(網(wǎng)經(jīng)社訊)受春節(jié)因素干擾,出口數(shù)據(jù)波動較大
海關(guān)總署2019年1月份出口增速數(shù)據(jù)按人民幣計價為13.9%,按美元計價為9.1%,高于市場和我們的預期。海關(guān)總署2019年1月貿(mào)易差額為391.6億美元,相比去年12月的570.6億美元,單月差額有所下降,同比增長1.1倍。今年春節(jié)在2月初,受春節(jié)“錯月”效應(yīng)影響,各企業(yè)節(jié)前搶出口,因此1月份出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。
我們預計2月出口數(shù)據(jù)仍存在下行壓力
美國PMI 數(shù)據(jù)1月相比2018年12月有所回升但沒有扭轉(zhuǎn)下行勢頭,日本、歐元區(qū)PMI
分別繼續(xù)下降至50.3、50.5,韓國作為全球貿(mào)易的晴雨表,今年1月韓國出口額同比下降5.8%,進口額同比下降1.7%。在全球經(jīng)濟和貿(mào)易形勢并不樂觀的情況下,我國出口增長錄得超預期增速,我們認為主要是春節(jié)因素,我們預計2月出口數(shù)據(jù)仍存在下行壓力。
穩(wěn)增長政策尚未發(fā)揮效果,進口數(shù)據(jù)持續(xù)承壓
海關(guān)總署2019年1月份進口增速數(shù)據(jù)按人民幣計價為2.9%,按美元計價為-1.5%。我們此前預計進口增速按人民幣計價為-3.5%,按美元計價為-5%。相比出口增速,進口增速持續(xù)維持低位。1月份制造業(yè)PMI
指數(shù)49.5,依舊低于榮枯線,其中2019年1月新訂單指標下降至49.6%,創(chuàng)2017年以來同期新低。國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力明顯,內(nèi)需表現(xiàn)不強勁,對進口有一定程度負向影響。去年年底的中央經(jīng)濟工作會議指出,2019年把擴大內(nèi)需促進經(jīng)濟穩(wěn)增長作為首要工作。我們認為,在擴內(nèi)需穩(wěn)增長的減稅降費等政策尚未發(fā)揮效果之前,進口數(shù)據(jù)受經(jīng)濟下行壓力影響將持續(xù)承壓。
全球經(jīng)濟走勢不容樂觀
全球多個主要經(jīng)濟體下調(diào)2019年經(jīng)濟增速預期。2019年2月7日歐盟委員會將2019年歐盟27國經(jīng)濟增速預期從2%下調(diào)至1.5%,將2019年德國經(jīng)濟增速預期從1.8%下調(diào)至1.1%;英國央行將2019年經(jīng)濟增速從1.7%調(diào)至到1.2%;澳洲聯(lián)儲將截至2019年6月的經(jīng)濟增速由3.25%下調(diào)至2.5%。貿(mào)易一直是歐元區(qū)以及澳洲大幅下調(diào)經(jīng)濟增速的因素之一,折射出全球?qū)?a href="http://www.qjkhjx.com/zt/world/" target="_blank">中美貿(mào)易摩擦的緊張程度。
高度關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商
全球經(jīng)濟走勢不容樂觀,重點關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)磋商結(jié)果。2019年1月30日中美雙方在華盛頓舉行首次經(jīng)貿(mào)磋商,討論了貿(mào)易平衡、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)保護等問題,取得重要階段性進展。目前,中美貿(mào)易談判已進入90天談判期的最后一個月的關(guān)鍵期,中美將于2月14日在北京舉行新一輪經(jīng)貿(mào)高級別磋商,就共同關(guān)注問題及達成中美貿(mào)易協(xié)議進行深入討論。我們認為,中美貿(mào)易談判將會進入階段性緩和,但中美貿(mào)易產(chǎn)生分歧的原因在于結(jié)構(gòu)性改革,因此從中長期來看,兩國談判仍是處于膠著狀態(tài)。
多地政府工作報告提出擴大對外開放
海關(guān)總署統(tǒng)計,2019年1月對歐盟、美國、東盟和日本等主要市場進出口增長,對“一帶一路“國家進出口增長11.5%,高出全國增速2.8個百分點。2019年各地方兩會相繼召開,多省份政府工作報告中把擴大對外開放作為2019年主要任務(wù)之一。不少省份將結(jié)合本省市自身特點,全力參與到“一帶一路”建設(shè)進程中,繼續(xù)擴大與沿線地區(qū)的經(jīng)貿(mào)往來,推動更高水平開放。我們認為,加強與“一帶一路”沿線國家的合作有助于緩解我國進出口的下行壓力,為國內(nèi)政策落地見效提供緩沖期。
風險提示:中美貿(mào)易摩擦加劇、穩(wěn)增長政策不及預期、全球經(jīng)濟重新走向衰退。（來源：華泰證券 文/李超 編選：網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心）
