(電子商務研究中心訊) 新聞/公告。申通快遞發(fā)布2017年三季報,前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入85.65億元,同比增長25.99%,實現(xiàn)歸母凈利潤11.27億元,同比增長24.09%,最終實現(xiàn)基本每股收益0.74元,加權(quán)平均ROE為18.77%,業(yè)績基本符合預期。
三季度收入增速維穩(wěn),毛利率回升。第三季度,公司單價實現(xiàn)營業(yè)收入30.03億元,同比增長26.2%,增速維穩(wěn),同時公司嚴控成本,毛利率較二季度提升0.52個百分點至19.15%,最終單季歸母凈利潤3.81億元,同比增長26.49%,增速較二季度環(huán)比提升10.32個百分點。
另外,從環(huán)比數(shù)值上看,申通快遞作為六大巨頭之一,二季度受“6·18”電商購物節(jié)影響業(yè)績有所沖高,三季度業(yè)務較二季度有所回落,Q3單季收入、利潤分別環(huán)比降低11.27%、10.27%。行業(yè)巨頭受電商購物節(jié)影響明顯高于行業(yè)平均水平,“雙十一”有望在此帶來四季度業(yè)績沖高。
增資快捷快遞成為第三大股東,整合大、小件運輸資源發(fā)揮協(xié)同效應。8月份,公司對快捷快遞增資1.33億元,成為其第三大股東并持有其10%股權(quán)?？旖菘爝f采取直營和加盟混合運營模式,擁有巨大的直營網(wǎng)點及以大貨為主導的產(chǎn)品網(wǎng)絡,在3-30公斤的中大件運輸方面有資源優(yōu)勢,而公司業(yè)務以10公斤以下快件為主。公司此次增資快捷快遞,有助于整合公司和快捷快遞在不同快件產(chǎn)品市場的運輸優(yōu)勢,細化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),進一步提高中轉(zhuǎn)效率降低中轉(zhuǎn)運輸成本,實現(xiàn)整體效益的最大化。
發(fā)起設立物流保險公司,進軍金融業(yè)完善產(chǎn)業(yè)鏈。10月份公司發(fā)布公告擬聯(lián)合圓通、中通、韻達等快遞巨頭及江西金控、山東京金控股、廣州寶供貨運等公司成立中邦物流保險股份有限公司,基于物流行業(yè)的保險需求,銷售各類貨物運輸險、車險、財產(chǎn)保險、責任保險及意外險等產(chǎn)品。合資公司中邦保險注冊10億元,其中公司及圓通、中通、韻達、江西金控各現(xiàn)金出資1.6億元持股16%,京金控股及寶供貨運各出資1億元持股10%。物流保險公司的設立,一方面將彌補傳統(tǒng)保險對物流快遞的覆蓋,完善物流快遞行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈;另一方面有利于整合自身行業(yè)資源,實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)擴張增厚公司利潤。
維持盈利預測,維持“買入”評級。公司業(yè)績基本符合此前預期,我們維持盈利預測,預計公司2017-2019年EPS為1.08元、1.43元、1.89元,對應現(xiàn)股價PE為24倍、18倍、14倍,估值相對較低,維持“買入”評級。(來源：申萬宏源 文/陸達；編選：中國電子商務研究中心）
