下體驗門店。聯(lián)商網(wǎng)：誼品生鮮完成20億元B
輪增資，由騰訊領(lǐng)投，今日資本、美團龍珠資本、鐘鼎資本跟投。
本周我們梳理了如涵的網(wǎng)紅帶貨模式：如涵有三個主要特征，網(wǎng)紅+孵化器+供應(yīng)鏈。如涵是一個網(wǎng)紅電商平臺——利用頭部KOL
或者網(wǎng)紅的帶貨能力進行銷售端的銷售；孵化器——如涵以高效和可持續(xù)的方式識別和培養(yǎng)互聯(lián)網(wǎng)KOL 并作為網(wǎng)紅孵化器幫助KOL
成長，反過來再促進銷售增長，如涵簽約的KOL 主要有三類：頂級KOL、成長KOL 以及新興KOL,孵化主要對象就是成長KOL
和新興KOL；供應(yīng)鏈——如涵通過“上新閃購+預(yù)售”，形成“多款少量，快速翻單”供應(yīng)模式，以提高庫存周轉(zhuǎn)效率和上新速度。然而，如涵的模式同樣存在過度依賴頭部網(wǎng)紅，孵化新興網(wǎng)紅不確定性較大，柔性供應(yīng)鏈模式具有缺陷等風(fēng)險。
投資策略：社零進入個位數(shù)時代，版塊馬太效應(yīng)加強。建議如下選股主線：1）長看新零售下半場已來：社區(qū)便利店發(fā)展空間廣闊，新零售向“新制造”延伸。建議關(guān)注蘇寧易購、南極電商、開潤股份。2）宏觀首選必選消費，超市龍頭存在階段性機會。
建議關(guān)注永輝超市、家家悅等。3）從成長性角度關(guān)注本土化妝品崛起。本土公司“品牌+研發(fā)+營銷+渠道”齊發(fā)力，形象重塑、崛起加速，建議關(guān)注珀萊雅、上海家化等。4）從估值角度，部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的處于估值底部，自有物業(yè)重估價值高、現(xiàn)金流充沛、負債率低，能帶來穩(wěn)定的ROE 回報，防御價值高。建議關(guān)注：王府井、天虹股份等。5）結(jié)合政策利好，跨境電商發(fā)展正蓬勃，建議關(guān)注龍頭公司跨境通。（來源：中信建投證券 文/史琨 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
