(電子商務(wù)研究中心訊) 股權(quán)激勵計劃的落實有利于保持團(tuán)隊的穩(wěn)定性,發(fā)揮人才優(yōu)勢,充分調(diào)動核心骨干的積極性,促進(jìn)公司持續(xù)、穩(wěn)健、快速的發(fā)展。跨境出口電商是人才密集型行業(yè),具體的公司業(yè)績?nèi)Q于公司管理層的戰(zhàn)略布局、操盤能力以及運營能力。跨境通仍處于快速成長、擴(kuò)大收入規(guī)模的關(guān)鍵時期,對相關(guān)管理、技術(shù)、運營能人才需求量較大,但市場上具備相關(guān)經(jīng)驗和資質(zhì)的人才較為匱乏,股權(quán)激勵計劃的實施將最大程度激發(fā)核心骨干的動力及創(chuàng)造力,鞏固人才優(yōu)勢,保障公司抓住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇,取得較快成長。
進(jìn)入電商旺季,跨境通獨立站流量等數(shù)據(jù)相對3季度提升明顯。跨境出口電商即將迎來黑色星期五、圣誕等重大購物狂歡日,四季度也是傳統(tǒng)電商旺季,推薦關(guān)注相關(guān)數(shù)據(jù)。Gearbest是目前中國出口電商最大的電子獨立站,是小米等中國品牌出海的重要合作渠道,渠道價值將逐漸凸顯,有望加速成長。Gearbest流量來源主要集中在巴西、西班牙、俄羅斯、意大利等國,10月份流量數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定上升。服裝獨立站在中東地區(qū)的增長尤為顯著。以Zaful為例,參考similarweb的數(shù)據(jù),在以色列10月份流量相對9月增長3倍;參考App annie的數(shù)據(jù),在沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等國,Zaful在IOS及Google Play等APP下載量躍居前3名。
前海帕拓遜發(fā)展mpow等品牌,深度挖掘供應(yīng)鏈,類似于小米供應(yīng)鏈+網(wǎng)易嚴(yán)選的模式,參考海翼股份發(fā)展路徑,有望不斷開拓新品、全渠道銷售,凸顯品牌價值,快速成長。股票期權(quán)激勵將進(jìn)一步保障該項業(yè)務(wù)的快速增長(17年、18年業(yè)績指標(biāo)分別為1.8億、2.8億),我們預(yù)計帕拓遜全年可實現(xiàn)收入25億+,同比有望翻番。電子產(chǎn)品的第三方平臺銷售收入維持穩(wěn)定增長。我們預(yù)計公司整體收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化調(diào)整,逐步沉淀渠道及品牌價值,為持續(xù)性成長打下基礎(chǔ)。
公司擬收購國際品牌全渠道代運營商優(yōu)壹電商,優(yōu)壹17年上半年實現(xiàn)收入14.2億,凈利潤7724萬元,雙11期間優(yōu)壹代運營的20余個品牌雙11全網(wǎng)GMV超過5億元,我們預(yù)計優(yōu)壹電商業(yè)績實現(xiàn)完成將大幅超過業(yè)績承諾,有望超預(yù)期。優(yōu)壹電商有望借助跨境通的市場聲譽(yù)、業(yè)務(wù)資源、供應(yīng)鏈體系及終端客戶流量入口,實現(xiàn)在渠道、運營、營銷等方面的潛力釋放,達(dá)到雙方互惠互贏的狀態(tài),業(yè)績承諾16-19年分別為1億、1.34億、1.67億、2.08億。公司進(jìn)口業(yè)務(wù)線下門店布局逐步推進(jìn),有望扭虧為盈,快速增長,逐步貢獻(xiàn)凈收益。
盈利預(yù)測與投資評級看好跨境出口電商行業(yè)的發(fā)展及公司的戰(zhàn)略卡位和核心競爭優(yōu)勢。暫不考慮優(yōu)壹并表,我們預(yù)計公司17、18、19年可實現(xiàn)收入142億、230億、357億,增速分別為66%、63%、55%;歸母凈利潤7.5億、11.8億、18.2億,同比增長90%、58%、54%;當(dāng)前市值為290億,對應(yīng)17-19年P(guān)E分別為39、25、16倍。在18年利潤50%的增長預(yù)期下,當(dāng)前估值仍有提升空間,維持“買入”評級。(來源：新浪財經(jīng) 文/馬莉 陳騰曦 編選：網(wǎng)經(jīng)社)
