(電子商務(wù)研究中心訊) 事件描述
公司公告擬以4.8億元價(jià)格收購(gòu)新余市新啟貿(mào)易有限公司持有的廣東燁輝鋼鐵有限公司60%股權(quán);此外,公司擬用自有資金人民幣1億元對(duì)歐浦小貸進(jìn)行增資。
事件評(píng)論
收購(gòu)鋼鐵加工倉(cāng)儲(chǔ)公司,加速布局線下基礎(chǔ):本次收購(gòu)其60%股權(quán)的廣東燁輝鋼鐵公司為佛山當(dāng)?shù)劁撹F加工倉(cāng)促貿(mào)易服務(wù)商,截至2015年9月30日,燁輝鋼鐵總資產(chǎn)6.08億元,凈資產(chǎn)971萬(wàn)元,前9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.83億元,凈利潤(rùn)1219萬(wàn)元。公司4.8億元收購(gòu)燁輝鋼鐵60%股權(quán),對(duì)應(yīng)收購(gòu)PB約82倍,收購(gòu)PE為2016年10倍,整體估值并不算低。
同時(shí),燁輝公司承諾2015年~2017年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別達(dá)到0.35億元,0.8億元,0.9億元,如未實(shí)現(xiàn),公司將根據(jù)實(shí)際凈利潤(rùn)動(dòng)態(tài)調(diào)整收購(gòu)價(jià)格,體現(xiàn)出公司收購(gòu)行為的相對(duì)穩(wěn)健性。本次收購(gòu)為公司“基于智能化物流產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展項(xiàng)目”的具體實(shí)施項(xiàng)目之一,交易資金來(lái)源包括但不限于公司自有資金、銀行借款和前期下發(fā)的國(guó)家發(fā)改委專項(xiàng)建設(shè)基金等。
綜合來(lái)看,本次收購(gòu)鋼鐵加工倉(cāng)儲(chǔ)貿(mào)易商,是公司加速并進(jìn)一步完善線下基礎(chǔ)建設(shè)的具體體現(xiàn),延續(xù)公司一貫重視線下、倚重線下的戰(zhàn)略發(fā)展理念。實(shí)際上,由于大宗電商缺乏天然客戶吸引力且主流盈利模式供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)必須依仗堅(jiān)實(shí)的線下基礎(chǔ),公司電商平臺(tái)等經(jīng)營(yíng)一直圍繞線下加工、倉(cāng)儲(chǔ)及物流基礎(chǔ)開(kāi)展,本次收購(gòu)也是對(duì)此的進(jìn)一步強(qiáng)化。
增厚小貸資本金,夯實(shí)供應(yīng)鏈金融資金端:供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開(kāi)展離不開(kāi)資金端建設(shè),公司此次增資歐浦小貸公司,將進(jìn)一步擴(kuò)大小貸公司貸款規(guī)模,從而為公司供應(yīng)鏈金融等貸款業(yè)務(wù)的開(kāi)展,提供更加堅(jiān)實(shí)的資金端基礎(chǔ)。
總體而言,在大宗電商零和市場(chǎng)博弈之下,各家電商平臺(tái)為增強(qiáng)客戶粘性、博取競(jìng)爭(zhēng)籌碼,均逐漸意識(shí)并已開(kāi)展各項(xiàng)線下基礎(chǔ)建設(shè)及供應(yīng)鏈金融布局,公司出身鋼鐵加工倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)商,具有線下建設(shè)先發(fā)及經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì),而收購(gòu)了歐浦小貸公司則又為打通了公司供應(yīng)鏈金融各環(huán)節(jié),從而在眾多大宗電商平臺(tái)之中,構(gòu)筑了屬于公司自身的獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力。
預(yù)計(jì)公司2015、2016年EPS分別0.47元、0.67元,維持“買入”評(píng)級(jí)。（來(lái)源：長(zhǎng)江證券 編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
