(電子商務(wù)研究中心訊) 摘錄
當(dāng)前我國消費金融經(jīng)營模式主要分為三類：1.商業(yè)銀行——傳統(tǒng)信貸轉(zhuǎn)型，注重產(chǎn)品創(chuàng)新和場景延伸，在傳統(tǒng)信用卡、消費貸等產(chǎn)品基礎(chǔ)上，創(chuàng)新信貸產(chǎn)品、延伸消費場景、成立消費金融公司等；2.消費金融公司——依托牌照，深入經(jīng)營。目前全國共成立了15家消費金融公司，在經(jīng)營模式上既有類銀行模式、亦有偏互聯(lián)網(wǎng)模式，但其最重要的價值在于牌照，能夠享受更多元的資金來源、更寬松的監(jiān)管和更靈活的業(yè)務(wù)經(jīng)營；3.互聯(lián)網(wǎng)消費金融——基于電商主業(yè)衍生出金融服務(wù)，目前從事消費金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)多起家于電商平臺，憑借自身消費場景、大數(shù)據(jù)優(yōu)勢向消費者提供分期購物、現(xiàn)金借貸服務(wù)等，如螞蟻“借唄”上線一年累計發(fā)放494億元貸款、授信用戶數(shù)超過3000萬，預(yù)計未來發(fā)展空間最為廣闊。
模式一：商業(yè)銀行——傳統(tǒng)信貸轉(zhuǎn)型，注重產(chǎn)品創(chuàng)新和場景延伸
商業(yè)銀行的消費金融產(chǎn)品主要包括信用卡、汽車貸、消費貸等，由銀行基于申請資料向客戶發(fā)放貸款。目前消費貸款在銀行的貸款總額中占比仍舊偏低，截至2015年末無論是信用卡貸款還是消費貸，在商業(yè)銀行貸款總額中的占比均處于較低水平，平均不到5%和2%。
考慮到消費信貸行業(yè)規(guī)模在未來幾年有望保持約20%的年均增長，而商業(yè)銀行貸款總額的增速約為10%左右，因此預(yù)計消費信貸占商業(yè)銀行總貸款的比重將持續(xù)提升。
客群定位上，商業(yè)銀行對客戶的篩選較消費金融公司以及互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)有著更為嚴(yán)格的要求，相應(yīng)地在利率定價上也會相對較低。如建設(shè)銀行(601939,股吧)與土巴兔合作的裝修貸年化利率約7%~8%(一年期)，中信銀行的“公積金網(wǎng)絡(luò)信用貸款”年利率最低約6%~7%(一年期)，而信用卡分期和貸款的利率稍高,約10%~18%的水平(一年期)，4月15日央行發(fā)布信用卡新政后，預(yù)計未來信用卡利率會有所下調(diào)。
一方面，近年來風(fēng)險偏好的轉(zhuǎn)變促使商業(yè)銀行更加重視零售業(yè)務(wù)，消費金融成為信貸資源重點投放領(lǐng)域；另一方面，面對互聯(lián)網(wǎng)金融等新興模式的競爭，商業(yè)銀行消費金融的業(yè)務(wù)模式亦開始轉(zhuǎn)型。商業(yè)銀行從事消費金融業(yè)務(wù)的優(yōu)勢在于龐大的零售客戶基礎(chǔ)、大量的物理網(wǎng)點布局以及相對完善的風(fēng)險管理體系。目前商業(yè)銀行消費金融轉(zhuǎn)型的方向包括:
1.成立消費金融公司：將消費金融業(yè)務(wù)獨立并按照市場化原則運作，A股16家上市銀行中已有5家控股或參股設(shè)立了消費金融公司，其中中銀和北銀消費金融均是銀監(jiān)會批準(zhǔn)的首批消費金融公司，目前光大銀行和寧波銀行亦在積極籌備設(shè)立；
2.創(chuàng)新信貸產(chǎn)品：除利用互聯(lián)網(wǎng)改造貸款流程外，還積極創(chuàng)新信貸模式，如交通銀行和浙商銀行可用理財產(chǎn)品質(zhì)押申請消費貸款，華夏銀行和中信銀行均開發(fā)了住房公積金繳存人申請信用貸款的模式；
3.延伸消費場景：與購物、裝修、旅游等電商平臺合作，如建設(shè)銀行與土巴兔合作提供裝修貸，寧波銀行推出“匯通商城”挖掘消費需求。
模式二：消費金融公司——牌照價值仍舊明顯
銀監(jiān)會對消費金融公司的官方定義為“經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)，在境內(nèi)設(shè)立的，不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為境內(nèi)居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構(gòu)”，其中最重要的特征即為“小額、分散”。自2009年銀監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立以來，目前已有15家消費金融公司相繼成立，截至2015年9月末全行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達510億元，貸款余額460億元，服務(wù)客戶數(shù)560多萬戶。
