(電子商務研究中心訊) 摘要：近日，網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊在接受《法治周末》記者采訪時認為，阿里上市后，行業(yè)競爭將出現(xiàn)“擠出效應”，用戶爭奪戰(zhàn)將成為常態(tài)。
“據(jù)互聯(lián)網(wǎng)領域的‘叢林法則’，阿里上市將使行業(yè)競爭更加激烈，競爭對手之間的品牌資源爭奪戰(zhàn)、價格戰(zhàn)或許會在日后成為常態(tài)，‘大魚吃小魚’的收并購將日漸普遍?！?a href='http://www.qjkhjx.com/detail_man--313.html' target='_blank'>曹磊認為。
以下為該報道原文全文，原題：《阿里上市打響電商白刃戰(zhàn)》
據(jù)互聯(lián)網(wǎng)領域的“叢林法則”，阿里上市將使行業(yè)競爭更加激烈，競爭對手之間的品牌資源爭奪戰(zhàn)、價格戰(zhàn)或許會在日后成為常態(tài)，“大魚吃小魚”的收并購將日漸普遍
阿里成功上市后，國內(nèi)保持多年的“BAT”行業(yè)格局可能就此出現(xiàn)分化，三者之間的競爭將從原先爭奪用戶、產(chǎn)品競爭走向戰(zhàn)略層面的比拼
謀劃多時，阿里巴巴集團上市一事終于有了新進展：5月7日，阿里巴巴集團正式向美國證券交易委員會(SEC)遞交了招股說明書。
招股說明書透露出，這個公司有著超強的盈利能力：2013年4月至12月凈利潤177.42億元，凈利潤率達43.8%，這讓外界在驚嘆的同時，也在估量它到底在資本市場上價值幾何。
業(yè)界達成共識的則是，阿里這個超級巨無霸的上市，將改變中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在世界中的座次排位，也將加劇國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的競爭，“大樹底下不長草”，國內(nèi)電商行業(yè)勢必加速洗牌。
舍近求遠赴美上市
其實，對于阿里來說，無論是考慮到地域問題，還是考慮到上市后淘寶平臺商家銷售假貨引發(fā)的訴訟風險，香港一直都是上市的最佳選擇地。
早在2007年，阿里B2B公司IPO就選擇在了香港，并以116億港元的融資規(guī)模，刷新了中國互聯(lián)網(wǎng)實施上市公司的歷史規(guī)模記錄。
2012年6月，出于理順業(yè)務、集團整體上市的考量，阿里B2B公司從香港私有化退市。
有了這次上市經(jīng)歷，阿里對港交所的監(jiān)管規(guī)則更為熟悉。此番阿里有了整體上市計劃后，起初也將目的地選擇在了香港。
不過為了掌握公司的控制權，阿里在謀求香港上市的過程中同港交所的交涉并不順利。
依據(jù)此次阿里招股說明書披露的信息，日本軟銀集團持股7.98億股，持股占比34.4%，雅虎持股5.24億股，持股比例為22.6%，而作為公司創(chuàng)始人的馬云持股比例僅為8.9%，兩家外資對應的投票權和董事席位足以控制整個公司。
“在股權層面上講，阿里目前外資股東占了絕對優(yōu)勢，可以說是一家外資公司，中國創(chuàng)始人股東已經(jīng)失去了優(yōu)勢地位?！被ヂ?lián)網(wǎng)實驗室創(chuàng)始人方興東分析道。
其實早在2005年雅虎入股阿里后，馬云就已經(jīng)喪失了股權層面的控制權。為了重新奪回集團的控制權，近年來，馬云一直做著各種努力。
為了能讓阿里在香港上市，馬云最初提出效仿美國的做法，發(fā)行不同投票權的A、B股：對外部投資者發(fā)行A系列股票，每股對應一票投票權，而管理層持有的B系列股票每股對應N票(通常為10票)，藉此確保創(chuàng)始人和管理團隊實現(xiàn)對公司的絕對控制。
以剛剛在美國上市的聚美優(yōu)品為例，其創(chuàng)始人陳歐僅持有公司35.8%的股票，卻因為持有75.8%%的投票權，從而將公司的控制權牢牢掌握在自己手中。
不過，香港港交所不允許所謂的“雙軌制”投票結構，認為此舉違反股權平等原則，會傷害中小股東利益。
隨后阿里又拋出了“合伙人”制度，即合伙人將有權提名過半數(shù)董事，此做法也可以保證上市后，馬云及其創(chuàng)始團隊牢牢掌控公司的控制權。不過此提議與香港目前的上市規(guī)則相沖突，也未能被港交所接受。在提議受阻后，阿里“不得不”考慮啟動赴美上市事宜。
上市前景喜憂參半
與大多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市初期尚未盈利不同，阿里堪稱中國最賺錢的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
不過，阿里B2B公司上市時也已實現(xiàn)盈利，上市后，短時間內(nèi)股價一路飛漲，但后歷經(jīng)5年，股價重回發(fā)行價，此番阿里上市是否會重蹈B2B公司的覆轍？
