(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點:
事件:公司全資子公司金螳螂資管、金螳螂資管的控股子公司世旗基金和阿里體育(上海)擬共同投資2,000萬元,成立阿里體育投資管理(蘇州)有限公司,并發(fā)起設(shè)立體育產(chǎn)業(yè)基金。阿里體育上海、金螳螂資管、世旗基金分別持有合資公司56%、25%、19%的股權(quán)。
有別于大眾的認(rèn)識:
(1)設(shè)立體育投資管理公司助力金螳螂完善消費端戰(zhàn)略布局藍(lán)圖。繼布局家裝之后,投資體育成為公司在消費端的又一重要布局,未來公司將以公共裝飾為根基,以泛家裝消費和體育消費產(chǎn)業(yè)為兩翼,驅(qū)動公司展開新一輪的成長。阿里體育投資管理(蘇州)有限公司將逐步發(fā)起設(shè)立總額100億元的體育產(chǎn)業(yè)基金,以體育場館為載體和立足點,為城市提供“城市體育發(fā)展整體解決方案”,包括頂層設(shè)計合作,體育大數(shù)據(jù)云平臺合作,無形資產(chǎn)開發(fā)合作,智慧場館運營合作,商業(yè)規(guī)劃及運營合作等。
(2)公司布局體育產(chǎn)業(yè),有協(xié)同、有優(yōu)勢、有市場。協(xié)同主要體現(xiàn)在體育場館裝飾方面,基金計劃先期投資20個城市,未來投資100座城市的數(shù)萬家場館,這將為公司帶來大量體育場館的裝飾業(yè)務(wù)。公司經(jīng)過長時間產(chǎn)業(yè)調(diào)研論證,憑借資金和合作伙伴的資源優(yōu)勢,強勢進軍未來發(fā)展空間大、成長更快的體育產(chǎn)業(yè),有利于公司減弱業(yè)績對地產(chǎn)投資的依賴,拓展未來成長空間。
(3)家裝業(yè)務(wù)進展符合預(yù)期,以裝修為入口全面向家庭消費服務(wù)商轉(zhuǎn)型。公司家裝業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進,通過項目的實施過程中與客戶主動溝通,金螳螂·家推出了升級的“全包套餐”,打破家裝價格壁壘和束縛,最大化的滿足消費者個性化需求,提升客戶體驗。
家裝目前已經(jīng)在23個城市開設(shè)直營店,今年有望在50個城市完成布局。公司未來還將充分挖掘家裝的“入口”價值,在智能家居、家庭軟裝、居家養(yǎng)老、消費金融等領(lǐng)域進行布局,逐步向家庭消費服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型。
股價表現(xiàn)的催化劑:家裝進展超預(yù)期;體育方面有新的推進;獲取大訂單;業(yè)績增長超預(yù)期等。
維持盈利預(yù)測,維持"買入"評級:預(yù)計公司16年-18年凈利潤為17.72億/19.49億/21.43億,增速分別為11%/10%/10%;對應(yīng)PE分別為15X/14X/13X,維持買入評級。(來源：申萬宏源 文/王勝；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