1.從股東背景看，多數(shù)消費金融公司由商業(yè)銀行出資設(shè)立，此外零售和消費類企業(yè)也是重要的股東構(gòu)成。
2.從監(jiān)管狀況看，消費金融公司的監(jiān)管要求與商業(yè)銀行相比要更為寬松，如注冊資本最低限額為3億元，遠低于全國性商業(yè)銀行的10億元，再如風(fēng)險與資本管理上，資產(chǎn)損失準(zhǔn)備充足率不低于100%，此外監(jiān)管指標(biāo)亦比商業(yè)銀行要少。
3.從資金來源看，消費金融公司與商業(yè)銀行最大的不同在于不能吸收公眾存款。
4.從業(yè)務(wù)范圍看，消費金融公司除了可以發(fā)放個人消費貸款外(個人貸款余額不得超過20萬元)，還可以代銷與消費貸款相關(guān)的保險產(chǎn)品，以及從事與消費金融相關(guān)的咨詢業(yè)務(wù)。
5.從客戶定位看，由于消費金融公司定位“小額、分散”，因此客戶的申請門檻低于商業(yè)銀行，相應(yīng)地貸款利率自然會更高一些。
消費金融公司主要通過兩種方式向消費者提供貸款：1.審核申請資料后，直接向消費者提供貸款；2.與購物平臺/商戶合作，將貸款資金支付給購物平臺/商戶，再由后者向消費者提供商品和服務(wù)，最后由消費者分期償還貸款，即將消費金融嵌入到消費行為當(dāng)中。
消費金融公司牌照價值仍舊顯著，上市公司、零售企業(yè)乃至部分互聯(lián)網(wǎng)平臺均參與設(shè)立。如蘇寧云商出資設(shè)立蘇寧消費金融有限公司，生意寶出資5000萬元參與設(shè)立杭銀消費金融股份有限公司。
當(dāng)前環(huán)境下，消費金融公司牌照的價值主要體現(xiàn)在:
1.資金端，消費金融公司除了可接受股東和子公司存款外，還可通過同業(yè)拆借、發(fā)行債券等方式籌集資金；
2.產(chǎn)品端，不僅可以提供消費貸款，還可代理銷售與消費貸款相關(guān)的保險產(chǎn)品，以及提供與消費金融相關(guān)的咨詢代理業(yè)務(wù)，交叉銷售、增值服務(wù)有助提升客戶粘性和開發(fā)度；
3.風(fēng)險端，消費金融公司可接入人行征信系統(tǒng)，一方面可利用征信數(shù)據(jù)分析用戶信用特征，另一方面對借款人亦是一種約束、有助降低違約概率。
(一)中銀消費金融有限公司
公司是銀監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的首批全國性消費金融公司之一，成立于2010年6月，目前公司的合作商戶及網(wǎng)點已達500多家，覆蓋城市80多個。近幾年公司在傳統(tǒng)現(xiàn)金貸款的基礎(chǔ)上，增加與外部商戶的合作、擴展消費場景，并不斷推出新的信貸產(chǎn)品滿足消費需求。
現(xiàn)金貸：商業(yè)銀行傳統(tǒng)消費貸款的延伸?，F(xiàn)金貸無論是在貸款額度還是利率定價上，更類似銀行信貸的操作模式，申請門檻與銀行貸款接近，如“樂享貸”仍需房產(chǎn)抵押。
商戶專享貸和互聯(lián)網(wǎng)貸款：拓展消費場景、挖掘消費需求。在現(xiàn)金貸之外公司還推出了與具體消費需求相結(jié)合的信貸產(chǎn)品，包括語言培訓(xùn)、家居裝修、住房租賃等等，此外還與互聯(lián)網(wǎng)平臺合作，借助其平臺流量開展消費金融業(yè)務(wù)。對比發(fā)現(xiàn)，商戶專享貸和互聯(lián)網(wǎng)貸款在貸款額度上比現(xiàn)金貸要低，而利率更高，表明這兩類產(chǎn)品放寬了客戶資質(zhì)的要求、客戶結(jié)構(gòu)有所下沉。
(二)捷信消費金融有限公司
公司是銀監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的首批4家試點消費金融公司中唯一的外資獨資企業(yè)，于2010年正式開業(yè)。目前公司共向消費者提供三款消費信貸產(chǎn)品——商品貸、現(xiàn)金貸和福貸。主要特點為：
1.利率普遍較高，根據(jù)捷信官網(wǎng)提供的貸款費率表，經(jīng)計算消費貸款的年化實際利率普遍在60%~70%的水平，遠遠高于銀行的消費貸款；
