(網(wǎng)經(jīng)社訊)近期，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)(股票代碼：03690.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“美團(tuán)”)公布了截至2019年3月31日第一季度的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。此財(cái)報(bào)一交卷，美團(tuán)就得到了高盛、摩根斯坦利等多家機(jī)構(gòu)給出的「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)，次日市場(chǎng)更是反應(yīng)強(qiáng)烈，股價(jià)上漲近5%，繼續(xù)拉大與百度之間的市值差。
據(jù)艾德證券期貨研究部查詢數(shù)據(jù)得知，截止北京時(shí)間5月30日16時(shí)，百度總市值395.34億美元，約合3102.92億港元，美團(tuán)總市值3449.20億港元，兩者之間差距超300億港元。
可以說(shuō)，如果單單從市值上面來(lái)講的話，美團(tuán)如今已暫時(shí)超過(guò)百度，成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的第三極，這也正好印證了4年前馬云曾經(jīng)說(shuō)過(guò)的“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)三強(qiáng)的格局將從BAT變成ATM”話語(yǔ)。
但美團(tuán)真的能夠坐穩(wěn)這把三強(qiáng)的交椅嗎?首先，各位投資者們先跟隨著艾德證券期貨研究部來(lái)梳理下美團(tuán)本季度財(cái)報(bào)的重點(diǎn)數(shù)據(jù)，看看其季度表現(xiàn)如何：
n 總營(yíng)收191.7億元人民幣，同比增長(zhǎng)70.1%;
n 毛利潤(rùn)50.7億元，同比增長(zhǎng)57.8%;
n 經(jīng)營(yíng)虧損13億元，同比增長(zhǎng)24.3%，但經(jīng)營(yíng)虧損率大幅收窄至6.8%;
n 經(jīng)調(diào)整EBITDA為4.6億元，首次扭虧為盈。
艾德證券期貨研究部認(rèn)為，從以上這些數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，美團(tuán)這個(gè)季度的表現(xiàn)確實(shí)不錯(cuò)，各種超出預(yù)期的數(shù)據(jù)，都給資本市場(chǎng)以及投資者傳遞了一個(gè)積極的信號(hào)——整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)顯著改善，未來(lái)發(fā)展十分可期。如投資者們想投資美團(tuán)，則可通過(guò)「艾德證券」微信公眾號(hào)(ID:EddidHK)聯(lián)系我們。
核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超預(yù)期，變現(xiàn)率高
在美團(tuán)本季度財(cái)報(bào)中，艾德證券期貨研究部認(rèn)為最為亮眼的就是收入同比增長(zhǎng)超過(guò)70%，餐飲外賣(mài)、到店及酒旅兩大核心業(yè)務(wù)仍舊延續(xù)著上季度的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。
作為美團(tuán)的核心業(yè)務(wù)之一，餐飲外賣(mài)板塊經(jīng)受住第一季度的季節(jié)性因素影響，繼續(xù)保持市場(chǎng)引領(lǐng)地位，本季營(yíng)收實(shí)現(xiàn)107.1億元，同比增長(zhǎng)51.7%。而且，在收入同比增長(zhǎng)50%以上的情況下，毛利也由去年同期的5.35億，上升到了本季度的15億元，大幅增長(zhǎng)187.9%;整體的毛利率從去年同期的7.6%，提升到了14.4%，甚至高于去年全年平均的13.8%。對(duì)比于同行業(yè)另一巨頭餓了么在餐飲外賣(mài)板塊的52.7億元營(yíng)收，交易金額、變現(xiàn)率、毛利率上升的美團(tuán)目前看來(lái)優(yōu)勢(shì)十分明顯。
此外，據(jù)第三方機(jī)構(gòu)DCCI最新發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)外賣(mài)服務(wù)市場(chǎng)發(fā)展研究報(bào)告》，美團(tuán)在2019年第一季度以64.6%的市場(chǎng)份額繼續(xù)領(lǐng)跑外賣(mài)行業(yè)。同時(shí)，Trustdata在《2019年Q1移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析報(bào)告》中指出，美團(tuán)外賣(mài)商家版APP平均每個(gè)商家的日均啟動(dòng)次數(shù)達(dá)到8.9次。艾德證券期貨研究部認(rèn)為，這些數(shù)據(jù)都證實(shí)了在如今餐飲外賣(mài)這個(gè)市場(chǎng)中，美團(tuán)已然成為頭部企業(yè)，話語(yǔ)權(quán)的分量更是毋庸置疑了。
