(網(wǎng)經(jīng)社訊)國(guó)家郵政局發(fā)布2019年5月快遞行業(yè)數(shù)據(jù)。2019年5月,全國(guó)快遞企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量52.3億件,同比增長(zhǎng)25.2%;2019年5月,全國(guó)快遞行業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入618.1億元,同比增長(zhǎng)24.2%;2019年5月行業(yè)單票收入為11.82元,同比下滑0.7%;1-5月行業(yè)單票收入為12.3元,同比下滑1.4%。1-5月行業(yè)CR8為81.6,較1-4月上升了0.1個(gè)點(diǎn)。
4家上市快遞公司發(fā)布2019年5月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。申通快遞實(shí)現(xiàn)快遞服務(wù)收入18.11億元,同比增長(zhǎng)44.24%;實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量5.97億票,同比增長(zhǎng)47.53%;實(shí)現(xiàn)單票收入3.03元,同比下滑2.26%。韻達(dá)股份實(shí)現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)收入27.59億元,同比增長(zhǎng)186.80%;實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量8.68億票,同比增長(zhǎng)43%;實(shí)現(xiàn)單票收入3.18元,同比增長(zhǎng)101.27%。圓通速遞實(shí)現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)收入21.65億元,同比增長(zhǎng)12.93%;實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量7.18億票,同比增長(zhǎng)28.2%;實(shí)現(xiàn)單票收入3.02元,同比下降11.92%。順豐控股實(shí)現(xiàn)速運(yùn)物流收入80.97億元,同比增長(zhǎng)12.54%;實(shí)現(xiàn)速運(yùn)物流業(yè)務(wù)量3.46億票,同比增長(zhǎng)10.19%;實(shí)現(xiàn)單票收入23.40元,同比增長(zhǎng)2.14%;實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入4.21億元,速運(yùn)物流和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入合計(jì)85.18億元,同比增長(zhǎng)18.39%。
5月通達(dá)系快遞公司市場(chǎng)份額相對(duì)2019Q1均有提升,韻達(dá)提升最明顯。2019年5月申通快遞、韻達(dá)股份、圓通速遞業(yè)務(wù)量同比增速為47.50%、43.00%、28.20%。順豐控股5月業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)10.19%,增速環(huán)比回升,我們認(rèn)為與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速回升拐點(diǎn)將至、新業(yè)務(wù)拓展順利有較大關(guān)系。申通、韻達(dá)、圓通、順豐2019年5月市場(chǎng)份額分別為11.41%、16.60%、13.73%、6.62%,2019Q1市場(chǎng)份額分別為10.52%、14.68%、13.64%、8.08%。韻達(dá)股份5月市場(chǎng)份額較Q1提升近2個(gè)百分點(diǎn)。
單票收入同比繼續(xù)分化。2019年5月行業(yè)單票收入同比基本持平。順豐控股5月單票收入同比提升2.14個(gè)百分點(diǎn),我們認(rèn)為與單件價(jià)格較高的新業(yè)務(wù)增速快有較大關(guān)系。韻達(dá)股份2019年開始改變統(tǒng)計(jì)口徑,開始將派費(fèi)計(jì)入收入,在假定派費(fèi)收入不變的情況下,我們推算公司單票收入還原成可比口徑同比下滑5-6個(gè)百分點(diǎn)左右,我們認(rèn)為韻達(dá)股份單票價(jià)格下滑與公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升有較大關(guān)系,同時(shí)也與拼多多產(chǎn)品占業(yè)務(wù)比重逐步提升有關(guān)。
2019年1-5月快遞行業(yè)CR8較1-4月略上升。2019年1-5月行業(yè)CR8為81.6,較1-4月上升0.1。我們認(rèn)為,CR8提升表明上市快遞公司逐步擠占二三線快遞公司市場(chǎng)份額的趨勢(shì)不變。
投資建議:我們建議關(guān)注業(yè)務(wù)量一直保持高位增長(zhǎng)、成本管控較好、業(yè)績(jī)優(yōu)異的韻達(dá)股份,業(yè)務(wù)量環(huán)比回升、新業(yè)務(wù)拓展迅速的順豐控股。
風(fēng)險(xiǎn)提示:價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈;電商增速放緩,快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量增速下滑;人力成本上升;加盟商網(wǎng)點(diǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率降低。（來源：海通證券 文/虞楠 羅月江；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
