(電子商務(wù)研究中心訊) 行業(yè)動態(tài)
小米在新一輪融資中籌集逾10億美元，估值超過450億美元。此輪融資由All-Star Investment領(lǐng)投，其他投資方包括俄羅斯投資公司DST Global，新加坡主權(quán)財富基金GIC以及馬云旗下的云峰基金。
小米印度專利案。12月12日，媒體稱德里高院發(fā)出單方面禁令，要求小米暫停在印度銷售，主要因為愛立信印度控告小米侵犯其8項專利，涉及3G、EDGE和AMR。但是，12月16日，愛立信稱德里高院允許小米在下一次聽證前(1月8日)繼續(xù)進口采取高通解決方案的機型，但在這期間，小米每賣出一臺設(shè)備，都需要預(yù)繳100印度盧比(約1.5712美元)。
評論
目前，我們還不能判斷小米的利潤率水平能否持續(xù)，扣除硬件銷售影響后小米是否能夠成功變現(xiàn)其業(yè)務(wù)模式。同時，隨著中國市場逐漸成為智能手機主要增長驅(qū)動力，現(xiàn)在就判定HTC和三星價格/利潤率已經(jīng)觸底還為時尚早。對于其他希望依賴中國市場獲得增長的OEM智能手機制造商而言，它們的定價和利潤率將會受到負面影響。
只要小米能夠豐富產(chǎn)品組合，滿足中國不同細分市場的需求，獲取更大市場份額，即使海外銷售增長放緩，我們?nèi)灶A(yù)計小米2015年出貨量有望達到9700萬支。我們認為小米供應(yīng)鏈成員(例如富智康集團、瑞聲科技、舜宇光學(xué)科技、歐菲光和通達集團)有望成為其他中國OEM智能手機制造商的主要供應(yīng)商。因此，小米受損(如有)，其他廠商則有望獲益，對供應(yīng)鏈的凈影響可能不會像市場擔(dān)憂的那么糟。
估值建議
首選富智康集團，重申“推薦”評級，目標(biāo)價6.22港元。
風(fēng)險
全球兩大手機巨頭轉(zhuǎn)型中端手機可能限制中國手機零件供應(yīng)商定價。（來源：中金公司；文/陳昊飛；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
