(電子商務(wù)研究中心訊) 事件
6日公司發(fā)布公告,以自有資金采取現(xiàn)金出資方式,分別投資500萬元設(shè)立全資子公司石家莊以嶺中藥飲片有限公司(簡稱“以嶺中藥飲片”),以及全資子公司石家莊以嶺健康城電子商務(wù)有限公司(簡稱“以嶺健康城”)。
投資要點(diǎn)
往前延長中藥飲片產(chǎn)業(yè)鏈,毛利空間比較可觀:公司投資中藥飲片項(xiàng)目有利于充分利用本地藥材資源優(yōu)勢以及國家在農(nóng)產(chǎn)品加工、交易等方面的扶持政策,更好的完善公司產(chǎn)業(yè)鏈、拓寬經(jīng)營渠道。新子公司以嶺中藥飲片將成為公司的前處理車間。此次項(xiàng)目投入金額相對(duì)較小,我們推斷公司可能會(huì)利用現(xiàn)有車間、廠房進(jìn)行建設(shè),預(yù)計(jì)只會(huì)進(jìn)行裝修改造,增加一些設(shè)備,預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投入少。
公司創(chuàng)新業(yè)務(wù),進(jìn)軍電商市場:以嶺建康城項(xiàng)目是公司落實(shí)發(fā)展戰(zhàn)略、構(gòu)建電子商務(wù)交易平臺(tái)的關(guān)鍵舉措,對(duì)公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式、擴(kuò)展盈利空間具有積極意義。由于藥品銷售行業(yè)高度管制,以嶺建康城前期先銷售保健品、食品等產(chǎn)品,拿到網(wǎng)上售藥資質(zhì)后再銷售OTC藥品。公司作為現(xiàn)代中藥產(chǎn)業(yè)的代表,在致力于現(xiàn)代專利中藥研發(fā)、生產(chǎn)和營銷的同時(shí),也在積極開發(fā)含植物藥成分的保健品和功能性食品,公司目前已成功研發(fā)出以嶺牌津力旺保健飲料、以嶺牌怡夢保健飲料、西洋參較膠囊等品種,預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)研發(fā)新的保健食品,本項(xiàng)目建設(shè)有望成為公司保健食品新的市場推廣和銷售方式。
財(cái)務(wù)與估值
以嶺中藥飲片和健康城兩項(xiàng)目有利于公司完善中藥產(chǎn)業(yè)鏈,創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式,短期內(nèi)預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)業(yè)績產(chǎn)生重大影響,所以我們維持原來的盈利預(yù)測,預(yù)計(jì)公司2013-2015年每股收益分別為0.59、0.78、1.15元,參考可比公司估值并給予一定溢價(jià),給予2014年42倍PE,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)32.76元,維持公司增持評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
基藥招標(biāo)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期,新品上市推廣不力。（來源：東方證券 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
