(電子商務(wù)研究中心訊) 摘要：近日，電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商助理分析師陳禮騰在接受《商學(xué)院》采訪時(shí)表示，從目前來看，共享單車平臺依舊未能走出依靠融資維持運(yùn)營的狀態(tài)。對于ofo來說，通過這種方式獲得融資不難看出對資金的迫切需求，單車作為平臺重要的資產(chǎn)，一般情況下不會拿來做抵押。
陳禮騰表示，對于阿里而言，共享單車是移動支付的重要場景，共享單車使用頻次高，能提升用戶黏性。加上老對手騰訊投資了共享單車領(lǐng)域另一巨頭摩拜，因此，阿里投資ofo在情理之中。
以下為報(bào)道全文《ofo債權(quán)融資救命錢17.7億元能救得了它嗎？》
從以往披露的單車投放數(shù)量粗略統(tǒng)計(jì)，ofo基本抵押了目前運(yùn)營的所有單車。
近日，多家媒體報(bào)道，ofo先后兩次將其資產(chǎn)共享單車作為抵押物，換取了阿里巴巴17.7億元人民幣的融資。
對此，《商學(xué)院》記者向ofo求證，對方則表示不予置評。不過，根據(jù)國家企業(yè)信息公示系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，此事屬實(shí)。
業(yè)內(nèi)指出，ofo和滴滴矛盾公開化后，在資金鏈斷裂危機(jī)的緊逼下，通過債權(quán)融資的方式向阿里獲取救命錢。作為頭部玩家，ofo或許從此迎來“命運(yùn)”的拐點(diǎn)。
通過債權(quán)融資也就意味著，ofo面臨著喪失一部分單車的所有權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，動產(chǎn)抵押換錢的行為，很可能是阿里對ofo和滴滴的雙重施壓。17.7億元人民幣債權(quán)融資并不見得會是ofo的救命錢，很可能也只是解決了一時(shí)之困。
目前，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，共享單車平臺依舊未能走出依靠融資維持運(yùn)營的狀態(tài)。對于ofo來說，通過這種方式獲得融資不難看出對資金的迫切需求，單車作為平臺重要的資產(chǎn)，一般情況下不會拿來做抵押。
共享單車的市場格局即將再掀風(fēng)云？
ofo債權(quán)抵押信息屬實(shí)
《商學(xué)院》記者查詢國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)后，確認(rèn)了以上消息的可靠性。
工商信息顯示，ofo兩筆動產(chǎn)抵押的交易主體均為“上海奧佛合盛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司”，該公司法定代表人為戴威，唯一股東為“ofo(HK)Limited”。ofo的兩筆動產(chǎn)抵押對象均為“上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司”。
第一筆抵押發(fā)生于2018年2月5日，上海奧佛合盛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司將位于北京、深圳、上海、廣州四地的共計(jì)444.75萬輛自行車作為資產(chǎn)，抵押給了螞蟻金服關(guān)聯(lián)公司上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司，債權(quán)數(shù)額為5億元人民幣。
第二筆動產(chǎn)抵押發(fā)生于2月15日，上海奧佛合盛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司將未確定具體數(shù)量的共享自行車抵押給浙江天貓技術(shù)有限公司，債權(quán)數(shù)額為12.66億元人民幣。而這兩次動產(chǎn)抵押的金額共計(jì)為17.66億元人民幣。
有媒體報(bào)道稱，ofo用自行車作抵押融資是無奈之舉，原因在于，ofo的主要股東之一滴滴拒絕簽字，使得阿里和ofo的投資事宜一直處于擱淺狀態(tài)，阿里方面只能通過貸款方式馳援。
中國電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商、共享經(jīng)濟(jì)助理分析師陳禮騰表示，“從目前來看，共享單車平臺依舊未能走出依靠融資維持運(yùn)營的狀態(tài)。對于ofo來說，通過這種方式獲得融資不難看出對資金的迫切需求，單車作為平臺重要的資產(chǎn)，一般情況下不會拿來做抵押。”
北京仁人德賽(深圳)律師事務(wù)所徐凡罡律師認(rèn)為，事實(shí)上，單車是ofo的核心資產(chǎn)，屬于一般動產(chǎn)，損壞貶值可能性很大，數(shù)量或好壞也很難真實(shí)的統(tǒng)計(jì)。
從公開資料來看，ofo公司需要錢，但現(xiàn)有股東不同意阿里增持股權(quán)方式來融資，ofo只能選擇借款方式，然而，銀行或者其他機(jī)構(gòu)一般需要以不易貶值資產(chǎn)(例如不動產(chǎn))進(jìn)行抵押，ofo資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來說，作為核心資產(chǎn)的單車，也很難符合銀行或其他機(jī)構(gòu)的擔(dān)保要求。
在徐凡罡律師看來，阿里同意為ofo借款輸血，接受單車作為抵押資產(chǎn)，也是因?yàn)閛fo也沒有其他更好資產(chǎn)可供抵押擔(dān)保。
動產(chǎn)抵押后果如何
倘若ofo不能如期還錢，后果如何？
