(電子商務(wù)研究中心訊) 北京時(shí)間2月28日上午消息，德意志銀行今天發(fā)布研究報(bào)告，將500彩票網(wǎng)(NYSE:WBAI)的股票評(píng)級(jí)從“買(mǎi)入”(Buy)下調(diào)至“持有”(Hold)，并將目標(biāo)股價(jià)從20美元下調(diào)至11美元。
以下為報(bào)告概要：
面臨全國(guó)性在線彩票分銷(xiāo)渠道關(guān)閉的風(fēng)險(xiǎn)
盡管自稱(chēng)擁有合法的彩票銷(xiāo)售授權(quán)，可一旦所有省級(jí)合作伙伴都在3月1日關(guān)閉在線彩票分銷(xiāo)渠道，500彩票網(wǎng)將面臨彩票供應(yīng)減少的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政部1月中旬下發(fā)的通知似乎不只是為了解決省級(jí)彩票中心可能存在的違規(guī)問(wèn)題，還有可能將分銷(xiāo)權(quán)收歸中央政府。500彩票網(wǎng)面臨著無(wú)法繼續(xù)在線銷(xiāo)售彩票的風(fēng)險(xiǎn)(這為其貢獻(xiàn)了100%的營(yíng)收)，這種情況可能要持續(xù)到此輪整合結(jié)束。有鑒于此，我們將該公司2015/16/17年的交易額預(yù)期分別下調(diào)10%/20%/22%，并將PEG(市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率)從0.9倍下調(diào)至0.8倍，評(píng)級(jí)從“買(mǎi)入”下調(diào)至“持有”，目標(biāo)價(jià)為11美元。
越來(lái)越多的在線彩票平臺(tái)局部或全部關(guān)閉
我們認(rèn)為，其他很多在線分銷(xiāo)渠道至少已經(jīng)關(guān)閉了部分彩票銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，例如支付寶、騰訊和其他公司。500彩票網(wǎng)是僅有的兩家擁有合法授權(quán)的平臺(tái)之一，但該公司本身也有可能暫停銷(xiāo)售。我們預(yù)計(jì)在線渠道只會(huì)暫時(shí)停止，但并不知道這一暫停(目前仍是一種假設(shè))究竟會(huì)持續(xù)數(shù)周還是數(shù)月。
估值和風(fēng)險(xiǎn)
我們將2015/16/17財(cái)年的成交額預(yù)期分別下調(diào)10%/20%/22%，凈營(yíng)收預(yù)期分別下調(diào)10%/20%/22%，non-GAAP(非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)凈利潤(rùn)預(yù)期分別下調(diào)10%/18%/19%。我們將PEG從0.9倍下調(diào)至0.8倍，因此目標(biāo)價(jià)也下調(diào)至11美元。
風(fēng)險(xiǎn)：監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的提升/降低、用戶增長(zhǎng)的加快/放緩、營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。(來(lái)源：新浪科技；文/書(shū)聿；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心)