2.貸款額度偏小，與中銀消費金融公司相比，公司的貸款額度普遍更小，最高僅為2.5萬元；
3.貸款為純信用方式，捷信消費貸款的辦理無需抵押，僅需提供身份證明文件即可辦理，相比而言，其他消費金融公司(如北銀消費金融、中銀消費金融等)的部分產(chǎn)品則需房產(chǎn)抵押或房屋產(chǎn)權(quán)證明。
模式三：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的消費金融——依托場景，協(xié)同電商主業(yè)
消費金融最大的特點是信貸對消費場景的嵌入和滲透，目前從事消費金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)大多都起家自或依賴于電商平臺。當(dāng)前的商業(yè)模式大致可以分為兩類——“小貸/消費金融牌照+電商”模式和“P2P+電商”模式，而同時兩種模式亦逐漸從購物分期付款的模式向單純現(xiàn)金貸款的模式升級延伸。
(一)“小貸/消費金融牌照+電商”模式
以京東白條、螞蟻花唄、蘇寧任性付為代表商品分期購——“白條”和“花唄”。京東金融和螞蟻金服分別依托京東商城和淘寶天貓搭建的消費場景，并基于小額貸款公司牌照向消費者提供消費貸款——京東“白條”和螞蟻“花唄”，蘇寧則基于消費金融公司牌照提供“任性付”。
上述產(chǎn)品均類似于賒賬形式，消費者在京東商城、淘寶天貓(或其指定的合作商戶)和蘇寧易購購物可暫時賒賬，未來以分期支付的形式償還。相較于傳統(tǒng)的消費金融機構(gòu)，電商平臺本身更加貼近客戶，消費信貸業(yè)務(wù)的開展亦更加便利。
現(xiàn)金消費貸——“金條”和“借唄”。在“白條”和“花唄”等商品分期貸款之后，“金條”和“借唄”兩款產(chǎn)品的推出則代表京東和螞蟻分別向現(xiàn)金借貸的延伸，消費者的消費亦不再局限于京東商城和淘寶天貓(或其指定的合作商戶)。
(二)“P2P+電商”模式：以分期樂、趣分期為代表
尋找垂直細(xì)分領(lǐng)域作為切入點。以分期樂、趣分期等為代表的分期購物平臺與阿里、京東相比，電商業(yè)務(wù)并不占優(yōu)，因此選擇細(xì)分群體為切入點開展消費金融業(yè)務(wù)，最典型的如大學(xué)生/年輕白領(lǐng)群體。分期樂成立于2013年，即是從校園起步，打造3C數(shù)碼、運動戶外、洗護美妝、教育培訓(xùn)、吃喝玩樂等多個消費金融場景，目前客群包括大學(xué)生、白領(lǐng)、藍領(lǐng)等。
P2P平臺是重要的資金來源。由于這些分期購物平臺與大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相比并不具備雄厚的資金實力，而小額貸款、消費金融牌照的門檻相對較高，因此對接P2P平臺以及ABS成為獲取資金的重要方式，如分期樂既接入了體系內(nèi)的桔子理財，也將債權(quán)賣給外部的積木盒子、拍拍貸等P2P平臺。除此之外，亦有部分電商平臺引入銀行或消費金融公司資金，如土巴兔與建行和招聯(lián)金融合作。
盈利模式上：1.部分平臺通過資金端與資產(chǎn)端的價差實現(xiàn)盈利，如分期樂、趣分期、校園貸等基于P2P模式連接投資端和融資端，收取利差或服務(wù)費；2.部分平臺利用分期購服務(wù)吸引客流，通過銷售商品和服務(wù)實現(xiàn)盈利，如點分期等裝修分期平臺、首付游等旅游分期平臺，貸款利率多低于分期樂、趣分期等分期購物平臺，表明金融服務(wù)只是獲客和營銷手段，盈利仍舊依靠商品銷售實現(xiàn)。
在產(chǎn)品布局上，與京東金融和螞蟻金服類似，這類平臺亦實現(xiàn)了由分期購物到現(xiàn)金借貸的延伸。分期樂目前除了信用消費外，還提供“取現(xiàn)”服務(wù)，即類似于“金條”“借唄”的現(xiàn)金借貸產(chǎn)品。相對而言,現(xiàn)金借貸利率較商品分期更高。
《新形勢下貿(mào)易融資產(chǎn)品、案例及風(fēng)險防范》
2015年811匯改后，人民幣開啟了新的貶值通道，匯率大幅震蕩、資本巨額外逃，為維穩(wěn)，國家外匯局相繼出臺了一系列“控流出擴流入”的政策和措施，新形勢下，新的貿(mào)易融資、套利產(chǎn)品有哪些？貿(mào)易融資的新熱點在哪里？產(chǎn)品創(chuàng)新的依據(jù)和重點是什么？自貿(mào)區(qū)有哪些可利用的融資、套利產(chǎn)品？融資套利有哪些操作技巧？貿(mào)易融資的風(fēng)險主要體現(xiàn)在哪些方面？(來源：微信公眾號消費金融；編選：中國電子商務(wù)研究中心)