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，此次ofo通過動產(chǎn)抵押只是能緩解“燃眉之急”，長期來看，未來面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。
此次動產(chǎn)抵押后，按照雙方協(xié)議，ofo必須在2018年6月7日和2020年2月10日歸還抵押所獲得的資金。這也就意味著，未來兩年內(nèi)，ofo必須償還阿里借款共計(jì)17.7億元人民幣。而根據(jù)此前媒體報(bào)道顯示，從以往披露的單車投放數(shù)量粗略統(tǒng)計(jì)，ofo基本抵押了目前運(yùn)營的所有單車。
京師律師事務(wù)所熊超律師在接受《商學(xué)院》記者采訪時(shí)表示，動產(chǎn)抵押是抵押借款的一種方式。企業(yè)用抵押的財(cái)產(chǎn)對其債務(wù)進(jìn)行擔(dān)保，如果到期不能償還，還可以行使抵押權(quán)利，優(yōu)先受償。通常來看，企業(yè)不大會用動產(chǎn)去做抵押，不動產(chǎn)抵押、房產(chǎn)抵押較為普遍。現(xiàn)實(shí)中的公司投資主體通常是通過融資的方法來解決資金問題。
“如果不能如期償還，需要經(jīng)過雙方協(xié)商，按照擔(dān)保法的程序進(jìn)行拍賣，清償。也可以通過雙方協(xié)商，把單車所有權(quán)出售給第三方或是阿里。”熊超律師表示，一旦到了這一地步，阿里則通過拿走對方的單車作為籌碼來談收購ofo股權(quán)，也是個(gè)曲線救國的辦法。
徐凡罡律師則補(bǔ)充，不排除ofo與阿里借款合同中有“債轉(zhuǎn)股”條款的可能性，阿里可以有條件通過現(xiàn)有的債權(quán)變?yōu)楣蓹?quán)，達(dá)到增持ofo股份的目的。
目前來看，ofo融資方式受限，且資產(chǎn)單一，阿里想進(jìn)一步控制ofo，增持不了股份，只能作為ofo債權(quán)人，控制核心資產(chǎn)單車，兩方都是無奈之舉。徐凡罡律師坦言，表面上看，以單車作為抵押物，基于單車資產(chǎn)的性質(zhì)、數(shù)量、好壞、貶損等因素，阿里要如期實(shí)現(xiàn)債權(quán)或抵押權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)更大。
對于阿里在共享單車市場的布局，陳禮騰表示：“對于阿里而言，共享單車是移動支付的重要場景，共享單車使用頻次高，能提升用戶黏性。加上老對手騰訊投資了共享單車領(lǐng)域另一巨頭摩拜，因此，阿里投資ofo在情理之中。”
不過，業(yè)內(nèi)有說法稱，這17.7億元人民幣則更像是一個(gè)局。一旦ofo故意接受阿里的錢，這樣就能名正言順地聯(lián)合阿里反制滴滴。
是否救得了ofo
此前，ofo與摩拜為了爭奪用戶比拼燒錢使得資金鏈都承受著不小的壓力。
2018年春節(jié)前，ofo被爆出拖欠供應(yīng)商貨款，挪用押金及賬面資金不足等問題。另一單車品牌摩拜同樣被傳出相關(guān)資金問題。行業(yè)競爭惡化之下，兩家企業(yè)均沒能形成造血能力，依舊只能依靠資本輸血。
從融資上來看，在此次動產(chǎn)抵押之前，ofo的最后一輪融資已過去10個(gè)月，是阿里巴巴領(lǐng)投的7億美元E輪融資。摩拜的最后一輪在去年11月，金額未透露。有傳言稱，美團(tuán)領(lǐng)投的新一輪融資已接近尾聲，但美團(tuán)對此否認(rèn)。
可以說，目前共享單車行業(yè)仍還處于盈利模式和前景不明的狀態(tài)，ofo迎來的新一筆的融資則可以暫緩資金緊張的問題。
不過，也有分析人士指出留給ofo的時(shí)間不多了。
上述分析人士稱，一旦阿里順利布局ofo，很可能取代滴滴如今在ofo的地位，屆時(shí)阿里大概率會推動ofo和哈羅合并，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)從一、二線城市到三、四線城市的共享單車全覆蓋格局，這樣阿里在共享單車領(lǐng)域與騰訊的對決無疑將占到優(yōu)勢。
深耕二三線城市的哈羅單車或許將會迎來新的機(jī)會，業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，如阿里順利布局ofo，或許會處置部分ofo單車，轉(zhuǎn)而投放更智能化的哈羅單車，從而完成市場替代。哈羅單車或許會借此順利進(jìn)入一線城市進(jìn)行布局。
徐凡罡律師指出，對于ofo公司，不能引入更多其他投資者(撇除故意針對阿里的原因)，卻以單車核心資產(chǎn)作為抵押物抵押融資，一定程度說明ofo融資方式和能力已經(jīng)基本枯竭，如果再經(jīng)營不善，恐怕面臨無血可輸?shù)那樾危罱K會導(dǎo)致破產(chǎn)或被收購。
“ofo救命錢的背后是阿里話語權(quán)的增加，共享單車領(lǐng)域最終也可能變成阿里與騰訊對決的另一個(gè)戰(zhàn)場。”有共享單車觀察人士指出。
從目前市場的變化來看，共享單車的燒錢模式已經(jīng)結(jié)束。ofo、摩拜單車品牌相繼取消了月卡優(yōu)惠制度，將月卡恢復(fù)至20元/月的水平。近期勢頭正猛的哈羅單車還維持半小時(shí)1元、2元包月的價(jià)格，且短期內(nèi)沒有恢復(fù)原價(jià)的計(jì)劃。
當(dāng)下，共享單車不再燒錢做大幅度的用戶補(bǔ)貼，共享單車企業(yè)逐漸趨于理性的經(jīng)營，回歸盈利的商業(yè)本質(zhì)，尋求可持續(xù)性的商業(yè)模式。(來源：商學(xué)院 文/伍月明）
