(電子商務(wù)研究中心訊) 公司簡介。世聯(lián)行為國內(nèi)最早從事房地產(chǎn)專業(yè)咨詢的服務(wù)機(jī)構(gòu)之一,也是登陸A股的首家房地產(chǎn)綜合服務(wù)提供商,服務(wù)范圍涵蓋房地產(chǎn)價(jià)值鏈的主要環(huán)節(jié)。近3年來,公司將單一互相分割的業(yè)務(wù)打造成集顧問咨詢、營銷代理、金融服務(wù)、資產(chǎn)管理等多項(xiàng)業(yè)務(wù)為一體的一站式服務(wù)平臺,自上市以來實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展,營收復(fù)合增長率達(dá)到27%,資產(chǎn)規(guī)模突破45億元,處于地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)先地位。
投資要點(diǎn)。2015年房地產(chǎn)市場短期復(fù)蘇趨勢基本確立,公司代理銷售業(yè)務(wù)預(yù)期從中收益,市場占有率和傭金收入有望進(jìn)一步提升;近期著力打造的金融服務(wù)業(yè)務(wù)和電商業(yè)務(wù)市場反映良好,已成為公司業(yè)績的主要貢獻(xiàn)力量之一。隨著公司進(jìn)軍存量房市場,未來業(yè)績上行空間有效激活;業(yè)務(wù)類型和贏利模式趨向于一站式、平臺化、交叉交互式的模式,咨詢顧問業(yè)務(wù)的開展提升了樓盤代理權(quán)的獲取率,銷售代理權(quán)保障了金融服務(wù)業(yè)務(wù)的推廣范圍,也為資產(chǎn)管理項(xiàng)目的獲取爭得了主動權(quán),金融服務(wù)業(yè)務(wù)則降低了購房資金門檻,提升了樓盤的競爭力,而電商業(yè)務(wù)的平臺又支撐了金融服務(wù)業(yè)務(wù)的資金來源和整個(gè)服務(wù)體系,未來各業(yè)務(wù)板塊之間預(yù)計(jì)能夠發(fā)揮良好的協(xié)同效應(yīng),全面提升公司的市場表現(xiàn)。
投資建議。公司基本面狀況良好,轉(zhuǎn)型初期表現(xiàn)強(qiáng)勢,長期增值空間較大,公司未來3年的每股收益分別為0.431元,0.547元和0.687元,對應(yīng)市盈率為69.54,54.82和43.65,建議投資者“增持”。
風(fēng)險(xiǎn)提示。房地產(chǎn)市場復(fù)蘇不及預(yù)期,市場成交低迷;P2P平臺資金支持力度不夠,信貸業(yè)務(wù)發(fā)展受阻;傳統(tǒng)二手房經(jīng)紀(jì)公司擠壓金融服務(wù)業(yè)務(wù)市場份額,存量市場業(yè)務(wù)開展不順;電商業(yè)務(wù)平臺效應(yīng)較弱,市場影響力低于預(yù)期。（來源：首創(chuàng)證券；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