對此，中國科學院大學網(wǎng)絡經(jīng)濟與管理創(chuàng)新開放實驗室主任呂本富認為：兩者已不可同日而語。
馬云酷愛武俠文化，呂本富也用武俠中的“六脈神劍”一詞來形容阿里整合后的業(yè)務布局。
呂本富認為，阿里從電子商務起家，目前電商這把劍已能發(fā)力，且有著很強的殺傷力；金融之劍也已練成，不過呂本富評價其“亦正亦邪，是把雙刃劍，既能為集團服務，但也容易因觸及監(jiān)管政策而傷著自己”。
“因為有在阿里電商的數(shù)據(jù)支持下，阿里投資的菜鳥網(wǎng)絡的價值會隨著國內(nèi)電商業(yè)務量的增加而比翼雙飛，物流網(wǎng)絡之劍可以說已初步練成，但還沒有發(fā)力；阿里云計算不可小視，雖后發(fā)制人，但卻會成為將來阿里最重要的殺手锏?！眳伪靖蝗缡欠治觥?/p>
此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)向移動互聯(lián)網(wǎng)趨勢演進，阿里也開始鍛造O2O、移動互聯(lián)網(wǎng)之劍，從去年開始阿里的一系列投資大都是針對該領域的布局，不過。呂本富認為“移動互聯(lián)網(wǎng)的劍法還有點亂，需要進一步整合”。
在六脈神劍的相互配合下，呂本富認為，馬云已將阿里打造成了一個電商生態(tài)系統(tǒng)，而非單一的電商公司。而電商生態(tài)系統(tǒng)的新定位也給了資本以新的想象空間。基于此，呂本富預測，阿里此番估值有可能超過2000億美元。
“如果阿里市值超過2000億美元，那么它不僅會超過騰訊，成為中國市值最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，而且也將超過中國移動和幾家大型國有商業(yè)銀行的市值，成為整個中國市值最高的公司?！狈脚d東評價。
不過方興東認為，“淘寶的生態(tài)已經(jīng)越來越惡化了，草根商戶的開店成本不斷上升，而淘寶帶來的流量價值不斷被攤薄，商戶的利潤空間被壓縮，這將會影響到阿里以后的發(fā)展”。
再者，今年以來，美國資本市場行情由晴轉陰，科技股板塊持續(xù)下跌，中概股更成股價下跌的重災區(qū)。公開資料顯示：今年以來熱門的中概股中，新浪跌44%，搜房跌30%，久邦跌22%。過去一個多月，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的領軍企業(yè)Facebook、亞馬遜等公司的股價跌幅也超過20%。
欠佳的行情也讓阿里的上市前景多少蒙上了一層陰影，阿里能否獲得良好的估值，外界也有些疑慮和擔心。
電商行業(yè)將現(xiàn)并購潮
自從阿里在香港上市遇挫后，國內(nèi)其他電商企業(yè)明顯加快了在美的上市步伐，以此搶占上市先機。
從5月12日開始，京東商城也已啟動全球路演。就在5月16日，聚美優(yōu)品率先在美國紐交所掛牌上市。
據(jù)外媒透露，京東全球路演狀況良好，目前僅美國專業(yè)科技基金就吸引了足夠的股票認購量來滿足其發(fā)行要求。
法治周末記者向京東相關負責人確認該消息的真實性，不過該負責人表示，目前公司處于上市前的緘默期，只能就招股說明書披露的事項進行解釋說明，其他信息不便對外透露。
盡管兩家公司已搶得上市先機，不過多位業(yè)內(nèi)人士表示，阿里體量巨大，其盡管上市時間盡管略晚，但同樣會對國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)產(chǎn)生重大影響。
中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會秘書長盧衛(wèi)對法治周末記者表示，阿里巴巴集團上市后，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)格局很有可能會出現(xiàn)阿里“一家獨大”的現(xiàn)象。
“大樹底下不長草，有了大樹之后，其他的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要想生存，就必須繞開這棵大樹，長得比它更高?！北R衛(wèi)說。
網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊也認為，阿里上市后，行業(yè)競爭將出現(xiàn)“擠出效應”，用戶爭奪戰(zhàn)將成為常態(tài)。
“據(jù)互聯(lián)網(wǎng)領域的‘叢林法則’，阿里上市將使行業(yè)競爭更加激烈，競爭對手之間的品牌資源爭奪戰(zhàn)、價格戰(zhàn)或許會在日后成為常態(tài)，‘大魚吃小魚’的收并購將日漸普遍?！辈芾谡J為。
電商行業(yè)之外，呂本富認為：“阿里成功上市后，國內(nèi)保持多年的B(百度)A(阿里巴巴)T(騰訊)行業(yè)格局也可能就此出現(xiàn)分化。三者之間的競爭將從原先爭奪用戶、產(chǎn)品競爭走向戰(zhàn)略層面的比拼?！保▉碓矗?a >法治周末 文/馬樹娟）
