(電子商務(wù)研究中心訊) 凈利潤大幅增長，綜合毛利率穩(wěn)步提升，期間費用率顯著下降。公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入16.08億元，同比增長1.44%；實現(xiàn)凈利潤1.63億元，同比增長318.83%。公司前三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入50.03億元，同比增長1.69%；前三季度共實現(xiàn)凈利潤2.12億元，同比增長315.40%；主要系報告期內(nèi)轉(zhuǎn)讓長沙中泛臵業(yè)公司19.5%股權(quán)收入影響及先前的收購與供應(yīng)鏈整合帶來的業(yè)績增長。公司第三季度銷售毛利率為22.04%，同比增長1.33個百分點；銷售費用率/管理費用率/財務(wù)費用率分別為17.05%/3.60%/0.33%，同比減少1.26/0.03/0.02個百分點，主要系公司在2015年度加大了關(guān)閉虧損嚴(yán)重門店的力度，使報告期同比虧損門店減少所致；公司超市通過供應(yīng)鏈整合，以生鮮帶動人氣，提升了商品競爭力，使得業(yè)績提升。公司新開“鄰聚生活超市”，布局小業(yè)態(tài)，朝社區(qū)便利店方向轉(zhuǎn)型，依托新華都(002264,股吧)供應(yīng)鏈優(yōu)勢，全新打造休閑、購物、簡餐、服務(wù)一體化社區(qū)平臺。單店面積在450平方米左右，擁有超過2500多個SKU，主要銷售集中在生鮮、即食商品、休閑商品等商品上。
報告期內(nèi)轉(zhuǎn)讓長沙中泛臵業(yè)公司19.5%股權(quán)。報告期內(nèi)，陽光城(000671,股吧)集團通過旗下全資控股子公司陽光房地產(chǎn)與福建宏輝房地產(chǎn)收購長沙中泛臵業(yè)有限公司100%的股權(quán)。其中，公司將持有的長沙中泛臵業(yè)有限公司19.50%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給宏輝房地產(chǎn)，本次轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)投資收益18,885.35萬元，帶動第三季度凈利潤大幅增長。
收購案相關(guān)公司自2016年1月1日納入合并范圍，帶來了新增利潤。
公司全資收購的久愛致和、久愛天津、瀘州致和三家電商運營服務(wù)企業(yè)運營情況穩(wěn)定，為公司帶來了新的利潤增長點。
盈利預(yù)測與估值：公司2016-2018的EPS分別為0.36元、0.29元、0.31元，對應(yīng)的PE分別為31.5x、38.3x、35.6x，考慮到公司新業(yè)務(wù)未來的增長性以及公司治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整，給予增持評級。
風(fēng)險提示：公司傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)下滑；電商運營服務(wù)不及預(yù)期。(來源：和訊網(wǎng)；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
