(網(wǎng)經(jīng)社訊)收購萬達(dá)百貨37家門店,構(gòu)建線上線下全場景百貨零售業(yè)態(tài)。此次收購萬達(dá)百貨,①探索業(yè)態(tài)融合創(chuàng)新:蘇寧原有的豐富業(yè)態(tài),以及背后強(qiáng)大的八大產(chǎn)業(yè)資源,可以與萬達(dá)百貨進(jìn)行模塊化對接,交互創(chuàng)新,創(chuàng)造出更多更創(chuàng)新的前沿業(yè)態(tài),為用戶提供全方位的服務(wù)體驗(yàn);
②全場景零售布局:萬達(dá)百貨37家門店位置優(yōu)越,大都位于一、二線城市的CBD或市中心區(qū)域,會(huì)員數(shù)量超400萬人,在快速鎖定優(yōu)質(zhì)線下場景資源的同時(shí),進(jìn)一步推進(jìn)商品供應(yīng)鏈變革;
③全場景零售能力輸出:隨著蘇寧收購萬達(dá)百貨的落地,蘇寧將輸出智慧零售CPU能力,從數(shù)字化和體驗(yàn)兩方面改造供應(yīng)鏈,打造全新的百貨核心競爭力,補(bǔ)強(qiáng)百貨這一重要拼圖,進(jìn)一步完善全場景、全品類布局;
④增厚業(yè)績:近兩年萬達(dá)百貨銷售規(guī)模穩(wěn)中有升,凈利潤水平持續(xù)提升,能夠有效的增厚公司的業(yè)績。 春節(jié)黃金周期間,家電3C、母嬰用品、生鮮、酒水、美容健康、寵物消費(fèi)等銷售保持較快增速,消費(fèi)呈現(xiàn)品質(zhì)化的趨勢。蘇寧春節(jié)消費(fèi)大數(shù)據(jù)顯示,年前家電3C品類迎來熱銷;春節(jié)期間,母嬰用品、生鮮、酒水等成為搶手貨。嬰兒濕巾、啤酒、紅牛飲料、酸奶、洗衣液、進(jìn)口水果、海鮮等成為過年7天熱銷榜上的?？?此外,寵物消費(fèi)也成為新的增長點(diǎn)。 蘇寧三四線城市在春節(jié)黃金周消費(fèi)增速領(lǐng)先,主要是由于春節(jié)期間年輕人返鄉(xiāng)過年和電商渠道下沉。蘇寧春節(jié)消費(fèi)大數(shù)據(jù)顯示,銀川、西寧、太原、南寧、蘭州、包頭、廊坊、西安、昆明、廈門、石家莊成為春節(jié)期間訂單增長最快的十大城市,上述十座城市絕大部分都屬于三四線城市。 蘇寧春節(jié)便利化提供不打烊服務(wù)。蘇寧春節(jié)大數(shù)據(jù)消費(fèi)顯示,2019年春節(jié)期間,北京、廣州、成都、福州等17個(gè)城市實(shí)現(xiàn)春節(jié)送貨半日達(dá),超過300個(gè)城市服務(wù)不打烊。
盈利預(yù)測與估值 公司是全國綜合性零售龍頭,線下占領(lǐng)低線市場&拓展新渠道,線上持續(xù)高增速,線上線下相融合全渠道發(fā)展。綜合預(yù)計(jì)2018-20年歸母凈利潤分別為129/159/41億,當(dāng)前市值對應(yīng)8.9/7.2/28.0xPE,維持買入評級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速不達(dá)預(yù)期,消費(fèi)品增速不達(dá)預(yù)期（來源：天風(fēng)證券 文/劉章明 編選：網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心）
