(電子商務(wù)研究中心訊) 原有主營業(yè)務(wù)分化:三泰控股的主營業(yè)務(wù)主要分為兩類,即金融自助設(shè)備和金融外包服務(wù),其中金融自助設(shè)備又可以分為金融自助業(yè)務(wù)、金融安防業(yè)務(wù)。其中公司的金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)収展迅速,但是毛利較低;而公司的金融自助設(shè)備毛利較高,但是近年來的收入增速明顯下降。
社區(qū)綜合服務(wù)平臺:目前三泰控股在社區(qū)綜合服務(wù)平臺主要有兩個子產(chǎn)品“速遞易”和“金惠家”。“速遞易”即智能速遞箱,三泰控股的速遞易業(yè)務(wù)目前尚處于跑馬圈地階段,公司目前的収展非?？?。截至2015年3月仹,公司智能速遞箱的落地城市為36個;同時快件投遞數(shù)量已經(jīng)累計(jì)超迆1億件。未來公司的智能速遞箱可以和社區(qū)金融、社區(qū)商業(yè)等多個板塊結(jié)合。公司在北京、成都以及山東的5個城市開設(shè)了“金惠家”社區(qū)便民服務(wù)店,為社區(qū)居民提供智能化的金融便民、健康便民和生活便民等社區(qū)服務(wù)。
金融領(lǐng)域:公司擬收購煙臺偉岸100%的股權(quán),同時擬以自有資金1億元參與幵購基金。煙臺偉岸旗下主要有“金保盟”和“愛意汽車網(wǎng)”兩個平臺,其中“金保盟”主要從亊保險產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)推廣,“愛意汽車網(wǎng)”提供汽車報(bào)價、汽車圖片、汽車視頻、汽車價栺及車型信息,每日更新最新汽車新聞和報(bào)價。2013年煙臺偉岸的凈利潤為3893萬元,2014年的凈利潤為5665萬元,同時交易對手?jǐn)诔兄Z2015-2017年煙臺偉岸的扣非凈利潤不低于5050萬元,6050萬元和7250萬元。公司收購煙臺偉岸有利于分享互聯(lián)網(wǎng)保險市場增長的紅利,同時有利于公司業(yè)務(wù)的線上線下合作。而參與幵購基金,有利于公司的外延擴(kuò)張。
投資建議:在不考慮公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間協(xié)同效應(yīng)的情況下,三泰控股的市值估計(jì)為224億元?？紤]到公司2012年即推出了智能速遞箱業(yè)務(wù),因此若只考慮互聯(lián)網(wǎng)金融板塊對于公司的增值,則公司有接近翻倍的空間。
風(fēng)險提示:互聯(lián)網(wǎng)保險市場不及預(yù)期;收購不及預(yù)期;公司業(yè)務(wù)協(xié)同不及預(yù)期等風(fēng)險。(來源：平安證券；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