而到店及酒旅作為另一核心業(yè)務(wù)，一直以來(lái)都是美團(tuán)毛利率表現(xiàn)較好的板塊，在本季度財(cái)報(bào)中更是展現(xiàn)出了強(qiáng)大的變現(xiàn)能力。
艾德證券期貨研究部根據(jù)財(cái)報(bào)表述得知，到店及酒旅板塊的總交易金額從去年同期403億元增至464億元，同比增長(zhǎng)15.1%，且由于在線營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入的貢獻(xiàn)，變現(xiàn)率從7.8%提升至9.7%?？偁I(yíng)收從去年同期的31.3億，增長(zhǎng)到了今年的44.9億人民幣，且依舊保持較高毛利率，本季度錄得88.4%，略高于去年同期的87.8%，也較上個(gè)季度的86.8%提高了1.6個(gè)百分點(diǎn)。
艾德證券期貨研究部認(rèn)為，本季度美團(tuán)正是得益于上述核心業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率持續(xù)改善和虧損收窄，才能讓本季經(jīng)調(diào)整EBITDA和虧損凈額分別為4.59億元和10億元，其中EBITDA首次轉(zhuǎn)為正值，財(cái)務(wù)表現(xiàn)得到顯著改善。
新業(yè)務(wù)板塊效率提升，拉動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)
除了兩大核心業(yè)務(wù)板塊超預(yù)期之外，美團(tuán)的新業(yè)務(wù)板塊效率也在不斷地進(jìn)行提升。
從財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年第一季度，美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他分部繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，新業(yè)務(wù)及其他當(dāng)季實(shí)現(xiàn)交易金額164億元，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了近4倍，由10.8億元，提升至了39.8億元，毛利率環(huán)比上升12.2%。
在出行業(yè)務(wù)方面，美團(tuán)通過(guò)對(duì)運(yùn)營(yíng)的優(yōu)化，逐步收窄共享單車(chē)的虧損，并大幅縮減了對(duì)網(wǎng)約車(chē)服務(wù)的補(bǔ)貼，從而有效改善了新業(yè)務(wù)及其他分部的利潤(rùn)率。摩拜海外重組在按計(jì)劃進(jìn)行，美團(tuán)打車(chē)也正式在上海、南京啟用全新的“聚合模式”，用戶可以在美團(tuán)一鍵呼叫多個(gè)不同平臺(tái)的車(chē)輛，進(jìn)一步提高用戶滿意度并增強(qiáng)用戶粘性。
同時(shí)，“Food+Platform”的戰(zhàn)略下，美團(tuán)持續(xù)對(duì)生鮮零售領(lǐng)域進(jìn)行探索，同時(shí)試驗(yàn)采用自營(yíng)和平臺(tái)模式。在平臺(tái)模式方面，美團(tuán)閃購(gòu)作為本地零售平臺(tái)，進(jìn)一步連接消費(fèi)者和商家，滿足消費(fèi)者多元化需求并提升商家經(jīng)營(yíng)效率。對(duì)于自營(yíng)模式，美團(tuán)關(guān)閉了低線城市的小象生鮮，專(zhuān)注改善北京余下兩家超市的運(yùn)營(yíng)效率。
艾德證券期貨研究部認(rèn)為，以上這些舉措是美團(tuán)本季度虧損收窄的重要原因之一，都大大改善了美團(tuán)在新業(yè)務(wù)板塊的運(yùn)營(yíng)效率，讓其做到真正的量入為出。更是在這一系列操作下，美團(tuán)本季度整體的變現(xiàn)率才能高于去年全年平均的12.6%，提升至13.9%，做到了整體銷(xiāo)售變現(xiàn)能力的增強(qiáng)。在美團(tuán)的持續(xù)投入下，新業(yè)務(wù)板塊或能在未來(lái)繼續(xù)為美團(tuán)帶來(lái)可觀的營(yíng)收增長(zhǎng)。
展望未來(lái)
因?yàn)槊缊F(tuán)在繼續(xù)簡(jiǎn)化新的業(yè)務(wù)計(jì)劃，所以對(duì)于美團(tuán)來(lái)說(shuō)，未來(lái)的經(jīng)營(yíng)虧損可能會(huì)繼續(xù)下降。而如何繼續(xù)開(kāi)拓新業(yè)務(wù)、提高收入多元化且保證利潤(rùn)，更是未來(lái)美團(tuán)需要面臨的重點(diǎn)問(wèn)題，還有很長(zhǎng)的路要走。但對(duì)于上市未滿一年的美團(tuán)來(lái)說(shuō)，此次季報(bào)至少可以稱(chēng)得上是一份不錯(cuò)的成績(jī)單了。（來(lái)源：艾德證券 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
