(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件公司發(fā)布2018年中期報告。2018年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.1億元,同比增長37.1%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.2億元,同比增長293.9%。
簡評轉(zhuǎn)型效果明顯,利潤逐步開始釋放報告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營收增速37.1%,持續(xù)超預(yù)期。其中軟件業(yè)務(wù)收入保持穩(wěn)步增長,實(shí)現(xiàn)營收21.4億元,同比增長16.4%;云業(yè)務(wù)中扣除支付業(yè)務(wù)以及互聯(lián)網(wǎng)投融資信息服務(wù)收入后,實(shí)現(xiàn)營收2.2億元,同比增長220%,云付費(fèi)客戶數(shù)達(dá)到29.1萬家,較2017年末增長24.5%。
報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1.2億元,同比增長293.9%,大幅扭虧為盈。主要原因?yàn)樵跔I收高速增長的基礎(chǔ)上,管理費(fèi)率、銷售費(fèi)率得到了有效控制,其中報告期內(nèi)公司管理費(fèi)率為38.6%,同比減少6.9%;銷售費(fèi)率為19.9%,同比減少4.8%。此外公司經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅改善,報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為-0.4億,同比大幅增長5.3億元,主要原因?yàn)殇N售商品以及提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金大幅增長9.4億元所致。
云業(yè)務(wù)戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn),傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長公司人員架構(gòu)重點(diǎn)繼續(xù)向云業(yè)務(wù)偏移,報告期內(nèi)公司從事云業(yè)務(wù)的人員數(shù)量為3414人,云人員占比為23.1%,較2017年末提升1.5%。公司云戰(zhàn)略繼續(xù)保持生態(tài)性發(fā)展,云平臺累計(jì)客戶數(shù)超過1000家,入駐生態(tài)伙伴突破900家,入駐產(chǎn)品及服務(wù)突破1200個。此外,公司面向大型客戶的云ERP 產(chǎn)品NCcloud 全面啟動研發(fā),計(jì)劃四季度發(fā)版上市,將會是公司未來云戰(zhàn)略中的重磅產(chǎn)品。公司云業(yè)務(wù)無論是從收入還是增速來看已經(jīng)是國內(nèi)SaaS 層面的絕對引領(lǐng)著,轉(zhuǎn)型效果十分顯著,我們認(rèn)為未來圍繞公司的云生態(tài)戰(zhàn)略,這一優(yōu)勢將會持續(xù)保持。
報告期內(nèi)公司專職從事軟件業(yè)務(wù)的人員數(shù)量為11304人,較2017年末減少5.1%,軟件業(yè)務(wù)邊際效應(yīng)持續(xù)提升,在人員減少的情況下軟件業(yè)務(wù)仍然保持了16.4%的增長。
盈利預(yù)測我們預(yù)計(jì)公司2018-2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為85.3億、111.6億,歸屬母公司凈利潤為6.2億、11.1億,對應(yīng)EPS 為0.42、0.76。
維持“買入”評級,目標(biāo)價39.5元,對應(yīng)為750億市值。
風(fēng)險提示:云業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。（來源：中信建投證券 文/尋赟 金戈 編選：電子商務(wù)研究中心）
